在過(guò)去的 52 周，騰訊的最低股價(jià)為 324.29 港元，最高為 633 港元。按照最高股價(jià)計(jì)算，騰訊的總市值在過(guò)去一年創(chuàng)造了歷史新高——突破 6 萬(wàn)億港元。
在 2018 年的 “930 改革”后，經(jīng)歷 2019 年的波動(dòng)，騰訊終于在 2020 年重新回到增長(zhǎng)軌道。
一方面，隨著游戲版權(quán)開(kāi)放，加上全球新冠肺炎疫情蔓延，騰訊的 “現(xiàn)金牛”業(yè)務(wù)游戲收獲頗豐；另外一方面，騰訊堅(jiān)決落地產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，并初見(jiàn)成效，擺脫了增長(zhǎng)依賴于游戲業(yè)務(wù)的局面。
在高速增長(zhǎng)下，2020 年騰訊也存在一些隱憂，隨著監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管和反壟斷的深入進(jìn)行，騰訊需要在適應(yīng)環(huán)境變化的情況下保持增長(zhǎng)。
騰訊是一家游戲公司？
根據(jù)騰訊的財(cái)報(bào)，2020 年第一季度，騰訊的營(yíng)收為 1080.65 億元，其中來(lái)自手機(jī)游戲和個(gè)人電腦客戶端游戲的收入為 465.51 億元，在總營(yíng)收中占比為 43.08%。
隨后的兩個(gè)季度，總收入和來(lái)自游戲收入分別為 1148.83 億元、469 億元和 1254.47 億元、508.04 億元，游戲收入的占比分別為 40.8%，40.5%。
在居家令和學(xué)生延遲開(kāi)學(xué)的情況下，在今年前兩個(gè)季度，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲的收入增幅分別是 31% 和 40%，而上半年，中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)的整體增速則為 22%，騰訊已經(jīng)成為帶動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)整體增長(zhǎng)的龍頭。
從中可以看出，游戲業(yè)務(wù)對(duì)總營(yíng)收的貢獻(xiàn)在持續(xù)下降，但這一比例依然穩(wěn)定在 40% 以上，是騰訊的第一大營(yíng)收來(lái)源，這也證明游戲業(yè)務(wù)依然是騰訊的 “現(xiàn)金?！睒I(yè)務(wù)。從這一角度來(lái)看，騰訊依然是一家依賴于游戲業(yè)務(wù)的公司。
得益于全球化的布局和優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，騰訊在游戲領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位在剛過(guò)去的 11 月可見(jiàn)一斑。App Annie 數(shù)據(jù)顯示，11 月中國(guó)大陸熱門游戲收入榜前三名則是《王者榮耀》、《天涯明月刀》和《和平精英》。騰訊實(shí)現(xiàn)了對(duì)榜單前三名的包攬，另外《天涯明月刀》收入首次超過(guò)了《和平精英》。
早在 2018 年，騰訊就已經(jīng)成為全世界最大的電子游戲公司。截止目前，騰訊旗下的游戲開(kāi)發(fā)工作室分別有天美工作室群、光子工作室群、魔方工作室群、北極光工作室群、Riot Games、波士頓工作室、NEXT Studios，并且控股 Supercell 及 Garena。
得益于全面的海外布局，騰訊首次披露游戲業(yè)務(wù)海外收入是在 2019 年的第四季度，當(dāng)時(shí)騰訊財(cái)報(bào)公布的信息顯示，海外收入貢獻(xiàn)了 23% 的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收，而在 2020 年的第二季度，單是騰訊的手游在海外的收入就貢獻(xiàn)了游戲業(yè)務(wù)的 23%。新冠肺炎疫情反彈的背景下，騰訊在海外的游戲收入有望繼續(xù)增長(zhǎng)，并在 2020 年打破前一年的記錄。
消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)整合，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)落地
游戲是騰訊消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的核心，圍繞著游戲業(yè)務(wù)，騰訊還有直播、電競(jìng)等消費(fèi)者業(yè)務(wù)。在今年，騰訊加速了這些業(yè)務(wù)的整合。
10 月 12 日，虎牙與斗魚聯(lián)合宣布雙方已簽訂 “合并協(xié)議與計(jì)劃”。合并后，斗魚將成為虎牙私有全資子公司。
在執(zhí)行合并協(xié)議的同時(shí)，斗魚與騰訊亦在 10 月 12 日簽訂了一份 “重組協(xié)議”。根據(jù)該協(xié)議，騰訊將把其以 “企鵝電競(jìng)”品牌經(jīng)營(yíng)的游戲直播業(yè)務(wù)以總價(jià) 5 億美元轉(zhuǎn)讓給斗魚，并深化與斗魚的業(yè)務(wù)合作，以將企鵝電競(jìng)與合并后的虎牙和斗魚整合。
除了直播之外，騰訊還在今年深度介入了數(shù)字閱讀平臺(tái)和文學(xué) IP 培育平臺(tái)閱文集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)。2020 年 4 月 27 日，騰訊集團(tuán)副總裁、騰訊影業(yè)首席執(zhí)行官程武出任閱文集團(tuán)首席執(zhí)行官和執(zhí)行董事，騰訊平臺(tái)與內(nèi)容事業(yè)群副總裁侯曉楠出任閱文集團(tuán)總裁和執(zhí)行董事。
