披露招股書(shū)一百多天后，以智能語(yǔ)音技術(shù)為核心的 AI 公司云知聲終止了科創(chuàng)板 IPO。
2 月 19 日，上交所發(fā)布公告稱，云知聲和其保薦人中金公司于 2021 年 2 月 18 日向上交所提交了撤回 IPO 申請(qǐng)文件。根據(jù)規(guī)定，上交所決定終止云知聲的發(fā)行上市審核。
云知聲方面向新浪科技回應(yīng)：本次主動(dòng)撤回 IPO 是出于公司戰(zhàn)略發(fā)展因素考慮。對(duì)于之后的 IPO 計(jì)劃，云知聲方面表示，不會(huì)放棄 IPO，未來(lái)會(huì)適時(shí)考慮重啟 IPO 的推進(jìn)計(jì)劃。
作為一家提供智能語(yǔ)音技術(shù)和綜合解決方案的 AI 企業(yè)，云知聲同樣面臨著營(yíng)收較少、業(yè)績(jī)虧損的壓力。3 年半來(lái)，云知聲虧損高達(dá) 7.9 億元，且成立 8 年，云知聲經(jīng)歷了智能語(yǔ)音方案、物聯(lián)網(wǎng)芯片、人工智能綜合服務(wù)商等多次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變。
3 年半虧損 7.9 億 云知聲短期內(nèi)仍無(wú)法盈利
云知聲成立于 2012 年 6 月，至今已完成 8 輪融資。最近一次融資是 2019 年 4 月的 D 輪融資，投資者包括中金公司、東方證券和清和泉資本。
此前，上交所官網(wǎng)顯示，2020 年 11 月 3 日受理了該申請(qǐng)，并披露了招股書(shū)申報(bào)稿。
云知聲擬發(fā)行不超過(guò) 2025 萬(wàn)股，發(fā)行完成后總股本不超過(guò) 8091.92 萬(wàn)股。公司擬采用科創(chuàng)板第二套上市標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)計(jì)市值不低于人民幣 15 億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣 2 億元，且最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例不低于 15%。
受益于人工智能語(yǔ)音市場(chǎng)快速發(fā)展，云知聲 2017 年至 2019 年的營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增速達(dá)到 89.48%。但同時(shí)，受毛利率較低、費(fèi)用端銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)等因素影響，云知聲也未能逃出 AI 公司大幅虧損、營(yíng)收緩慢的困局。
根據(jù)其招股書(shū)顯示，2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年上半年，云知聲營(yíng)收分別為 6114 萬(wàn)元、1.97 億元、2.19 億元、8469 萬(wàn)元；凈虧損分別為 1.74 億元、2.14 億元、2.92 億元、1.12 億元。公司 3 年半來(lái)虧損近 8 億元，但營(yíng)收才 5.62 億元，同時(shí)研發(fā)投入較大，報(bào)告期內(nèi)總計(jì)投入 6.03 億元。
其中，云知聲已經(jīng)在 AI 專用芯片上已進(jìn)行了大額投入，2017 年至 2020 年上半年分別投入了 553.09 萬(wàn)元、1166.93 萬(wàn)元、6071.15 萬(wàn)元和 1755.80 萬(wàn)元。目前，其 “雨燕”和 “蜂鳥(niǎo)” 系列芯片已開(kāi)始量產(chǎn)和規(guī)模銷售，“雪豹”車規(guī)級(jí)芯片尚在進(jìn)行穩(wěn)定性測(cè)試。
據(jù)介紹，AI 專用芯片很大程度上決定了公司智能語(yǔ)音交互產(chǎn)品，尤其是家居和車載類產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。云知聲在招股書(shū)中提到，計(jì)劃募資 9.1 億元，其中 3 億用于投入人工智能技術(shù)中臺(tái)建設(shè)；3.17 億用于面向物聯(lián)網(wǎng)邊緣技術(shù)的人工智能芯片研發(fā)平臺(tái)建設(shè)；1.4 億用于基于人工智能技術(shù)的智慧醫(yī)院解決方案建設(shè)，1.5 億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
在未來(lái)資金用途中，AI 芯片的研發(fā)占據(jù)了很大的部分，然而，如果其自研芯片的性能不達(dá)預(yù)期或者在市場(chǎng)推廣上的速度慢于預(yù)期，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)也將相應(yīng)受到較大不利影響。
云知聲在招股書(shū)中還披露，公司目前仍在不斷探索新的業(yè)務(wù)方向并相應(yīng)適當(dāng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，與此同時(shí)，公司也需要繼續(xù)保持在研發(fā)支出、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面的投入，并持續(xù)建設(shè)銷售渠道、提升品牌影響力，因此，預(yù)計(jì)公司在短期內(nèi)仍無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利。
實(shí)際上，由于 AI 行業(yè)技術(shù)更迭速度快，云知聲面臨研發(fā)方向判斷錯(cuò)誤和研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，且云知聲也曾多次調(diào)整戰(zhàn)略方向，轉(zhuǎn)型中的云知聲未來(lái)仍存在很大的不確定性。
