北京時(shí)間 11 月 26 日晚間消息，拼多多（Nasdaq:PDD）今日發(fā)布了截至 9 月 30 日的 2021 年第三季度財(cái)報(bào)，總營收為人民幣 215.058 億元（約 33.376 億美元），與上年同期的人民幣 142.098 億元相比增長 51% 。歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為人民幣 16.400 億元（約合 2.545 億美元），而上年同期凈虧損人民幣 7.847 億元。不按美國通用會計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為人民幣 31.502 億元（約合 4.889 億美元），而上年同期凈利潤為人民幣 4.664 億元。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多 CEO 陳磊、財(cái)務(wù)副總裁馬靖出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問。
以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
海通國際分析師 Natalie Wu：管理層晚上好，感謝接受我的提問。我有兩個(gè)問題。首先，拼多多的銷售與營銷支出有所上調(diào)，請問拼多多是否會改變銷售與營銷支出的 ROI（投資回報(bào)率）？投資者該如何看待拼多多未來的營銷策略？無論從通用會計(jì)準(zhǔn)則還是非通用會計(jì)準(zhǔn)則的角度衡量，拼多多已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度獲利，請問拼多多是否會考慮將未來計(jì)劃提前？2021 年盈利的良好勢頭能否持續(xù)下去？我的第二個(gè)問題有關(guān)拼多多的“百億農(nóng)研專項(xiàng)”。能否請管理層為我們跟進(jìn)該項(xiàng)目的最新進(jìn)展？本季度財(cái)報(bào)是否反映出該項(xiàng)目的相關(guān)投資情況？謝謝。
陳磊：我來回答一下有關(guān)銷售與營銷支出的問題。一直以來，拼多多對營銷方面的投放，我們對 ROI 一直有很高的標(biāo)準(zhǔn)，也一直沒有改變過。但是，隨著我們用戶數(shù)量的增加和用戶需求的進(jìn)一步多樣化，我們一直以來也在不斷地進(jìn)行微調(diào)，投放 ROI 模型，但這么做的核心是我們希望能讓用戶的多樣化需求得到滿足。從第一天起，我們就希望能通過技術(shù)來提供服務(wù)，能夠服務(wù)到最廣大的用戶群體，做到普惠。之前在用戶體量比較小的時(shí)候，我們投放的目標(biāo)可能更多的是為了吸引更多的用戶，（讓用戶）了解到我們的平臺，參與到我們平臺的活動中，享受到我們的服務(wù)。但是現(xiàn)在拼多多的用戶基數(shù)已經(jīng)很大了，越來越多的消費(fèi)者開始持續(xù)使用拼多多，如何能夠讓他們嘗試新的品類、獲得新的體驗(yàn)，如何能夠滿足他們不斷增長的預(yù)期，從而提升用戶的信任度，提升我們用戶的心理占有率，這是拼多多面臨的新挑戰(zhàn)。
我們認(rèn)為，隨著技術(shù)的演進(jìn)，要能夠不斷地去滿足用戶的需求，其實(shí)對于一個(gè)平臺來說是一件非常具有挑戰(zhàn)的事情。這也是我們新一代管理層的任務(wù)。我們一直在摸索、探索、調(diào)整。但我覺得就營銷方面來說，拼多多有一點(diǎn)是會堅(jiān)守的：我們會繼續(xù)嚴(yán)守 ROI 的要求，嚴(yán)格的、有紀(jì)律的安排我們的營銷投入。與此同時(shí)，我們也一直在為公司的長期發(fā)展進(jìn)行耐心投入。大家也可能注意到了，我們一直以來都在增加研發(fā)方面的投入，這也是我們未來投入的重點(diǎn)領(lǐng)域。你剛才也問到了營銷與利潤之間的關(guān)聯(lián)，這個(gè)問題我們請馬靖來回答。
馬靖：回到你提到的過去兩個(gè)季度連續(xù)盈利的問題。拼多多過去兩個(gè)季度獲利的主要原因在于銷售和營銷支出帶來的的杠桿作用。但對于我們來說，盈利并不是拼多多任何一個(gè)內(nèi)部團(tuán)隊(duì)的終極 KPI。我們更專注于長期投資以滿足用戶的基本需求。一直以來，拼多多都在與市場形成有效溝通。對我們來說，對銷售與營銷的投資從本質(zhì)上講與資本支出相類似，這會為我們帶來用戶心理占有率，這也是我們的長期目標(biāo)之一。這也是我們過去五年一直勤勉執(zhí)行的策略之一，在這方面我們也會保持謹(jǐn)慎。值得強(qiáng)調(diào)的是，拼多多目前正將重點(diǎn)與投資轉(zhuǎn)向研發(fā)領(lǐng)域，我們希望加大研發(fā)領(lǐng)域的投資，以便為未來的穩(wěn)定長期增長奠定基礎(chǔ)。因此，我們預(yù)計(jì)未來的研發(fā)費(fèi)用會增加。至于你的第二個(gè)問題，我稍作回答。你提到了拼多多“百億農(nóng)研專項(xiàng)”對第三季度財(cái)務(wù)的影響。由于該計(jì)劃在 9 月底才獲得股東大會的批準(zhǔn)，因此在第三季度的財(cái)報(bào)中暫未體現(xiàn)。
