AI 領(lǐng)域的企業(yè)上市潮仍在繼續(xù)。6 月 22 日，格靈深瞳獲得科創(chuàng)板上市受理，成為繼曠視科技、云從科技、依圖科技、云天勵飛之后，又一家踏上 IPO 征途的計算機視覺企業(yè)。
相較于另外四家企業(yè)最高 75 億元，最低 30 億元的融資規(guī)模，格靈深瞳此次募資不高，為 10 億元，將主要用于算法平臺升級、創(chuàng)新應(yīng)用研發(fā)、營銷服務(wù)體系升級等項目。
這家成立于 2013 年的人工智能企業(yè)“出道即巔峰”，曾被業(yè)內(nèi)投資大佬給出上千億美元估值。但在技術(shù)和應(yīng)用方向上走了彎路后趨于沉寂，一度被外界懷疑要黃了。此次上市打破倒閉傳聞，但也再次印證了 AI 行業(yè)的通病：虧損、高投入、賽道集中、找到新的落地應(yīng)用難。
沉寂多年沖擊上市，三年虧損 5.6 億元
成立于 2013 年的格靈深瞳，可以說“出道即巔峰”，但后續(xù)的發(fā)展卻頗為曲折。該公司創(chuàng)始人趙勇畢業(yè)于美國布朗大學(xué)計算機工程系，2010 年加入谷歌總部研究院擔任資深研究員，設(shè)計了安卓操作系統(tǒng)的圖像處理架構(gòu)，參與了谷歌眼鏡的早期研發(fā)，其所帶領(lǐng)的團隊還在場景識別技術(shù)上取得突破，推動計算機視覺從二維到三維的呈現(xiàn)。
這讓趙勇看到了人工智能的前景，并產(chǎn)生了回國創(chuàng)業(yè)的想法。在真格基金徐小平的撮合下，趙勇最終在 2013 年回國，計劃面向零售場景，用場景識別技術(shù)給零售企業(yè)建立用戶畫像，從而為其決策提供依據(jù)。愛才心切的徐小平則為其找到了在寶潔、華聯(lián)及其它兩家美國上市公司做過高管的何搏飛擔任 CEO，格靈深瞳正式成立，并獲得了真格基金和策源創(chuàng)投的百萬元天使輪融資，一年后紅杉資本又投了數(shù)千萬美元。
雖然當時人工智能還未受到太多關(guān)注，但格靈深瞳已是行業(yè)“明星”。自詡“環(huán)顧四周，沒看到一個對手”，徐小平、沈南鵬、馮波等投資界大佬給出 1000 億-5000 億美元的天價估值，還是比爾?蓋茨私訪中國時會見的第一家創(chuàng)業(yè)公司，這些都讓格靈深瞳名聲在外。
但現(xiàn)實很快給了趙勇一巴掌。由于電商迅速發(fā)展，線下實體零售遭遇沖擊，且 BAT 等巨頭在零售行業(yè)擁有天然優(yōu)勢，這使得最初定位于零售場景的格靈深瞳未能殺出一條路來。隨后趙勇決定換道，轉(zhuǎn)向安防領(lǐng)域，由此引發(fā)一輪高層換血和離職潮。
2017 年初，何搏飛辭職，趙勇接任 CEO，并找來曾在百度深度學(xué)習(xí)研究院擔任資深科學(xué)家的鄧亞峰接任 CTO，偉昊科技電子原副總裁黃輝棟擔任總裁并負責銷售，而公司的技術(shù)路線也從最初的三維視覺感知，轉(zhuǎn)向商湯、曠視等主流的深度學(xué)習(xí) + 人臉識別領(lǐng)域。
光環(huán)不再，格靈深瞳開始低調(diào)起來，暫停 PR 業(yè)務(wù)，融資也不再對外公布，一度引發(fā)外界倒閉的質(zhì)疑。直到最近兩年，格靈深瞳在金融業(yè)務(wù)上有所突破，趙勇也開始再次出現(xiàn)在公眾面前。但與頭部的“AI 四小龍”相比，走了彎路的格靈深瞳遜色不小，2018 年才進入應(yīng)用場景落地階段。
在招股書中，格靈深瞳將自己定位于專注將先進的計算機視覺技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與應(yīng)用場景深度融合的人工智能公司，主要提供面向城市管理、智慧金融、商業(yè)零售、體育健康、軌交運維等領(lǐng)域的人工智能產(chǎn)品及解決方案。
