隨著蔚來公布 2020 第三季度財報，國內(nèi)三家造車新勢力今年三季度的成績單已經(jīng)全部交出。
今年，造車新勢力經(jīng)歷了冰火兩重天，蔚來、理想、小鵬作為跑出來的為數(shù)不多的造車新勢力企業(yè)，已經(jīng)實現(xiàn)了量產(chǎn)，朝著造車夢更進一步。
回顧整個十月，新能源股風(fēng)生水起，蔚來、理想、小鵬三家的市值之和已經(jīng)超過美國三大車企（通用、福特、菲亞特克萊斯勒）的市值之和。不過，11 月 13 日香櫞資本做空報告的發(fā)布，讓這三家美股上市的造車新勢力隨即遭遇了過山車，被拉入了暫時的 “冷靜期”。
自誕生以來，這幾家造車新勢力飽受過追捧，也經(jīng)歷過質(zhì)疑，隨著第三季度財報的公布，可以在對比中客觀的評判他們的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，更清晰的看到這幾家造車新勢力的經(jīng)營狀況。香櫞的做空報告能否站得住腳？這三家造車新勢力實際表現(xiàn)又如何？
毛利率均轉(zhuǎn)正，告別 “賣一輛虧一輛”的尷尬局面
2020 年被譽為造車新勢力的生死年，而能否實現(xiàn)盈利，則成為了新勢力們度過生死年的關(guān)鍵。
隨著小鵬汽車公布第三季度財報，顯示毛利率首次轉(zhuǎn)正，三家造車新勢力整體的毛利率也已經(jīng)全部為正。毛利率轉(zhuǎn)正，意味著造車新勢力告別了 “賣一輛虧一輛”的尷尬局面。
來源：獵云網(wǎng)
這是小鵬汽車上市之后的首份財報，也是小鵬首次實現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車第三季度毛利率為 4.6%，而去年同期及 2020 年第二季度分別為 - 10.1% 和 - 2.7%。
小鵬汽車的董事長何小鵬表示：“這主要得益于 P7 交付量的快速上升。”小鵬 P7 是小鵬汽車旗下第二款純電動車型，定位為該品牌的旗艦款產(chǎn)品，小鵬 P7 更是在市之初就喊出了對標特斯拉 Model 3 的口號。
值得一提的是，理想汽車的毛利率達到了 19.8%，一度接近行業(yè)標桿特斯拉，據(jù)悉，同期特斯拉的同期整體毛利率為 23.5%。
數(shù)據(jù)顯示，今年的 9 月和 10 月，理想 ONE 已連續(xù)兩個月拿下國內(nèi)新能源 SUV 銷量榜單第一名。理想 ONE 是理想推出的唯一一款產(chǎn)品，而蔚來、小鵬、特斯拉都旗下都不止一款車型，這也說明了理想的產(chǎn)品競爭力。
從財報中可以看出，理想汽車的毛利提升主要得益于車輛物料成本下降，以及產(chǎn)量提升帶來的單位制造成本下降。
蔚來的毛利率在 Q2 實現(xiàn)轉(zhuǎn)正后，第三季度繼續(xù)攀升至 12.9%。對于毛利率攀升，蔚來 CFO 奉瑋在財報后的電話會議上稱，主要貢獻主要有兩點。第一，每車輛的平均銷售價格上升了 1 萬元人民幣，主要因素是三季度銷售了更多的 ES8 車型。第二，電池包和 EDS 的成本下降。
控本節(jié)流大背景下，蔚來、理想、小鵬毛利已轉(zhuǎn)正，頭部玩家已經(jīng)進入等待規(guī)模效應(yīng)持續(xù)放大的階段。
營收亮眼，但扭虧為盈為時較早
在營收層面，三家造車新勢力表現(xiàn)亮眼。
根據(jù)財報顯示，蔚來三季度總營收 45.26 億元，同比上漲 146.4%；小鵬汽車在第三季度的總營收達到了 19.90 億元，同比增長 342.5%。
在 2020 年第三季度中，理想汽車的總營收額達到了 25.11 億元，其中，汽車銷售收入為 24.65 億元，環(huán)比增長了 28.4%。這其中，理想 ONE 銷量的遞增是有著關(guān)鍵作用。
來源：獵云網(wǎng)
眾所周知，造車作為重資產(chǎn)行業(yè)，注定是一條燒錢的賽道，需要有充足的 “彈藥”維持下去，現(xiàn)金流至關(guān)重要，新能源汽車亦是如此。
財報顯示，截至今年三季度，蔚來賬上現(xiàn)金儲備為 222 億元，較二季度 112 億元翻了一倍。