陳磊：我再補(bǔ)充一點(diǎn)。在第二季度我們公布了“百億農(nóng)研專項(xiàng)”以后，收到了來自行業(yè)各個(gè)方面的許多很不錯(cuò)的項(xiàng)目推進(jìn)和建議。目前我們也在與團(tuán)隊(duì)一起認(rèn)真學(xué)習(xí)和研究各個(gè)方案的可行性。
杰富瑞分析師 Thomas Chong：感謝管理層回答我的問題。我有兩個(gè)問題。第一個(gè)問題關(guān)于網(wǎng)購的競爭格局以及日趨火爆的直播帶貨對拼多多的影響。
陳磊：我先回答關(guān)于競爭的問題。在中國，電商是一個(gè)非常大的行業(yè)，也是一個(gè)充滿活力和潛力的市場。我們注意到過去幾年的趨勢，隨著移動技術(shù)的不斷發(fā)展，行業(yè)相關(guān)的基礎(chǔ)建設(shè)也在不斷完善，消費(fèi)者的整體需求也處于不斷地進(jìn)化之中。在這種動態(tài)的環(huán)境中，越來越多的平臺或者平臺性的企業(yè)參與到電商行業(yè)中，我認(rèn)為這是合乎商業(yè)邏輯的。而最近出臺的一系列監(jiān)管措施，在我看來也是在推進(jìn)整個(gè)電商行業(yè)向著良性競爭、有序的方向發(fā)展。我們認(rèn)為更多的競爭會對用戶、整個(gè)行業(yè)以及在行業(yè)中的企業(yè)有著長期的、正面的、積極的影響。舉個(gè)例子，大家可以看到，包括短視頻平臺在內(nèi)的企業(yè)都在進(jìn)入電商領(lǐng)域，這些平臺可能會擁有巨大的用戶基數(shù)、用戶的使用頻率與時(shí)長，他們進(jìn)入電商并不會覺得不習(xí)慣，我們也會看到其他越來越多擁有用戶基數(shù)和用戶活躍度的平臺試圖進(jìn)入電商這個(gè)領(lǐng)域。
我們剛剛討論的可能更多是外部性的東西，但我認(rèn)為一個(gè)企業(yè)要發(fā)展，最核心的還是要回到自身，理解自身存在的價(jià)值和目的是什么。拼多多是農(nóng)產(chǎn)品起家的，我們更多滿足的是用戶日常的基本需求。我們希望能夠?yàn)橛脩籼峁┎衩子望}醬醋茶這樣的服務(wù)，我覺得這點(diǎn)是和其他的電商企業(yè)，包括已有的以及新進(jìn)入的企業(yè)存在差別的。
對我們來講，如何服務(wù)好拼多多八億多的消費(fèi)者，以消費(fèi)者為導(dǎo)向，是我們這家企業(yè)的本分。所以我們一直在不斷地問自己，如何能夠通過提升自身服務(wù)持續(xù)不斷地服務(wù)好消費(fèi)者。同時(shí)在這個(gè)過程中，我們是否為了整個(gè)社會創(chuàng)造了更多價(jià)值，是否讓我們所處的環(huán)境更加綠色、發(fā)展更加持續(xù)。對我們來講，贏得用戶的信任、為社會創(chuàng)造價(jià)值的，是拼多多作為一家企業(yè)一直以來的核心策略，也將成為讓拼多多在競爭環(huán)境中得以立足的長期資產(chǎn)。
杰富瑞分析師 Thomas Chong：我的第二個(gè)問題是關(guān)于拼多多的補(bǔ)貼措施。管理層能否談?wù)勓a(bǔ)貼措施將會如何影響 GMV（電商交易額）和廣告增長率？
馬靖：我想你的問題與資金變現(xiàn)密切相關(guān)。剛剛陳磊也提到，拼多多的目標(biāo)一直都是為用戶提供更好的服務(wù)，我們也相信收入增長與資金變現(xiàn)都是這一目標(biāo)所帶來的自然結(jié)果。拼多多平臺商家的 ROI 也已體現(xiàn)在我們的收入之中了。如大家所見，我們本季度的收入表明拼多多的商家在我們的平臺上得到了正向積極的 ROI。我們并不關(guān)注某一季度的變現(xiàn)情況，這取決于用戶的整體滿意度和商家的 ROI。過去一段時(shí)間拼多多的變現(xiàn)率一直波動不平，未來也會如此。另外，我們也在提高商家和產(chǎn)品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，以滿足我們的用戶需求，向用戶推廣更多的農(nóng)產(chǎn)品，讓拼多多真正成為銷售農(nóng)產(chǎn)品的大平臺。因此，我們將繼續(xù)保持對農(nóng)產(chǎn)品、生鮮產(chǎn)品的“零傭金”政策。
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