韓國(guó)游戲巨頭Nexon Co的母公司準(zhǔn)備出售控股權(quán)，參與競(jìng)標(biāo)者的身份已經(jīng)引起無(wú)數(shù)猜測(cè)，現(xiàn)在競(jìng)標(biāo)者的范圍大大縮小。
路透社指出，這筆交易一旦達(dá)成，可能會(huì)成為韓國(guó)乃至全球最大的游戲收購(gòu)交易之一。競(jìng)購(gòu)者不旦要準(zhǔn)備充足的資金，要處理好Nexon與騰訊的關(guān)系，還可能要面對(duì)韓國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義情緒。
為什么競(jìng)標(biāo)？
韓國(guó)億萬(wàn)富豪金正宇（Jungju Kim）與妻子準(zhǔn)備出售NXC公司98.64%的股份，NXC是一家控股公司，擁有Nexon 48%的股份。
Nexon是1994年成立的，按營(yíng)收計(jì)，它現(xiàn)在是韓國(guó)最大的游戲開(kāi)發(fā)商和出版商，而韓國(guó)是世界第二大網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)。
去年，51歲的金正宇曾說(shuō)他無(wú)意將公司留給自己的孩子，今年年初時(shí)，他聘請(qǐng)德銀、摩根士丹利負(fù)責(zé)NXC股份出售事宜。
為什么大家感興趣？
銀行家翹首以待，因?yàn)樗鼈儾恢豢梢詮臐撛谕婕沂种匈嵢∽稍冑M(fèi)，還可以提供融資。
Nexon 48%的股份價(jià)值67億美元，公司估值140億美元。還有一些競(jìng)購(gòu)者考慮將Nexon私有化。
目前Nexon擁有凈現(xiàn)金40億美元，當(dāng)前交易價(jià)值相當(dāng)于息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)的13倍。這樣的市盈率與其它大型游戲交易的平均倍數(shù)差不多。如果溢價(jià)15%，交易價(jià)可能會(huì)達(dá)到161億美元。
韓國(guó)本地媒體說(shuō)亞馬遜、Comcast、EA是早期競(jìng)購(gòu)者，不過(guò)無(wú)法確認(rèn)。
知情人士還說(shuō)，真正認(rèn)真的競(jìng)購(gòu)者只有為數(shù)不多的幾家。五位消息人士說(shuō)，騰訊、韓國(guó)Kakao、貝恩資本、MBK Partners和KKR也提交了報(bào)價(jià)。其中三位還補(bǔ)充說(shuō)，3月末已經(jīng)展開(kāi)盡職調(diào)查。
這筆交易激怒了一些韓國(guó)人。韓國(guó)游戲?qū)W會(huì)總裁Wi Jong-hyun說(shuō)：“我感到震驚?！彼J(rèn)為，將Nexon賣(mài)給海外公司，如同將三星電子、流行組合BTS的管理公司出售，它們都是國(guó)家標(biāo)志。
騰訊在其中扮演什么角色？
《地下城與勇士》是Nexon最成功的游戲，騰訊獲得游戲在中國(guó)的獨(dú)家授權(quán)，在出售交易中，騰訊將會(huì)扮演關(guān)鍵角色。
Neople是Nexon的一個(gè)部門(mén)，正是它開(kāi)發(fā)了《地下城與勇士》，2018年，Neople從騰訊手中獲得營(yíng)收1.23萬(wàn)億韓元（11億美元），同比增長(zhǎng)17%，協(xié)議一直到2025年都有效。
騰訊喜歡完成大收購(gòu)，2016年，它花了86億美元收購(gòu)Supercell。
一位了解內(nèi)情的人說(shuō)：“在中國(guó)，騰訊已經(jīng)與Nexon建立良好合作關(guān)系，為它貢獻(xiàn)了巨額營(yíng)收，收購(gòu)它騰訊到底能獲得什么呢？”
消息人士還說(shuō)，騰訊在Nexon的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手中獲得股份，這讓會(huì)讓交易變得更復(fù)雜，不論是誰(shuí)完全拿下NXC或者Nexon，都要確保騰訊愿意合作。
騰訊擁有Kakao 11.9%的股份，擁有Netmarble 17.7%的股份，它也準(zhǔn)備競(jìng)購(gòu)Nexon。
月初時(shí)，騰訊通過(guò)發(fā)行債券融資60億美元，這筆獎(jiǎng)金雖然名義上說(shuō)將會(huì)用于再融資和一般企業(yè)目的，但它也有可能成為財(cái)團(tuán)資金的一部分，拿來(lái)競(jìng)購(gòu)Nexon。
一位了解交易的知情者說(shuō)：“誰(shuí)會(huì)吸收騰訊，讓它加入，作為財(cái)團(tuán)的一份子，這是關(guān)鍵。”
最有可能的結(jié)果
消息人士稱(chēng)，如果沒(méi)有騰訊或者其它金融投資者的支持，沒(méi)有哪個(gè)單一競(jìng)購(gòu)者有實(shí)力吞下這筆大交易。
HI Investment & Securities分析師金敏晶（Kim Min-jung）認(rèn)為：“Netmarble和Kakao沒(méi)有足夠的資金。即使它們有足夠的資金，交易規(guī)模也太大了，大得讓人難以置信。它會(huì)成為沉重的負(fù)擔(dān)?！?/p>
一位消息人士說(shuō)，競(jìng)購(gòu)?fù)稑?biāo)沒(méi)有最終截止日期，任何交易都需要時(shí)間。
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