智東西 12 月 24 日消息，本周四，國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)企業(yè)湖南麒麟信安科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“麒麟信安”）科創(chuàng)板 IPO 獲受理。
操作系統(tǒng)是整個(gè)計(jì)算機(jī)的軟件“大腦”，主要負(fù)責(zé)管理計(jì)算機(jī)硬件與軟件資源，而當(dāng)前國(guó)外操作系統(tǒng)產(chǎn)品仍在我國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位。隨著國(guó)產(chǎn)化的推進(jìn)，麒麟信安等國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)企業(yè)正快速成長(zhǎng)。
麒麟信安成立于 2015 年 4 月，基于開源 Linux 技術(shù)打造出以安全為特色的國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)發(fā)行版，實(shí)現(xiàn)了對(duì)英特爾、AMD 等國(guó)際商用 CPU 及鯤鵬、飛騰、龍芯、兆芯、海光、申威等國(guó)產(chǎn)自主 CPU 的支持，同時(shí)是華為鯤鵬生態(tài)建設(shè)的積極參與者。
圍繞操作系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)服務(wù)，麒麟信安形成了操作系統(tǒng)、云計(jì)算、信息安全的產(chǎn)品矩陣，是“國(guó)家鼓勵(lì)的重點(diǎn)軟件企業(yè)”、國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。
▲ 麒麟信安產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖
麒麟信安此次發(fā)行募集資金 6.5952 億元，高于 2020 年度的營(yíng)業(yè)收入 2.31 億元。本次募集資金主要用于核心技術(shù)研發(fā)，包括麒麟信安操作系統(tǒng)產(chǎn)品升級(jí)及生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目、一云多芯云計(jì)算產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目、新一代安全存儲(chǔ)系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目、先進(jìn)技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目等。
▲ 麒麟信安募集資金項(xiàng)目
01. 營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng) 70%，形成三位一體產(chǎn)品矩陣
根據(jù)招股書，在報(bào)告期內(nèi)，麒麟信安的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)穩(wěn)定，專注于國(guó)家關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域相關(guān)技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用，從事操作系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)，形成了“操作系統(tǒng)、云計(jì)算、信息安全”三位一體的產(chǎn)品體系。
2018 年、2019 年、2020 年?duì)I業(yè)收入為 0.8 億元、1.41 億元、2.31 億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為 70.36%，2021 年上半年?duì)I業(yè)收入為 0.68 億元。其營(yíng)業(yè)收入都主要來自于操作系統(tǒng)、信息安全、云計(jì)算等主營(yíng)業(yè)務(wù)。
2018 年、2019 年、2020 年以及 2021 年前 6 個(gè)月，凈利潤(rùn)為 1099 萬元、2033.58 萬元、9890.63 萬元、429.42 萬元。由于麒麟信安的主要客戶為國(guó)防、電力等行業(yè)，產(chǎn)品交付驗(yàn)收集中在下半年，因此 2021 年前六個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入較少，符合其季節(jié)性收入變化特征。
▲ 麒麟信安營(yíng)收、凈利潤(rùn)、研發(fā)投入開支變化
從營(yíng)收來看，目前麒麟信安整體業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小。相比之下，其操作系統(tǒng)同行可比公司中，連續(xù) 10 年位列中國(guó) Linux 市場(chǎng)占有率第一的麒麟軟件，2020 年?duì)I收達(dá) 6.13 億元、凈利潤(rùn) 1.65 億元；另一家國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)龍頭統(tǒng)信軟件 2020 年?duì)I收達(dá) 4.29 億元、凈利潤(rùn) 2000 萬元。