截至 2020 年 9 月 30 日，小鵬汽車擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、受限資金和短期投資共計人民幣 199.98 億元（29.45 億美元）。
截至 2020 年第三季度末，理想汽車現(xiàn)金儲備達 189.16 億元，這為其核心技術(shù)研發(fā)、銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的拓展奠定了基礎(chǔ)。
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值得注意的是，雖然三家造車新勢力的毛利率全部轉(zhuǎn)正，營收表現(xiàn)亮眼，但其離盈利還有一定的距離，第三季度財報顯示，三家造車新勢力的虧損均過億。
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理想汽車依靠其獨特的增程式電動汽車解決方案，在一定程度上控制了成本，虧損幅度較小；蔚來和小鵬作為純電車的代表，仍然虧損較大。
其中，蔚來三季度凈虧損 10.47 億元，同比收窄 58.5%；小鵬汽車凈虧損 11.488 億元，與去年同期凈虧損 7.763 億元相比，同比擴大。
即使自身造血能力已初顯，但整體盈利仍有較長的路要走。
電動汽車的市場前景在近些年來被看好，相關(guān)政策和法規(guī)也促使了整車企業(yè)生產(chǎn)更多的電動汽車，但是一個現(xiàn)實的問題是，很多整車車企并沒有從電動汽車的銷售中獲利。
新能源車輛的生產(chǎn)成本通常比內(nèi)燃機驅(qū)動的車輛成本高，除了少數(shù)高檔車型，整車制造企業(yè)基本上每出售一輛汽車都會虧損，德勤 2018 年電動汽車市場數(shù)據(jù)分析表明，在今天對于電動汽車的發(fā)展模式其實存在更好的選擇，從產(chǎn)品和商業(yè)模式的角度進行優(yōu)化將加速行業(yè)走向盈利。
交付量攀升，三巨頭打法各異
對于造車企業(yè)來說，收入的高低往往和整車交付數(shù)量呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。
對比第三季度的汽車交付量可以看出，目前蔚來在三家新勢力中表現(xiàn)最好，其次是理想，小鵬暫時落后。
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蔚來 2020 年第三季度的汽車交付量為 12206 輛，前三季度累計交付量達到 26375 臺，同比上漲 113.7%，今年前 8 月的銷量就已超越 2019 年全年。
主打下沉市場的小鵬汽車主要面向中低端市場，但在銷量層面卻不及蔚來和理想，價格方面的加持并沒有讓小鵬占據(jù)優(yōu)勢。
10 月 1 日，特斯拉舉起 “價格屠刀”，宣布下調(diào)國產(chǎn) Model 3 的售價，價格已進入 25 萬區(qū)間，而小鵬 P7 補貼后售價為 22.99-34.99 萬元，二者高度重疊，這也在一定程度上影響了小鵬的銷量。
在財報電話會議上，何小鵬表示：“在充足資本支持下，小鵬汽車將繼續(xù)加強在品牌、銷售、充電網(wǎng)絡(luò)方面的投資，預(yù)期在 2020 年第四季度，小鵬汽車的總交付數(shù)量約達到 1 萬輛。
與蔚來、小鵬的純電動路線不同，理想汽車采用了增程式電動車的打法，緩解了續(xù)航里程的焦慮。但不少業(yè)內(nèi)專家都認為，增程式電動車的技術(shù)已經(jīng)過時，加上理想推出車型的速度太過緩慢，可能會面臨銷量增長的乏力。
其實，能活下來的新勢力，對用戶需求和產(chǎn)品概念都有自己的理解。在業(yè)內(nèi)看來，已經(jīng)跨過萬輛交付門檻的蔚來、理想、小鵬下一步需要在企業(yè)服務(wù)、渠道、資源以及技術(shù)領(lǐng)域進行全面比拼，競賽才剛剛開始，此外，面對 “通殺”全球的新能源汽車頭號玩家特斯拉，造車新勢力的長征之路依然漫漫。
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