在螞蟻集團(tuán)招股文件披露之際，彭博新聞社載文稱，螞蟻集團(tuán)更像萬事達(dá)卡（MasterCard），而非 PayPal。
螞蟻高層對外的聲音一直是，“螞蟻從來就是家技術(shù)公司，不是金融公司”。但該報道稱，從許多方面看，螞蟻看起來像是一家金融服務(wù)公司，并且更像是萬事達(dá)卡，而非 PayPal。
首先，螞蟻集團(tuán)過去一年在業(yè)務(wù)經(jīng)營多樣化方面取得了很大進(jìn)展。向消費者和小企業(yè)提供在線貸款的微貸科技平臺業(yè)務(wù)已經(jīng)超過了移動支付，成為該集團(tuán)最大的收入來源。微貸科技平臺，主要產(chǎn)品包括花唄和借唄，提供消費信貸及小微經(jīng)營者信貸。2020 年上半年，該平臺實現(xiàn)營收 285.86 億元，在集團(tuán)總營收 720 億元（約合 104 億美元）的占比達(dá)到 39.41%。截至 6 月，通過該平臺促成的消費信貸及小微經(jīng)營者信貸余額合計達(dá)到 2.2 萬億元。
花唄向消費者提供長達(dá) 40 天的免費信貸，而對于那些需要獲得更多交易現(xiàn)金貸款的借款人來說，可以選擇借唄。這兩個產(chǎn)品提供的信貸，大多數(shù)情況下每日利率上限為 0.04%，或年化利率 15.6%。兩者都無需擔(dān)保。
螞蟻處理信貸風(fēng)險的方式看起來也很像一家信用卡公司。該集團(tuán)招股說明書一再提醒讀者，它不使用自己的資產(chǎn)負(fù)債表，也不提供擔(dān)保。截至 6 月，約 98% 的信貸余額由銀行或信托公司等合作伙伴承保。螞蟻只是從它的合作伙伴那里賺取服務(wù)費。
螞蟻試圖提高其對外的技術(shù)形象，聲稱其 16660 名員工中有 63.9% 從事技術(shù)職位。但由于它負(fù)責(zé)為其金融合作伙伴提供貸款招攬服務(wù)，可以認(rèn)為該集團(tuán)管理層更關(guān)心的是信貸周期和利率，而非大數(shù)據(jù)算法。
螞蟻表示，它將依靠 “智能決策系統(tǒng)”，確保向合作伙伴提供有價值的借款人。但是，在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，這是一個很大的假設(shè)。該集團(tuán)的招股說明書表示，“如果借款人的信用狀況惡化，或者我們無法跟蹤其信用狀況的惡化，我們用于分析借款人信用狀況的標(biāo)準(zhǔn)可能會變得不準(zhǔn)確，我們的風(fēng)險管理系統(tǒng)可能會變得無效。
報道稱，隨著在新冠病毒疫情導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化和家庭收入下降，螞蟻提供的信貸出現(xiàn)還款拖欠和違約率可能會上升。因此，雖然螞蟻自己不提供貸款，但它可能必須要為合作銀行和信托公司把好借貸大門，特別是在這些銀行和信托公司已經(jīng)背負(fù)許多壞賬負(fù)擔(dān)情況下。在過去六個月，消費信貸到期未還已經(jīng)超過 30 天的比率，在 7 月份為 2.97%，高于今年 1 月份的 1.76%，而在 5 月份達(dá)到 3.01%。
金融業(yè)務(wù)的特殊性，也意味著螞蟻將受到不斷變化的監(jiān)管格局的影響。例如，8 月 20 日，中國政府將私人貸款利率的法律認(rèn)可上限降至 15.4%。該集團(tuán)承認(rèn)，它需要為該政策向其小額貸款子公司延伸的可能性做好準(zhǔn)備。
鑒于可知信息，對螞蟻進(jìn)行公平的估值將是困難的。該集團(tuán)提供了按部門的收入細(xì)分，沒有按成本或利潤水平進(jìn)行細(xì)分。但可以推測，由于螞蟻的毛利和營業(yè)利潤上升快，其數(shù)字金融業(yè)務(wù)，包括在線信貸和財富管理等，利潤豐厚。
此外，對螞蟻收入的不穩(wěn)定性也有點被忽視。在提交的招股文件中，螞蟻披露了截至 2019 年的三個年度（而不是季度）數(shù)字。這種披露方式，可能掩蓋了政府政策對它所產(chǎn)生的影響。例如，從 2017 年底開始，螞蟻不得不大幅改變其在線信貸業(yè)務(wù)，以遵守對債務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管的政府政策。
萬事達(dá)卡是總部位于紐約的支付公司，其核心產(chǎn)品信用卡、借記卡和預(yù)付卡，以及創(chuàng)新多功能性平臺，向全球消費者、政府和商戶提供服務(wù)。該公司目前在紐約證券交易所市值為 3480.29 億美元。PayPal 是總部位于美國加州圣荷塞市的在線支付服務(wù)商，提供轉(zhuǎn)賬、付款或收款服務(wù)，該公司目前在納斯達(dá)克證券交易所市值 2378.25 億美元。
螞蟻可能擁有萬事達(dá)卡和 PayPal 各個方面印記，或者兩者都不是。不過在它披露更多的信息之前，對其估值還為時尚早。
廣告聲明：文內(nèi)含有的對外跳轉(zhuǎn)鏈接（包括不限于超鏈接、二維碼、口令等形式），用于傳遞更多信息，節(jié)省甄選時間，結(jié)果僅供參考，IT之家所有文章均包含本聲明。