信息安全可比公司中，左江科技與麒麟信安產(chǎn)品不同但客戶結(jié)構(gòu)相似，左江科技 2020 年?duì)I收達(dá) 2.01 億元、凈利潤(rùn) 0.93 億元；云桌面可比公司中，深信服 2020 年?duì)I收達(dá) 54.58 億元、凈利潤(rùn) 8.09 億元。
麒麟信安的營(yíng)業(yè)收入存在較明顯的季節(jié)性特征，其中，第一、二季度的銷售收入占比較低，第三、四季度的銷售收入占比較高，下半年收入占比分別為 89.33%、84.86% 和 89.34%。主要由于其客戶以國(guó)防、電力行業(yè)為主，因此，客戶在上半年驗(yàn)收的情況較少，年中訂單開始增加，產(chǎn)品交付驗(yàn)收則集中在下半年。
▲ 麒麟信安不同季度營(yíng)收占比
最近一段時(shí)間，國(guó)家安全與供應(yīng)鏈安全需求正在推動(dòng)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用旺盛的國(guó)產(chǎn)化需求。麒麟信安借此東風(fēng)，對(duì)研發(fā)活動(dòng)高度重視，其利潤(rùn)增長(zhǎng)也得益于行業(yè)增長(zhǎng)所帶來的市場(chǎng)紅利。
2018 年至 2020 年麒麟信安的研發(fā)投入分別為 2756.29 萬元、5731.80 萬元、5012.73 萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 34.59%、27.21% 和 21.68%。2021 年上半年研發(fā)投入為 2657.92 萬元。通過高強(qiáng)度的研發(fā)投入，麒麟信安形成了具有“三位一體”業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的核心產(chǎn)品。
2018 年至 2021 年上半年，麒麟信安的綜合毛利率分別為 72.17%、78.77%、70.94% 和 70.90%。麒麟信安在營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，綜合毛利率整體也維持在較高水平且波動(dòng)較小。
▲ 麒麟信安綜合毛利率變化
02. 信息安全增長(zhǎng)快，達(dá)到國(guó)內(nèi)最高安全等級(jí)
麒麟信安的操作系統(tǒng)、信息安全、云計(jì)算產(chǎn)品在國(guó)防、電力、政務(wù)等領(lǐng)域，都得到了市場(chǎng)認(rèn)可。
▲ 麒麟信安主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收及占比
麒麟信安的國(guó)產(chǎn)操作體系統(tǒng)發(fā)行版基于開源 Linux 技術(shù)打造，以安全為特色，提供服務(wù)器操作系統(tǒng)、專用操作系統(tǒng)模塊、桌面操作系統(tǒng)及操作系統(tǒng)服務(wù)，已實(shí)現(xiàn)對(duì)英特爾、AMD 等國(guó)際商用 CPU 及鯤鵬、飛騰等國(guó)產(chǎn)自主 CPU 的支持。
▲ 操作系統(tǒng)產(chǎn)品分類
其信息安全產(chǎn)品是以數(shù)據(jù)安全存儲(chǔ)為主，將操作系統(tǒng)技術(shù)與密碼服務(wù)、存取控制技術(shù)有機(jī)結(jié)合，融合 NAS、SAN 和云計(jì)算存儲(chǔ)安全于一體。
麒麟信安的云計(jì)算產(chǎn)品也是基于其自有操作系統(tǒng)產(chǎn)品，自主研發(fā)云桌面及輕量級(jí)云平臺(tái)，支持 X86 與國(guó)產(chǎn)處理器平臺(tái)異構(gòu)混合部署。
▲ 麒麟信安主要產(chǎn)品定位
在電力領(lǐng)域，麒麟信安操作系統(tǒng)電力生產(chǎn)控制系統(tǒng)中，包括智能電網(wǎng)調(diào)度控制系統(tǒng)、配網(wǎng)控制系統(tǒng)、智能變電站控制系統(tǒng)、新能源電廠集控系統(tǒng)、智能電力大數(shù)據(jù)中心等細(xì)分領(lǐng)域。
在國(guó)防領(lǐng)域，麒麟信安操作系統(tǒng)應(yīng)用于航天測(cè)發(fā)控、訓(xùn)練、指揮、辦公、教育培訓(xùn)等。
報(bào)告期內(nèi)，信息操作系統(tǒng)收入也呈逐年上升趨勢(shì)，其原因主要是各行業(yè)信息技術(shù)需要滿足自主可控要求，尤其在國(guó)防、電力、政務(wù)等安全性要求較高的行業(yè)，國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)的下游市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)大。
▲ 麒麟信安信息操作系統(tǒng)不同行業(yè)營(yíng)收占比
