在過去一年里，蘋果公司的市值幾乎翻了一番。自2011年以來，這家iPhone制造商的市盈率首次連續(xù)幾個月持續(xù)高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。這與過去9年的情況截然相反，由于投資者擔(dān)心缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新，蘋果的股價此前一直低于市場水平。
這種情緒的轉(zhuǎn)變應(yīng)當(dāng)歸功于蘋果專注于開發(fā)一個擁有近15億用戶的生態(tài)系統(tǒng)，以產(chǎn)生穩(wěn)定的利潤流。Loup Ventures創(chuàng)始人的吉恩-蒙斯特（Gene Munster）表示，iCloud存儲和蘋果音樂等服務(wù)的貢獻(xiàn)越來越大，正使蘋果的業(yè)務(wù)更加穩(wěn)定，因此理應(yīng)獲得更高的市盈率。
根據(jù)分析師的估計，未來三年內(nèi)，蘋果公司的收益有望在每個季度都有所增長。預(yù)計2020財年該公司的利潤將增長10%，并在未來兩年保持這一增長速度。
盡管去年蘋果的收益連續(xù)兩個季度下滑，但投資者仍愿意為蘋果股票支付高價，原因之一就是該公司有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。該股在2019年上漲86%，目前的市盈率為25，為2008年以來的最高水平。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率為21.7。
2019年的漲勢幫助蘋果縮小了與Facebook等科技巨頭在市盈率上的差距。但它仍落后于Alphabet和微軟，兩者的市盈率分別為31和32。蒙斯特預(yù)計，隨著越來越多的投資者接受蘋果在智能手機(jī)以外的擴(kuò)張，蘋果的市盈率將繼續(xù)上升。
軟件公司的市盈率通常會更高，因?yàn)榭蛻魰兄Z購買未來一段時間里的服務(wù)，這讓銷售更容易預(yù)測?？春锰O果的人認(rèn)為，蘋果龐大的用戶群提供了類似的經(jīng)常性收入來源。
不過，蘋果股價在2019年的大幅上漲也引發(fā)了人們對該股將出現(xiàn)回調(diào)的擔(dān)憂。在49位蘋果分析師中，有7位給出了賣出評級，這是至少9年來最多。截至上周五收盤，該股已經(jīng)較華爾街平均目標(biāo)價高出10%。
蘋果至少有一半的收入仍依賴iPhone，這是分析師看跌的另一個理由。高達(dá)1000美元或更高的iPhone售價令該公司容易受到經(jīng)濟(jì)放緩的影響。
不過，由于智能手機(jī)銷售放緩和服務(wù)組合不斷擴(kuò)大，iPhone在收入中所占的份額近年來一直在下降。除了主流應(yīng)用商店和AppleCare訂閱外，該公司還推出了TV+流媒體服務(wù)以及Arcade視頻游戲訂閱服務(wù)。
市場預(yù)計，到2020財年，服務(wù)收入將增至540億美元，占公司總銷售額的五分之一，遠(yuǎn)高于2019年底的18%。
詹森投資管理公司（Jensen Investment Management Inc.）的投資組合經(jīng)理凱文-沃克什（Kevin Walkush）說，蘋果的服務(wù)組合以及AirPods和Apple Watch等可穿戴設(shè)備的成功讓投資者更愿意為蘋果股票買單。
他表示，“服務(wù)業(yè)務(wù)確實(shí)取得了進(jìn)展”，可穿戴設(shè)備“增長非常強(qiáng)勁”。“你會看到所有這些不同的增長機(jī)會，以及由于服務(wù)而增加的生態(tài)系統(tǒng)的粘性。”
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