當(dāng)一系列的重組完成之后，騰訊在內(nèi)容領(lǐng)域建立起一個(gè)堪稱 “帝國(guó)”的生態(tài)，橫跨游戲、電競(jìng)賽事運(yùn)營(yíng)、直播內(nèi)容、版權(quán)、影視 IP、影游聯(lián)動(dòng)、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、線下賽事等多個(gè)領(lǐng)域，并且在每個(gè)領(lǐng)域都具有相當(dāng)?shù)脑捳Z(yǔ)權(quán)。
今年 6 月底，騰訊游戲召開(kāi)了 2020 年度大會(huì)，IP 產(chǎn)業(yè)鏈模式的構(gòu)建被視為騰訊游戲未來(lái)發(fā)展極為重要的戰(zhàn)略，將游戲形式與其他文化載體相結(jié)合也被多次提及。這一系列的整合，是騰訊加速構(gòu)建以游戲業(yè)務(wù)為核心，以 IP、賽事、版權(quán)、文學(xué)、影業(yè)為重點(diǎn)的娛樂(lè)生態(tài)的必經(jīng)之路。
除此以外，不滿足于第一大股東的地位，騰訊還在今年 7 月宣布計(jì)劃私有化搜狗。9 月 29 日，搜狗宣布已就私有化交易達(dá)成最終協(xié)議，將成為騰訊控股的間接全資子公司。在合并搜狗之后，騰訊將與搜狗在搜索、AI 產(chǎn)品化以及互聯(lián)網(wǎng)廣告等方面有廣闊的探索空間。
2020 年也是騰訊 “930 變革”公布之后的第二年，是推進(jìn)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略持續(xù)落地的關(guān)鍵年。在持續(xù)整合消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)之外，騰訊也在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略落地。
今年第三季度是騰訊組織架構(gòu)升級(jí)兩周年，從財(cái)報(bào)來(lái)看，2020 年第三季度騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)收入 332.55 億元，同比增長(zhǎng) 24%，顯示其產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)布局初顯成效。騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)主要來(lái)自商業(yè)支付及理財(cái)平臺(tái)的收入增長(zhǎng)。騰訊理財(cái)通客戶在期內(nèi)增加超過(guò) 50%，其資產(chǎn)保有量也有相應(yīng)增幅。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊下的另一項(xiàng)業(yè)務(wù)——企業(yè)服務(wù)的收入增長(zhǎng)放緩，主要是受到疫情線下項(xiàng)目發(fā)展及新合同簽訂的后續(xù)影響，以及若干 IaaS 合同的非經(jīng)常性調(diào)整所致，預(yù)計(jì)這只是短暫的影響。疫情后的數(shù)字化需求則是長(zhǎng)期利好，也是騰訊加速產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略落地的關(guān)鍵階段。
在今年 9 月 10 日舉行的 2020 騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會(huì)上，騰訊公司高級(jí)執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群總裁湯道生表示，在疫情緩解之后，在線下嘗到甜頭的企業(yè)在數(shù)字化的進(jìn)程進(jìn)一步加深。騰訊在過(guò)去兩年里已經(jīng)逐步構(gòu)建起產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)放生態(tài)。其產(chǎn)業(yè)開(kāi)放聯(lián)盟與 8000 多合作伙伴合作，形成 300 多項(xiàng)聯(lián)合解決方案。
湯道生還宣布，騰訊將投入 100 億資源，與合作伙伴一起，打造 100 個(gè)中小企業(yè)專屬 SaaS 產(chǎn)品及方案；攜手 100 家合作伙伴，打造 100 種數(shù)字化培訓(xùn)課程，幫助中小企數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。
2018 年 9 月，騰訊宣布組織架構(gòu)升級(jí)之后，在 2018 年的第三季度財(cái)報(bào)中騰訊首次公布了云服務(wù)業(yè)務(wù)的收入，2018 年前三季度騰訊云收入逾 60 億元。2018 全年騰訊云服務(wù)收入增長(zhǎng)超過(guò) 100% 至約 91 億元。
在騰訊 2019 年第四季度及全年財(cái)報(bào)中，騰訊云全年?duì)I收超 170 億元，相較于 2018 年全年實(shí)現(xiàn)近乎翻倍的增長(zhǎng)，付費(fèi)客戶數(shù)突破 100 萬(wàn)。從此之后，騰訊云服務(wù)業(yè)務(wù)的收入不再公布具體的收入和增長(zhǎng)情況，這從另外一方面也證明，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求的增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，騰訊云目前依然處于大額投入，持續(xù)建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的階段。
反壟斷是騰訊的新風(fēng)險(xiǎn)
2020 年 11 月 10 日，市場(chǎng)監(jiān)管總局就《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見(jiàn)稿）》（以下稱 “征求意見(jiàn)稿”）對(duì)外征集意見(jiàn)。