麒麟信安的產(chǎn)品是國(guó)內(nèi)首批通過公安部信息安全產(chǎn)品檢測(cè)中心等級(jí)保護(hù)第四級(jí)認(rèn)證的安全操作系統(tǒng)，截至目前已連續(xù) 7 次通過公安部計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)安全產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢測(cè)中心等部門的嚴(yán)格評(píng)審，這也是國(guó)內(nèi)自主操作系統(tǒng)當(dāng)前所達(dá)到的最高安全等級(jí)。
其次，麒麟信安的信息安全產(chǎn)品也主要應(yīng)用于國(guó)防、黨政單位數(shù)據(jù)存儲(chǔ)加密系統(tǒng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，在信息安全業(yè)務(wù)收入占比較高。
▲ 麒麟信安信息安全產(chǎn)品不同行業(yè)營(yíng)收占比
招股書顯示，近年來，我國(guó)國(guó)防和軍隊(duì)建設(shè)投入不斷加大，軍隊(duì)信息化建設(shè)加速，因此與之相關(guān)的信息安全需求也不斷提升。
隨著云計(jì)算的快速發(fā)展，多數(shù)行業(yè)內(nèi)企業(yè)上云提速，中國(guó)云桌面產(chǎn)品普及率逐漸升高，再加上云桌面產(chǎn)品在各場(chǎng)景滲透率不斷提升，使得云桌面整體解決方 案銷售量快速增長(zhǎng)。
麒麟信安的云計(jì)算產(chǎn)品在電力領(lǐng)域，圍繞目前電力調(diào)控建設(shè)的需求和特點(diǎn)，打造了系列云計(jì)算產(chǎn)品解決方案，包括新一代電力調(diào)控安全云工作站、新一代共享雙模云平臺(tái)電力培訓(xùn)教室、新一代變電站集控站安全云終端、新一代地縣一體化安全延伸云終端等。
▲ 麒麟信安云計(jì)算產(chǎn)品不同行業(yè)營(yíng)收占比
最后，麒麟信安還實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品一體化綜合解決方案應(yīng)用。
03. 12 項(xiàng)自研技術(shù)，研發(fā)投入高于市場(chǎng)平均
在數(shù)字經(jīng)濟(jì)和信息安全的大背景下，打破國(guó)外壟斷面向安全建立自主的 IT 底層構(gòu)架和標(biāo)準(zhǔn)是實(shí)現(xiàn)我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要途徑。麒麟信安所處技術(shù)密集型行業(yè)，為了適應(yīng)行業(yè)的快速發(fā)展，維持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，需要加大研發(fā)投入，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)品的更新升級(jí)。
同行業(yè)可比上市公司在 2018 年、2019 年、2020 年及 2021 年 1-6 月研發(fā)費(fèi)用率平均水平分別為 16.81%、15.71%、17.31% 及 26.49%。報(bào)告期內(nèi)，麒麟信安的研發(fā)投入占比高于其他公司。
▲ 麒麟信安與同行業(yè)可比上市公司研發(fā)投入對(duì)比
截至 2021 年 6 月 30 日，公司研發(fā)人員總數(shù)為 207 人，占公司總?cè)藬?shù)的比例為 43.95%，擁有 3 名核心技術(shù)人員，都曾被評(píng)為我國(guó)科技創(chuàng)新企業(yè)的領(lǐng)軍人物。
▲ 麒麟信安研發(fā)人員構(gòu)成
報(bào)告期內(nèi)，麒麟信安進(jìn)行的研發(fā)項(xiàng)目數(shù)量分別為 7 個(gè)、8 個(gè)、14 個(gè)和 10 個(gè)，2020 年研發(fā)項(xiàng)目增加較多，主要由于麒麟信安業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，為保持核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)了操作系統(tǒng)、信息安全和云計(jì)算等多個(gè)領(lǐng)域的研發(fā)項(xiàng)目。
招股書顯示，公司積累了 12 項(xiàng)自研核心技術(shù)，包括操作系統(tǒng)安全技術(shù)、操作系統(tǒng)工控屬性實(shí)現(xiàn)技術(shù)、NAS 安全存儲(chǔ)技術(shù)等。麒麟信安的研發(fā)投入也主要圍繞這 12 項(xiàng)核心技術(shù)開展。
報(bào)告期內(nèi)，公司核心技術(shù)收入分別為 0.65 億元、1.32 億元、1.99 億元和 0.65 億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 81.91%、93.64%、86.26% 和 96.13%。公司依靠核心技術(shù)形成產(chǎn)品或服務(wù)的收入占比較高且核心技術(shù)收入在最 近三年呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，核心技術(shù)支持公司的持續(xù)成長(zhǎng)。
截至今年 6 月 30 日，麒麟信安公司擁有發(fā)明專利 10 項(xiàng)、軟件著作權(quán) 157 項(xiàng)。其次，在 2018 年麒麟信安被國(guó)家發(fā)改委認(rèn)定為高可信操作系統(tǒng)國(guó)家地方聯(lián)合工程研究中心。
