不管是磷酸鐵鋰電池再次壓倒三元鋰電池，還是三元鋰電池占據(jù)主導(dǎo)，最核心的鋰材料價格一直在飛漲。
正負(fù)極材料、電解液、隔膜和集流體是鋰電池最為關(guān)鍵的幾種原材料，最為關(guān)鍵的是正極材料，包括了碳酸鋰、氫氧化鋰等。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截止到 8 月 24 日，電池級氫氧化鋰價格為 12.75 萬元/噸，本月漲幅已達(dá) 27%；電池級碳酸鋰價格為 11.3 萬元/噸，本月漲幅已達(dá) 24.18%。2021 年以來，電池級碳酸鋰價格由 1 月初的 5.15 萬元/噸上漲至 11.3 萬元/噸，漲幅已近 120%。
在如此瘋狂的行情推動之下，處于電動汽車最核心的動力電池行業(yè)勢必將面臨強(qiáng)大的洗牌壓力。
鋰電池需求急速增加
動力電池需求的增加源于回暖的新能源汽車銷量。盡管有新冠疫情的影響，2020 年新能源汽車銷量仍然實(shí)現(xiàn)了 10.9% 的增長。2021 年以來，新能源汽車銷量增速加快。進(jìn)入 8 月份以來，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成 9.9 萬輛和 10.1 萬輛，同比分比增長 39% 和 49.5%。整個 1-8 月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成 60.7 萬輛和 60.1 萬輛，同比分別增長 75.4% 和 88%。
作為新能源汽車動力核心的動力電池，其成本占整車總成本近 40%，其中正極材料又占到整個動力電池的三四成。現(xiàn)有的正極材料有兩種，分別是磷酸鐵鋰和三元鋰，前者占有穩(wěn)定性、性價比高等優(yōu)勢，后者則具有高能量密度。
新能源汽車的行情高漲帶來了動力電池的裝車量大增。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，7 月我國動力電池裝車量 11.3GWh，同比上升 125.0%，環(huán)比上升 1.7%。其中，三元電池共計(jì)裝車 5.5GWh，同比上升 67.5%，環(huán)比下降 8.2%；磷酸鐵鋰電池共計(jì)裝車 5.8GWh，同比上升 235.5%，環(huán)比上升 13.4%。
因?yàn)榧夹g(shù)的提升，磷酸鐵鋰電池在多個領(lǐng)域開始發(fā)力。在兩輪電動車領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電池也正在取代過去使用的鉛酸電池。盡管其價格是鉛酸的 2 倍，但在能量密度和循環(huán)壽命表現(xiàn)上，都高出后者 4 倍，單次循環(huán)使用成本遠(yuǎn)低于鉛酸。
同時，在碳中和驅(qū)動下，風(fēng)電、光伏裝機(jī)量增長均帶來儲量鋰電需求。目前，國內(nèi)市場使用的儲能電池幾乎全部為磷酸鐵鋰電池。根據(jù) GGII 數(shù)據(jù)，2020 年中國儲能電池出貨量為 16Gwh，同比增長 68.4%，預(yù)計(jì)到 2025 年中國儲能鋰電池出貨量將達(dá)到 68GWh，是 2020 年的 4.2 倍，年復(fù)合增速超過 33%。
目前，磷酸鐵鋰和三元材料中的中低鎳正極材料主要為碳酸鋰，而氫氧化鋰主要用于生產(chǎn)三元材料中的高鎳正極材料。
磷酸鐵鋰需求的增長直接帶動了上游原材料碳酸鋰的增長，目前碳酸鋰的漲幅已遠(yuǎn)超磷酸鐵鋰的漲幅。
另一種原材料氫氧化鋰也隨著三元鋰電池高鎳化的發(fā)展而需求大增，其均價已經(jīng)超過碳酸鋰。其主要的驅(qū)動力就是海外高鎳三元電池車型逐漸放量，使得氫氧化鋰出口訂單增加。
供應(yīng)不匹配 行業(yè)洗牌成必然
與需求高漲相對應(yīng)的就是產(chǎn)能的緊缺。安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7 月我國碳酸鋰產(chǎn)量 1.9 萬噸，環(huán)比下降 10%，原因是部分冶煉廠檢修。而其下游的磷酸鐵鋰產(chǎn)能一直在低位徘徊，處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，貝特瑞、德方、萬潤等龍頭企業(yè)都出現(xiàn)降庫存的現(xiàn)象，寧德時代和比亞迪兩家單月需求量就超出 4 萬噸，超出預(yù)期的需求量直接導(dǎo)致磷酸鐵鋰持續(xù)緊缺，而大規(guī)模的生產(chǎn)可能會在年底或明年初期，短期內(nèi)無法緩解磷酸鐵鋰相對緊缺狀態(tài)。