數(shù)據(jù)顯示，2018 年到 2020 年，格靈深瞳分別實現(xiàn)營收約 0.52 億元、0.71 億元、2.43 億元，增長迅猛。不過，相比之下，商湯 2019 年營收高達 50 億元，曠視同期營收也達到 12 億元，云從和依圖則分別超過 8 億元和 7 億元，格靈深瞳已然不在一個梯隊上。
格靈深瞳也依然無法擺脫行業(yè)普遍虧損的現(xiàn)狀。前述報告期內(nèi)，該公司歸母凈利潤分別為-0.70 億元、-4.14 億元、-0.78 億元，三年累計虧損超過 5.6 億元。這背后主因是實施股權(quán)激勵產(chǎn)生大額股份支付費用所致，最近三年相關(guān)費用合計達到 4.36 億元，其中僅是 2019 年就支付了超過 3 億元股權(quán)激勵費用，因此這一年的虧損也最為嚴重。
高額的費用支出也是導(dǎo)致其難以盈利另一因素。2018 年至 2020 年，格靈深瞳費用總額分別約為 1.20 億元、4.40 億元、2.57 億元，分別是當年營收的 2 倍、6 倍、1 倍多。從具體明細來看，研發(fā)無疑是最高的支出，從 2018 年的 0.73 億元增長到去年的 1.14 億元，不過隨著營收暴增，研發(fā)投入占比明顯下降，去年約為 47%，遠不及曠視、云從、依圖超過 100% 的研發(fā)強度。
四家企業(yè)研發(fā)投入率情況（%）
此外，被趙勇此前視為“銷售能力很軟很弱”的格靈深瞳，最近幾年也在不斷加強銷售能力，公司銷售費用從 2018 年的 0.25 億元增長到去年的 0.85 億元，增速遠高于研發(fā)費用，占公司營收的比重也達到 35%。但在各項費用持續(xù)增長的背后，格靈深瞳的員工規(guī)模幾乎沒有出現(xiàn)增長，截止去年底有 263 名員工，相較 2019 年底的 287 名還有所減少。
曾經(jīng)多年的沉寂在一定程度上也使得格靈深瞳未能成為“AI 四小龍”那樣后來備受矚目和資本追捧的公司。據(jù)招股書披露，格靈深瞳在 2019 年 4 月完成 D 輪融資后的估值僅為 37 億元，還未達到獨角獸的標準，當初投資大佬給出的估值儼然是“天方夜譚”。
目前，擔任董事長兼 CEO 的趙勇通過深瞳智數(shù)，以及四個員工持股平臺合計控制格靈深瞳 36.19% 的表決權(quán)。紅杉資本則是格靈深瞳最大外部機構(gòu)股東，直接持有 13.99% 的股權(quán)；策源創(chuàng)投和真格基金分別持股 9.99%、8.43%，現(xiàn)代汽車持股 7.41%，三星集團通過三星創(chuàng)投也持有 2.37% 的股份。
值得一提的是，格靈深瞳還曾在 2015 年考慮進入自動駕駛行業(yè)，但由于商業(yè)落地前景仍不明朗，趙勇分拆了相關(guān)團隊，并聯(lián)合英特爾中國研究院前院長吳甘沙等成立了馭勢科技，其已成為自動駕駛領(lǐng)域知名的初創(chuàng)企業(yè)。格靈深瞳現(xiàn)持有馭勢科技 8.68% 的股權(quán)，曾擔任馭勢科技董事長的趙勇還直接持股 1.57%。
AI 硬件賣得最好，農(nóng)業(yè)銀行連續(xù)兩年為第一大客戶
目前，格靈深瞳自主研發(fā)了智源智能前端產(chǎn)品、靈犀數(shù)據(jù)智能平臺及深瞳行業(yè)應(yīng)用平臺，并已在城市管理、智慧金融、商業(yè)零售三大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)落地應(yīng)用，而體育健康、軌交運維領(lǐng)域目前還處于客戶驗證階段。
具體來看，城市管理領(lǐng)域已覆蓋全國多省市的公安局、公安交通管理局、政法委員會等政府機關(guān)或企事業(yè)單位；智慧金融領(lǐng)域覆蓋農(nóng)業(yè)銀行全國各省市的上千家分支機構(gòu)；商業(yè)零售領(lǐng)域已覆蓋中國石化、現(xiàn)代汽車等多家國內(nèi)外企業(yè)，幫助中國石化改造傳統(tǒng)加油站近 2000 多座。