征求意見(jiàn)稿提出濫用市場(chǎng)支配地位的幾種情形，包括限定在競(jìng)爭(zhēng)性平臺(tái)間進(jìn)行 “二選一”、獨(dú)家交易、與其指定的經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行交易、交易相對(duì)人不得與特定經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行交易等。這種限定可能通過(guò)書面協(xié)議的方式實(shí)現(xiàn)，也可能通過(guò)電話、口頭方式與交易相對(duì)人商定的方式實(shí)現(xiàn)，還可能通過(guò)平臺(tái)規(guī)則、數(shù)據(jù)、算法、技術(shù)等方面的實(shí)際設(shè)置限制或者障礙的方式實(shí)現(xiàn)。
值得注意的是，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)搜索降權(quán)、流量限制、技術(shù)障礙、扣取保證金等懲罰性措施實(shí)施的限制，因?qū)κ袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者利益產(chǎn)生直接損害，一般可認(rèn)定構(gòu)成限定交易行為。平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)補(bǔ)貼、折扣、優(yōu)惠、流量資源支持等激勵(lì)性方式實(shí)施的限制，可能對(duì)平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者、消費(fèi)者利益和社會(huì)整體福利具有一定積極效果，但如果對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生明顯的排除、限制影響，也可能被認(rèn)定構(gòu)成限定交易行為。
騰訊的股價(jià)也隨之從高點(diǎn)的 633 港元一路下行，截止發(fā)稿前的一個(gè)交易日，騰訊在港股收于 530.5 港元，相較于高點(diǎn)已經(jīng)下跌了超過(guò) 100 港元，足以顯示征求意見(jiàn)稿對(duì)于資本市場(chǎng)的影響力足夠大，也側(cè)面證明了騰訊可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。
隨著意見(jiàn)征求稿的發(fā)布，騰訊和字節(jié)跳動(dòng)的紛爭(zhēng)或許也將可以告一段落。從 2018 年 6 月開(kāi)始，雙方的口水戰(zhàn)你來(lái)我往，已經(jīng)持續(xù)了兩年半的時(shí)間。
這一事件的起始是，2018 年 6 月 5 日，海淀法院公告，因認(rèn)為對(duì)方利用技術(shù)手段屏蔽和攔截用戶訪問(wèn)頭條網(wǎng)，北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司以不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)糾紛為由將深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司訴至法院，要求騰訊公司停止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為，賠禮道歉，并賠償經(jīng)濟(jì)損失 4000 萬(wàn)元。
騰訊在社交領(lǐng)域擁有微信、QQ 兩大產(chǎn)品，特別是微信，不僅屏蔽了來(lái)自字節(jié)系產(chǎn)品的鏈接分享，也屏蔽了阿里巴巴等非直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手旗下產(chǎn)品的鏈接，諸如淘寶、天貓等等。這一屏蔽行為，或?qū)㈦S著對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)深入進(jìn)行反壟斷監(jiān)管而成為騰訊的潛在風(fēng)險(xiǎn)之一。
實(shí)際上，騰訊旗下閱文集團(tuán)就因?yàn)檫`反《反壟斷法》相關(guān)規(guī)定遭受行政處罰，為騰訊敲響了警鐘。
12 月 14 日，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管總局官網(wǎng)消息，根據(jù)《反壟斷法》規(guī)定，市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)閱文集團(tuán)收購(gòu)新麗傳媒控股有限公司股權(quán)未依法申報(bào)違法實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中案進(jìn)行了調(diào)查，并于 2020 年 12 月 14 日依據(jù)《反壟斷法》第 48 條、49 條作出處罰決定，對(duì)閱文集團(tuán)處以 50 萬(wàn)元罰款的行政處罰。
觸及了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)半壁江山的騰訊，下一步應(yīng)該要思考如何合規(guī)運(yùn)營(yíng)，化解反壟斷的風(fēng)險(xiǎn)個(gè)自身業(yè)務(wù)帶來(lái)的負(fù)面影響。
在 2020 年，騰訊的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略也穩(wěn)步落地，游戲業(yè)務(wù)持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定的收入。2018 年 “930 改革”之后，騰訊在 2019 年觸底，最終在 2020 年反彈并穩(wěn)步上升，證明了 “930 改革”的正確性。
2020 年行將結(jié)束，騰訊幾乎鐵定成為港股最高市值的企業(yè)，但如此風(fēng)光之下，只有騰訊自己才明白，未來(lái)依然是如履薄冰。
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