在氫氧化鋰方面，按照興業(yè)證券的分析，主要?dú)溲趸囆略霎a(chǎn)能已于 2020 年四季度上量完畢（包括天宜鋰業(yè) 2 萬噸產(chǎn)能、雅化集團(tuán)雅安工廠 2 萬噸產(chǎn)能等），2021 年爬坡產(chǎn)能僅剩贛鋒鋰業(yè) 5 萬噸馬洪三期項(xiàng)目、廣西天源 2.5 萬噸產(chǎn)能等。其余產(chǎn)能均預(yù)計(jì)于 2021 年下半年投產(chǎn)，但考慮到氫氧化鋰量產(chǎn)需要一定爬坡周期，同時進(jìn)入下游產(chǎn)業(yè)鏈需要一定的認(rèn)證周期，預(yù)計(jì) 2021 年氫氧化鋰新增供應(yīng)相對有限。
并且，通過日韓等國際電池廠認(rèn)證的高端氫氧化鋰產(chǎn)能主要集中在幾家龍頭企業(yè)，產(chǎn)能相對集中，供應(yīng)緊缺。
如果再往上游溯源，按中金公司預(yù)測，全球鋰需求將從 2021 年的 43 萬噸 LCE（碳酸鋰當(dāng)量）增至 2025 年的 150 萬噸 LCE；供給端方面，長期來看，鋰資源開發(fā)不確定性較高，供給響應(yīng)速度或難匹配需求增長，預(yù)計(jì)全球鋰供給將從 2021 年 48 萬噸 LCE 增至 2025 年 148 萬噸 LCE，滯后于需求增長。
鹽湖和鋰礦山作為目前鋰資源的來源，按全球的供給量來看，澳洲鋰礦占 50%，南美鹽湖占 40%，中國的鹽湖和礦山占 10%。而在近期，因?yàn)橹鳟a(chǎn)地澳大利亞和智利受疫情影響較為嚴(yán)重，影響到鋰的生產(chǎn)。
我國鋰資源并不稀缺，但有效開發(fā)不足，原料對外依賴度高。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，截至 2019 年末，中國鋰儲量/資源量分別為 100/450 萬金屬噸，全球排名第 4/6 位，屬于第二梯隊(duì)。而 2019 年我國鋰原料產(chǎn)量約 7500 金屬噸，占全球比例僅 10%。當(dāng)年基礎(chǔ)鋰鹽冶煉產(chǎn)能卻高達(dá)全球的 71%，鋰鹽出貨量占全球消費(fèi)量的 49%，比例遠(yuǎn)高于 10%，意味著我國大量的鋰原料需要從國外進(jìn)口。
天風(fēng)證券指出，國內(nèi)下半年存在 5.43 萬噸鋰鹽缺口，同時 7-8 月為頭部大廠投產(chǎn)旺季，如德方納米 4 萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)線已于 7 月 5 日投產(chǎn)，富臨精工 5 萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)線即將于 8 月投產(chǎn)，在國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降的背景下，短期新建正極項(xiàng)目投產(chǎn)將加劇供需失衡，進(jìn)一步驅(qū)動鋰鹽價格上行。因此，下半年鋰鹽供給相對緊張。
承受了如此之大的價格壓力，動力電池的漲價已經(jīng)迫在眉睫。據(jù)此前媒體報道，鵬輝能源、卓能新能源、橫店東磁、遠(yuǎn)東電池、德朗能等多家企業(yè)已發(fā)布漲價通知。寧德時代雖然對漲價傳聞進(jìn)行了辟謠，但是也表示會對此問題進(jìn)行考慮。
如果要頂住漲價的壓力，就要在上游原材料和礦產(chǎn)資源上進(jìn)行布局，買礦因此成為不少企業(yè)選擇的出路之一。
在此方面，寧德時代是布局最早的企業(yè)之一，在 2018 年就曾參與北美鋰業(yè)等海外公司的鋰資源投資, 隨后還參與了加拿大 Neo Lithium、澳大利亞 Pilbara 等公司的鋰礦和碳酸鋰項(xiàng)目投資。2020 年，寧德時代還參與了湖南裕能、江西升華等磷酸鐵鋰材料企業(yè)的增資。
此外，贛鋒鋰業(yè)也于近日完成了對 Bacanora 公司的收購，獲得了墨西哥的 Sonora 鋰黏土項(xiàng)目。至此，贛鋒鋰業(yè)完成了全球范圍內(nèi)的資源布局，在澳大利亞、阿根廷、墨西哥、愛爾蘭和中國青海、江西等地持有多處優(yōu)質(zhì)礦源。
不過，購置礦產(chǎn)畢竟是頭部企業(yè)的行為，大部分中小型企業(yè)還是無力參與的。對于他們而言，原材料漲價、毛利率下滑會進(jìn)一步壓縮其生存空間。由此可以預(yù)見，動力電池行業(yè)的洗牌會進(jìn)一步加劇。
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