從應(yīng)用領(lǐng)域來看，城市管理是格靈深瞳的第一大業(yè)務(wù)來源，但呈現(xiàn)一定波動，在 2019 年出現(xiàn)下降后，去年營收又暴增 240%。這主要得益于客戶數(shù)量較 2019 年增加了 260 余家，同時為應(yīng)對疫情推出的雙光溫測智能識別設(shè)備需求旺盛。但總體來看，該領(lǐng)域占比已經(jīng)大幅下降，從 2018 年的 79% 降至去年的 52%。
與之相對的是，智慧金融產(chǎn)品在最近兩年翻倍增長，主要受 2018 年第三季度公司入圍農(nóng)業(yè)銀行安防設(shè)備項目合格供應(yīng)商后，帶動銷售訂單快速增長影響，該業(yè)務(wù)對營收的貢獻也從 16% 增長至 32%。而公司最初看好的商業(yè)零售領(lǐng)域規(guī)模最小，去年營收占比近 17%。
從具體產(chǎn)品來看，格靈深瞳的發(fā)展也顯得不太穩(wěn)定。公司的智源智能前端產(chǎn)品賣得最好，其主要是內(nèi)嵌自主研發(fā) AI 算法軟件的軟硬一體化設(shè)備，包括皓目行為分析儀、邊緣計算設(shè)備、智能攝像機、人臉識別設(shè)備和雙光溫測智能識別設(shè)備等。該部分產(chǎn)品去年營收約為 1.69 億元，占比接近 70%，相較 2018 年增加 52 個百分點。從這個角度看，格靈深瞳更像是一家賣 AI 硬件的公司。
變動明顯的還有靈犀數(shù)據(jù)智能平臺，其主要是用來處理數(shù)據(jù)，實現(xiàn)視頻圖像解析、人臉識別、人臉布控、以圖搜圖等功能，主要用于城市管理領(lǐng)域。該產(chǎn)品在 2018 年是格靈深瞳第一大營收來源，占比近 67%，但去年已驟降至不足 10%。
對此，格靈深瞳解釋稱，這主要是靈犀數(shù)據(jù)智能平臺中價格較低的軟件收入占比逐年提升，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整所致。2019 年公司推出深瞳行業(yè)應(yīng)用平臺，新增客戶更多轉(zhuǎn)向這款產(chǎn)品，這在一定程度上擠壓了靈犀數(shù)據(jù)智能平臺的應(yīng)用。深瞳行業(yè)應(yīng)用平臺在 2019 年的營收便已超過靈犀數(shù)據(jù)智能平臺，去年占比已接近 17%。
此外，格靈深瞳客戶集中度也比較高，對大客戶依賴較強。最近三年，前五大客戶銷售收入占比分別約為 78%、68%、58%；其中農(nóng)業(yè)銀行在 2019 年和 2020 年連續(xù)躋身第一大客戶，分別為其貢獻了約 33%、19% 的營收。
格靈深瞳表示，公司客戶集中度較高，且主要集中在競爭較為激烈的城市管理和金融領(lǐng)域，與同行業(yè)人工智能企業(yè)相比，公司經(jīng)營規(guī)模相對較小，綜合競爭力仍有待進一步增強，需繼續(xù)通過在新應(yīng)用領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展提升公司的市場份額和競爭地位。在 IDC 最新發(fā)布的 2020 年國內(nèi)計算機視覺應(yīng)用市場格局中，商湯、曠視、?？低?、云從、依圖、創(chuàng)新奇智、大華股份等企業(yè)合計占據(jù)超過 50% 的份額，格靈深瞳則被歸于其他。
目前，計算機視覺已成為人工智能中技術(shù)率先取得較大突破、應(yīng)用場景較為明確的關(guān)鍵技術(shù)之一。有機構(gòu)預(yù)計，2025 年我國計算機視覺核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模將至 1537 億元，這相較 2019 年的 633 億元有著較大的增長空間。
但顯然，這也是個競爭激烈的市場，身處其中的企業(yè)不僅需要比拼技術(shù)的持續(xù)突破，更重要的是找到適合自身的落地應(yīng)用。
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