8 月 18 日，騰訊發(fā)布 2021 年度第二季度財報。財報顯示，騰訊第二季度營收 1383 億元，同比增長 20%；第二季度凈利潤 426 億元人民幣，市場預(yù)估 307.7 億元人民幣，去年同期 331.07 億元，同比增長 29%；第二季度調(diào)整后凈利潤為 340 億元。
財報發(fā)布后，騰訊董事長兼 CEO 馬化騰、總裁劉熾平、首席戰(zhàn)略官詹姆斯?米歇爾（James Michelle）及 CFO 羅碩瀚等公司高管召開了財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。
以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
花旗銀行分析師 Alicia Yap：第一個問題關(guān)于廣告業(yè)務(wù)，公司如何預(yù)測該業(yè)務(wù)下半年的增長情況？我們看到越來越多的廣告客戶采用了小程序和登錄頁，通過朋友圈來發(fā)布廣告，因為這種方式更有機會促進營收增長，但是另一方面，監(jiān)管的限制和整體宏觀經(jīng)濟放緩有可能令客戶對于廣告預(yù)算的投放更加謹慎，公司如何預(yù)測短期的廣告業(yè)務(wù)營收增長？長期來看，廣告營收的增長機會在哪些方面？尤其是考慮到公司正在小程序的生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，不斷整合視頻號和朋友圈廣告資源。第二個問題，公司提到說會在助推中小企業(yè)，公共服務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展方面，投入更多技術(shù)和專業(yè)知識，比如幫助他們更好使用騰訊文檔和更好利用云解決方案提升生產(chǎn)效率等等，請問圍繞這些軟件，公司還會開發(fā)和提供哪些附加服務(wù)，來轉(zhuǎn)化為未來的商業(yè)機會？
詹姆斯?米歇爾：針對第一個問題，關(guān)于公司廣告業(yè)務(wù)增長的有利和不利因素，你總結(jié)得非常好。從長期來看，我們對于公司目前的市場地位和進展情況非常滿意，有幾個可以特別提一下。一是企業(yè)采用微信小程序的比率越來越高，這對于我們有幾方面的幫助：一是意味著微信內(nèi)廣告更像是效果廣告，更加傾向于通過搜索和平臺市場投放廣告，而非在媒體環(huán)境下投放廣告內(nèi)容，這對于朋友圈廣告的投放活動是非常有益的；二是小程序本身也是廣告庫存的一種，小程序所貢獻的廣告營收規(guī)模也是非常大的，而且二季度同比翻了一倍還多，推動公司廣告業(yè)務(wù)的毛利率環(huán)比出現(xiàn)改善。二是從庫存角度來看，我們看到視頻號數(shù)量，日活躍用戶數(shù)和觀看時長方面都有非常不錯的增長，這些受益于我們提供的高質(zhì)量內(nèi)容，包括近幾周的奧運會；長期來看，根據(jù)我們對于短視頻平臺經(jīng)營模式的觀察，隨著微信視頻號業(yè)務(wù)商業(yè)化程度的加深，我們的廣告量和廣告價格未來都會更具吸引力。以上就是我們看到的驅(qū)動公司廣告業(yè)務(wù)長期增長的結(jié)構(gòu)性因素。短期來看，我們預(yù)計廣告業(yè)務(wù)三季度的增長環(huán)比會出現(xiàn)放緩，主要原因是義務(wù)教育階段課外補習(xí)相關(guān)廣告客戶的流失，還有供應(yīng)端的，閃屏廣告方面的監(jiān)管變化，另外還包括整體消費活動水平降低方面的影響。
劉熾平：關(guān)于軟件幫助客戶提高效率的問題，目前我們暫時還沒有做相關(guān)產(chǎn)品的商業(yè)化，但是我們相信這些產(chǎn)品以及為客戶提供了非常多的價值，未來有可能成為有巨大價值的商業(yè)產(chǎn)品。就當(dāng)下而言，很多解決方案都是由企業(yè)客戶部署的，其實可以說為我們銷售相關(guān)的云服務(wù)和廣告服務(wù)打開了一扇門，這是我們短期的獲益。長期來看，如果對比美國市場，騰訊的很多產(chǎn)品都可以對標，比如騰訊會議和美國市場的 Zoom，WeCom 具備 Salesforce 和 Shopify 部分相似功能，騰訊文檔對標 Google Docs 和微軟 Office 等等，這些美國市場的產(chǎn)品都具有其獨特的商業(yè)模式，雖然我們目前還沒有對相關(guān)產(chǎn)品進行收費，但是未來我們也可能為特定客戶推出類似的，具有附加價值的產(chǎn)品，進行商業(yè)化的嘗試。長期來看，這些解決方案也會為騰訊不斷完善軟件服務(wù)（SaaS）生態(tài)系統(tǒng)，為更多企業(yè)客戶提高運營效率，提供更多價值。