04. 軟硬一體銷售，國(guó)防、電力是主要客戶
報(bào)告期內(nèi)，麒麟信安銷售的產(chǎn)品主要為軟件形態(tài)或軟硬一體形態(tài)，軟件形態(tài)的產(chǎn)品以光盤或授權(quán)碼的形式交付給客戶，軟硬一體形態(tài)的產(chǎn)品系將自主研發(fā)的軟件灌裝入預(yù)先采購(gòu)的硬件后交付給客戶。
麒麟信安的前五大客戶在報(bào)告期內(nèi)存在一定的變動(dòng)，但主要為國(guó)防、電力行業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，麒麟信安不存在來自單一大客戶主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或毛利貢獻(xiàn)占比超過 50% 以上的情況。
▲ 麒麟信安前五大客戶
麒麟信安采購(gòu)的主要原材料主要為存儲(chǔ)、服務(wù)器、云終端等硬件以及外購(gòu)軟件等，這些原材料市場(chǎng)供給較為充足。報(bào)告期內(nèi)麒麟信安的前五大供應(yīng)商有輕微變化，根據(jù)招股書，這是由于終端客戶的需求不同而存在采購(gòu)差異。
報(bào)告期內(nèi)麒麟信安不存在向單個(gè)供應(yīng)商的采購(gòu)比例超過同期采購(gòu)總額的 50% 的情況。
▲ 麒麟信安前五大供應(yīng)商
05. 董事長(zhǎng)控股近一半，畢業(yè)于國(guó)防科技大學(xué)
麒麟信安的控股股東及實(shí)際控制人為楊濤，其直接持有 31.54% 股份，通過長(zhǎng)沙揚(yáng)睿間接持有 12.11% 股份，通過長(zhǎng)沙揚(yáng)麒間接持有 4.54% 股份，合計(jì)控制麒麟信安 48.19% 股份。長(zhǎng)沙揚(yáng)睿和長(zhǎng)沙揚(yáng)麒均為麒麟信安員工持股平臺(tái)。
▲ 麒麟信安股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
除楊濤外，持有麒麟信安 5% 以上股份的股東為長(zhǎng)沙揚(yáng)睿、長(zhǎng)沙捷清、湖南高新創(chuàng)投、劉文清和任啟，分別為 12.11%、9.08%、7.66%、7.57%、5.30%。
根據(jù)招股書，麒麟信安的國(guó)有股情況為，湖南高新創(chuàng)投持有 7.66%。
麒麟信安共有 9 名董事，其中包含 3 名獨(dú)立董事，分別為李新明、劉桂良、葉強(qiáng)勝。
楊濤出生于 1963 年，畢業(yè)于國(guó)防科技大學(xué)，曾任中國(guó)人民解放軍海軍計(jì)算技術(shù)研究所工程師、高級(jí)工程師?，F(xiàn)任麒麟信安董事長(zhǎng)，是麒麟信安第一大股東。
▲ 麒麟信安董事長(zhǎng)楊濤（圖片來源為知乎）
截至 2021 年 6 月 30 日，麒麟信安擁有 1 家全資子公司陜西麒麟信安，2 家分公司湖南麒麟信安北京分公司、南京分公司，另外作為舉辦人投資 2 家民辦非企業(yè)單位，其中 1 家為獨(dú)立舉辦，1 家為合作舉辦。
報(bào)告期內(nèi)，麒麟信安董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員薪酬總額占其利潤(rùn)總額比例情況如下表所示：
他們最近一年從麒麟信安及其關(guān)聯(lián)企業(yè)領(lǐng)取薪酬的情況如下：
06. 結(jié)語：國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)或?qū)⒏咚侔l(fā)展
當(dāng)前國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)仍處于發(fā)展初期，呈現(xiàn)相對(duì)分散的格局，面臨來自技術(shù)、生態(tài)、人才等多方面的挑戰(zhàn)，且?guī)缀醵际腔?Linux 開源社區(qū)開發(fā)。據(jù) IDC 等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中國(guó)服務(wù)器操作系統(tǒng)市場(chǎng)到 2024 年至少有 7 倍以上的增長(zhǎng)，僅僅服務(wù)器市場(chǎng)空間就會(huì)到百億級(jí)人民幣的規(guī)模。
受歷史原因和相關(guān)政策激勵(lì)，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)市場(chǎng)呈現(xiàn)廠商林立的格局，尤其在國(guó)產(chǎn)自主需求較明確的國(guó)防、電力、政務(wù)等行業(yè)，國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)的市場(chǎng)份額正不斷擴(kuò)大，在金融、石化、交通、醫(yī)療等行業(yè)也逐漸實(shí)現(xiàn)突破及規(guī)模性應(yīng)用。
隨著中國(guó)原生社區(qū)的持續(xù)發(fā)展，國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)有望進(jìn)入新一輪高速發(fā)展期。
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