3 月 26 日，美團(tuán)公布 2020 年四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。
去年四季度，美團(tuán)營(yíng)收 379 億元 (人民幣，下同)，同比增長(zhǎng) 34.7%；經(jīng)營(yíng)虧損 28.5 億元，同比擴(kuò)大 300.3%；凈虧損 22.4 億元，同比擴(kuò)大 253.7%。
去年全年，美團(tuán)營(yíng)收 1148 億元，同比增長(zhǎng) 17.7%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 43.3 億元，同比增長(zhǎng) 61.6%；凈利潤(rùn)為 47.1 億元，同比增長(zhǎng) 110.5%。
作為基本盤，美團(tuán)去年來(lái)自餐飲外賣上的收入為 662.7 億元，同比增長(zhǎng) 20.8%，較為穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到 28.3 億元，同比大增 100%；
到店、酒旅是美團(tuán)的 “搖錢樹(shù)”，受疫情等因素影響，美團(tuán)去年在這部分的收入同比下降 4.6% 至 212.5 億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)也同比微降 2.6% 至 81.8 億元。但在下半年，這部分業(yè)務(wù)已經(jīng)回暖。四季度，這部分營(yíng)收同比增長(zhǎng) 12.2%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 21.0%。
美團(tuán)在新業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)則 “喜憂參半”，在有不俗增長(zhǎng)的同時(shí)，也帶來(lái)的巨額虧損。
去年全年，美團(tuán)來(lái)自新業(yè)務(wù)的收入同比增長(zhǎng) 33.6% 至 272.8 億，虧損也同比擴(kuò)大 60.8% 至 108.5 億元。
仔細(xì)觀察利潤(rùn)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，美團(tuán)幾乎把在外賣、到店、酒旅等 “老業(yè)務(wù)”上所賺的錢都拿去投入了新業(yè)務(wù)，“新”、“舊”業(yè)務(wù)并舉的情況下，美團(tuán)也達(dá)到了財(cái)務(wù)上的盈虧平衡。而在美團(tuán) 43.3 億的利潤(rùn)中，絕大部分來(lái)自于 “未分配項(xiàng)目”。
財(cái)報(bào)解釋稱，未分配項(xiàng)目中包括收購(gòu)產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)攤銷、按公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的其他金融投資之公允價(jià)值變動(dòng)等，美團(tuán)投資理想汽車等所獲得的收益就被計(jì)入這項(xiàng)中。
換句話說(shuō)，去年全年，如果只靠主營(yíng)業(yè)務(wù)，美團(tuán)幾乎是不賺錢的。多虧了去年新能源汽車板塊的暴漲，才保住了美團(tuán)財(cái)報(bào)的體面。
截至港股收盤，美團(tuán)報(bào) 302 港元，總市值 1.78 萬(wàn)億港元。
外賣穩(wěn)增、酒旅回暖
受疫情影響，去年一、二季度，眾多線下餐飲門店難以為繼，外賣成為了他們救命的稻草，反映到具體業(yè)務(wù)上，這也帶來(lái)了美團(tuán)在餐飲外賣領(lǐng)域交易筆數(shù)的上漲以及商家數(shù)量的增加。
去年全年，美團(tuán)餐飲外賣的交易筆數(shù)同比增加 16.3% 至 101 億筆，日均訂單 2770 萬(wàn)筆，每筆餐飲外賣訂單的平均價(jià)值也同比增長(zhǎng) 7.0% 至 48.2 元。其中，會(huì)員制度是平臺(tái)能夠在餐飲外賣領(lǐng)域持續(xù)保持高用戶黏性的關(guān)鍵點(diǎn)。根據(jù)美團(tuán)財(cái)報(bào)，美團(tuán)月均會(huì)員數(shù)量較去年提升了兩倍多。在商家端，新上線美團(tuán)外賣的品牌商家數(shù)同比增長(zhǎng) 127%。
當(dāng)然，在外賣迎來(lái)發(fā)展的同時(shí)，美團(tuán)也被眾多商家乃至餐飲協(xié)會(huì)質(zhì)疑漲傭。
美團(tuán)是否真的漲傭？，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上可見(jiàn)端倪。去年全年，美團(tuán)在餐飲外賣上的交易金額達(dá)到 4888 億元，營(yíng)收為 662.6 億元，貨幣化率 13.56%；而在前一年，美團(tuán)在餐飲外賣上的交易金額為 3927 億元，同期營(yíng)收為 548 億元，貨幣化率為 13.95%。相比去年，美團(tuán)在餐飲外賣領(lǐng)域的變現(xiàn)率還有略有下降。
實(shí)際上，美團(tuán)去年針對(duì)供給端做了諸多的動(dòng)作。
去年四季度，美團(tuán)推出了 “餐飲新掌柜”計(jì)劃，并宣稱將在未來(lái)三年發(fā)掘并培養(yǎng) 100 萬(wàn)掌柜，幫助他們實(shí)現(xiàn)數(shù)字化并提升盈利能力。至此，針對(duì)商家端的策略上，除了以往與傳統(tǒng)的到店餐飲商家合作，通過(guò)定制化產(chǎn)品加深與品質(zhì)餐廳和全國(guó)大型連鎖餐廳的合作外，美團(tuán)也開(kāi)始與加大力度籠絡(luò)中小商家。