麥格理分析師 Han Joon Kim：最近有很多監(jiān)管條例出臺，有沒有哪些監(jiān)管措施是公司幾個月或者幾個季度之前始料未及的？對于公司的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)和優(yōu)先發(fā)展業(yè)務(wù)是否產(chǎn)生影響？管理層能指出那么一兩項這樣的監(jiān)管措施？另外一個問題關(guān)于優(yōu)惠稅率，行業(yè)從中獲益不少，我注意到業(yè)內(nèi)的公司預(yù)測這些優(yōu)惠稅率可能會逐步取消，關(guān)于這方面情況，公司是否同監(jiān)管方進行過交流？對于公司的再投資計劃有何影響？優(yōu)惠稅率未來是否還會持續(xù)？
劉熾平：如果說有這么一項（我們沒有預(yù)料到的）監(jiān)管行動的話，可能是對課后輔導(dǎo)行業(yè)所采取的措施，一些對公司廣告營收比較大的客戶，還是受到了非常大的沖擊，對于騰訊整季的廣告業(yè)務(wù)都有影響，相當(dāng)于我們失去了一部分大客戶。庫存依然存在，假以時日我們預(yù)計可以由其他行業(yè)的客戶來投放，但是在這一監(jiān)管措施出臺的初期還是會有直接的影響?？赡芊治鰩熯€有很多關(guān)于監(jiān)管方面的問題，這是我的答案。第二，我們看到對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)加強監(jiān)管是全球趨勢，不只是在中國，美國和歐洲也都在加強監(jiān)管，但是中國在結(jié)構(gòu)性監(jiān)管框架的執(zhí)行方面稍微領(lǐng)先，我覺得這也是應(yīng)當(dāng)可以預(yù)期到的，因為考慮到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的規(guī)模和重要性，此前的監(jiān)管一直相對寬松。從監(jiān)管者的角度來看，他們專注于發(fā)現(xiàn)和解決行業(yè)出現(xiàn)的不當(dāng)行為，出臺相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，并監(jiān)督所有企業(yè)的合規(guī)行為，社會責(zé)任履行和公平競爭行為，我們相信未來還會有更多的監(jiān)管措施出臺。第三，我們認為政府實施監(jiān)管的目的是培育長期的，能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，監(jiān)管方當(dāng)然了解這個行業(yè)對于社會和經(jīng)濟發(fā)展的重要性和貢獻，所以他們希望能夠培育健康的發(fā)展環(huán)境。第四，我們對于這一波監(jiān)管措施的態(tài)度是積極配合并擁抱這一新的環(huán)境，完善合規(guī)制度，因為長期來看，這些措施對于公司自身和行業(yè)發(fā)展都是有益的；另一方面，我們的市場地位也讓我們更容易完成合規(guī)，合規(guī)經(jīng)營也是我們公司文化的一部分，我們的策略一直是為用戶創(chuàng)造更多價值，在商業(yè)化方面一直持謹慎態(tài)度，通過我們的開發(fā)平臺，為企業(yè)和實體提供支持，強調(diào)社會責(zé)任，強調(diào)利用技術(shù)做有益的事；短期來看，我們預(yù)計還會有更多監(jiān)管措施出臺，還會有一些不確定性，但是公司會繼續(xù)堅持全面合規(guī)，并從不斷完善的監(jiān)管中獲益。
羅碩瀚：隨著重點軟件企業(yè)的稅率細化越來越完善，總體退稅水平一直在下降。集團此前擁有四到五家符合重點軟件企業(yè)資質(zhì)的公司，去年我們的一些公司還擁有該資質(zhì)，但是數(shù)量減少很多。2020 年公司的有效稅率是 11%，今年上半年也是 11%，預(yù)計今年全年的有效稅率也是差不多這個水平。
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