多次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 曾被科大訊飛指出數(shù)據(jù)造假
云知聲的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于智能語(yǔ)音交互產(chǎn)品、智慧物聯(lián)解決方案和人工智能技術(shù)服務(wù)。智能語(yǔ)音交互產(chǎn)品包括物聯(lián)網(wǎng)語(yǔ)音交互產(chǎn)品、智能語(yǔ)音工具產(chǎn)品；智慧物聯(lián)解決方案主要面向酒店、社區(qū)、住宅、醫(yī)院等特定場(chǎng)景。
但是，成立八年，這家公司已經(jīng)經(jīng)歷了智能語(yǔ)音方案、物聯(lián)網(wǎng)芯片、人工智能綜合服務(wù)商等多次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變。
招股書(shū)顯示，云知聲在 2012 年推出語(yǔ)音云平臺(tái)，免費(fèi)提供智能語(yǔ)音服務(wù)；2014 年搭建 “云 - 端 - 芯”產(chǎn)品體系，完成智能語(yǔ)音解決方案的商業(yè)化落地；2018 年推出兩款物聯(lián)網(wǎng)芯片 “雨燕”和 “蜂鳥(niǎo)”，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并有小規(guī)模盈利；進(jìn)入 2020 年，云知聲又將定位改為致力于成為人工智能綜合解決方案提供商。
其不同時(shí)期業(yè)務(wù)重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，從營(yíng)收占比中也能可見(jiàn)一二。在 2017 年至 2020 年上半年期間，這三項(xiàng)業(yè)務(wù)占比呈現(xiàn)較大的變動(dòng)，在不同時(shí)期撐起了其主營(yíng)收入。
2017 年，智能語(yǔ)音交互產(chǎn)品收入占比高達(dá) 96.93%，但是到 2020 年上半年，份額已經(jīng)逐年下降為 28.15%。目前，收入比例最大的是智慧物聯(lián)解決方案，占比為 67.17%，而這項(xiàng)業(yè)務(wù)從 2018 年才開(kāi)始有 8.53% 的收入。此外，人工智能技術(shù)服務(wù)從 2017 年的 3% 占比，到 2019 年升為 14.44%，2020 年上半年又下降為了 4.56%。
▲ 來(lái)源：云知聲招股書(shū)
在智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)方向上，云知聲還曾在去年 12 月遭科大訊飛 “打假”。當(dāng)時(shí)，投資者在互動(dòng)平臺(tái)上提問(wèn)科大訊飛：云知聲在招股說(shuō)明書(shū)中稱其語(yǔ)音病歷市場(chǎng)占有率高達(dá) 70%，請(qǐng)問(wèn)醫(yī)療是科大訊飛的戰(zhàn)略方向，為什么會(huì)被云知聲反超？
科大訊飛對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)表示了不認(rèn)同，并從覆蓋醫(yī)院數(shù)量的維度、收入維度、應(yīng)用場(chǎng)景等方面舉例。科大訊飛表示，其在醫(yī)療領(lǐng)域的智能語(yǔ)音應(yīng)用，無(wú)論是在深度、廣度還是營(yíng)收規(guī)模上，均遠(yuǎn)超云知聲。云知聲在其招股說(shuō)明書(shū)中表述的其在醫(yī)療市場(chǎng)占有率 70% 的表述，嚴(yán)重與事實(shí)不符。
后續(xù)，云知聲方面并未對(duì)此做出回應(yīng)。但此時(shí)引起討論和關(guān)注后，一定程度上會(huì)對(duì)正在 IPO 進(jìn)程中的云知聲帶來(lái)負(fù)面的影響。
目前，云知聲關(guān)于終止 IPO 的原因，并未過(guò)多披露。但是從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，AI 企業(yè)成功邁過(guò)上市門檻并沒(méi)有那么容易，這是一場(chǎng)商業(yè)模式大考、估值大考。
自 2020 年以來(lái)，包括曠視科技、云從科技、依圖科技、云天勵(lì)飛等越來(lái)越多的 AI 企業(yè)沖刺上市。此前，寒武紀(jì)已于 2020 年 7 月上市，成為 “AI 芯片第一股”，市值一度突破 1200 億元。AI 企業(yè)經(jīng)過(guò)數(shù)年的埋頭苦干之后，似乎已經(jīng)到了估值攀升和資本回報(bào)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，如今，技術(shù)和市場(chǎng)逐漸成熟，近在眼前的資本大盛宴無(wú)疑另國(guó)內(nèi) AI 創(chuàng)業(yè)者血脈噴張。
但是，在五花八門的準(zhǔn)備上市的 AI 企業(yè)大軍中，僅靠技術(shù)和模式創(chuàng)新似乎已經(jīng)不能再贏得資本市場(chǎng)的追捧了。AI 企業(yè)對(duì)于技術(shù)研發(fā)和人才的大量投入，使虧損和營(yíng)收難成為行業(yè)常態(tài)。未來(lái)，如果沒(méi)有成熟的應(yīng)用場(chǎng)景讓技術(shù)落地，并掌握足夠大規(guī)模的市場(chǎng)，或難撐得起 AI 公司長(zhǎng)期的研發(fā)投入成本。而資本市場(chǎng)對(duì)于 AI 企業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)可能也會(huì)越來(lái)越嚴(yán)苛。
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