除此之外，美團(tuán)也在積極拓展新的行業(yè)，平臺(tái)上涌現(xiàn)出了一批如密室逃脫、汽車服務(wù)等增長(zhǎng)顯著的垂直新品類，與此同時(shí)，醫(yī)美、醫(yī)療、寵物護(hù)理等領(lǐng)域也取得了業(yè)務(wù)的顯著增長(zhǎng)。
酒旅業(yè)務(wù)一直是美團(tuán)利潤(rùn)的主要來(lái)源，在去年，旅游業(yè)遭遇疫情重創(chuàng)的背景下，去年全年，占據(jù)美團(tuán)收入的 18.5% 到店、酒旅業(yè)務(wù)卻貢獻(xiàn)了最大部分的利潤(rùn)，是外賣利潤(rùn)的近 3 倍。
美團(tuán)財(cái)報(bào)中顯示，通過(guò)提升低線城市的滲透率以及高星級(jí)酒店供給的顯著增加，從而推動(dòng)國(guó)內(nèi)酒店間夜量重回正增長(zhǎng)。
新業(yè)務(wù)帶來(lái)巨虧
去年，美團(tuán)激進(jìn)上線了諸多新業(yè)務(wù)，上馬了包括買菜（自營(yíng)即時(shí)送達(dá)）、優(yōu)選（當(dāng)日下單次日自提）以及團(tuán)好貨（電商）等多項(xiàng)新業(yè)務(wù)，目前均處在業(yè)務(wù)拓展初期，仍需大規(guī)模的資金投入。同時(shí)，閃購(gòu)（即時(shí)電商）、兩輪車（美團(tuán)單車、電單車等）也都在持續(xù)發(fā)力。
反映到財(cái)報(bào)上，美團(tuán)去年在新業(yè)務(wù)上的經(jīng)營(yíng)虧損分別達(dá)到 13.6 億、28.2 億、20.3 億和 60.0 億。值得注意的是，四季度的虧損同比大幅擴(kuò)大 355.3%。
在眾多新業(yè)務(wù)中，與買菜相關(guān)的業(yè)務(wù)（美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜）因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)玩家眾多，受到了人們的普遍關(guān)注。
買菜業(yè)務(wù)的目的在于，以低利潤(rùn)率但下單頻繁的業(yè)務(wù) “拉新”和 “促活”，以拉動(dòng)更高利潤(rùn)率的外賣及酒旅業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。
拉新效果的好壞可以體現(xiàn)在 “交易用戶數(shù)”上，促活的效果可以從 “每位交易用戶平均每年的交易筆數(shù)”上看出。
實(shí)際上，受疫情等因素影響，美團(tuán)在去年上半年，上述兩個(gè)數(shù)據(jù)上甚至出現(xiàn)了小幅下降，從下半年開(kāi)始才逐漸恢復(fù)以往水平。
受疫情影響，美團(tuán)的交易用戶數(shù)從 2019 年年底的 4.505 億小幅下降至去年一季度的 4.486 億，隨后逐漸回升至 4.573 億、4.765 億和 5.106 億。四季度，美團(tuán)交易用戶單季度勁增 3410 萬(wàn)。在解釋用戶來(lái)源時(shí)，美團(tuán)表示絕大多數(shù)新用戶來(lái)自于三線及以下城市，這也是社區(qū)團(tuán)購(gòu)主要發(fā)力的城市。
另外，在 “每位交易用戶平均每年的交易筆數(shù)”上，美團(tuán)出現(xiàn)了連續(xù) 3 個(gè)季度的下跌，從 2019 年年底的 27.4 筆接連下降至 26.2 筆、25.7 筆，直至下半年才止住下跌。去年三、四季度，美團(tuán)每位交易用戶平均每年的交易筆數(shù)的 26.8 筆和 28.1 筆，其中四季度增幅明顯。
不難看出，社區(qū)團(tuán)購(gòu)等業(yè)務(wù)對(duì)于美團(tuán)在用戶數(shù)據(jù)上的助益，這也是美團(tuán)愿意在單季度虧損 60 億巨額來(lái)持續(xù)做這項(xiàng)業(yè)務(wù)的原因。
截止 2020 年底，美團(tuán)優(yōu)選已經(jīng)在全國(guó)超 300 個(gè)地級(jí)以上城市以及 1500 + 縣鎮(zhèn)地區(qū)布局，優(yōu)選業(yè)務(wù)件單量在 12 月底達(dá)到 2100 萬(wàn)件。
國(guó)信證券稱，相比于其他社區(qū)團(tuán)購(gòu)，美團(tuán)優(yōu)選的履約能力高效，平均丟單率僅為 3%。基于高頻訂單和下沉用戶基數(shù)有望衍生巨大的生態(tài)機(jī)會(huì)，并有望向上升級(jí)至 B2C 中心化電商，對(duì)于美團(tuán)公司未來(lái)生態(tài)價(jià)值有重大意義。
據(jù)其預(yù)測(cè)，到 2025 年，社區(qū)電商市場(chǎng) GMV 規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá) 1.6 萬(wàn)億 - 2 萬(wàn)億，這也是多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在社區(qū)團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)見(jiàn)分曉的時(shí)刻。
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