今天，上海 EDA 廠商概倫電子以發(fā)行價 28.28 元 / 股登陸上交所科創(chuàng)板，成為了國產(chǎn) EDA 第一股。
EDA 被譽為芯片產(chǎn)業(yè)皇冠上的明珠、芯片設計不可或缺的軟件工具，其市場主要被美國三大巨頭壟斷。概倫電子的主要收入來源為制造類 EDA 工具和設計類 EDA 工具，其產(chǎn)品在細分領域已打開國際市場。
概倫電子開盤價為 55 元 / 股，股價漲幅達 66%，隨后其股價維持在 46 元 / 股-44 元 / 股，最低為 44.66 元 / 股。截至芯東西 10 點 06 分成文，概倫電子股價為 44.81 元 / 股，較發(fā)行價漲幅近 58%，總市值 194 億元。
概倫電子于 2010 年在濟南創(chuàng)建，之后于 2020 年變更為股份公司并在上海取得營業(yè)執(zhí)照。招股書顯示，概倫電子的產(chǎn)品被全球十大晶圓代工廠中的九家以及全球三大存儲芯片商所應用，能夠支撐 7nm / 5nm / 3nm 先進制程芯片設計與制造。
概倫電子的創(chuàng)始人劉志宏此前曾多次創(chuàng)業(yè)，其創(chuàng)辦、管理的 Celestry 曾在 2002 年以過億美元被行業(yè)巨頭 Cadence（楷登電子）收購，劉志宏本人也加入 Cadence 任全球副總裁。概倫電子創(chuàng)建后，也收獲了興橙資本和英特爾的投資。
報告期內(nèi)概倫電子營收持續(xù)增長，2020 年其營收為 1.37 億元，其中 EDA 工具授權(quán)收入占 69.22%。
本次 IPO，概倫電子計劃募資 12.10 億元，分別用于“建模及仿真系統(tǒng)升級建設”、“設計工藝協(xié)同優(yōu)化和存儲 EDA 流程解決方案建設”、“研發(fā)中心建設”、“戰(zhàn)略投資與并購整合”和“補充營運資金”5 個項目。
▲ 概倫電子所籌資金用途
01.創(chuàng)始人曾和 FinFET 晶體管結(jié)構(gòu)發(fā)明者創(chuàng)業(yè)，產(chǎn)品可用于 3nm 工藝
概倫電子出身名門，其創(chuàng)始人 LIU ZHIHONG（劉志宏）在九十年代赴加州大學伯克利分校從事集成電路博士后研究，曾是 FinFET 晶體管結(jié)構(gòu)創(chuàng)始人胡正明教授的學生。1993 年，劉志宏和胡正明一同在美國硅谷創(chuàng)建了 EDA 公司 BTA Technology Inc.。
▲ 概倫電子董事長劉志宏
2000 年，BTA Technology Inc.和戴偉民（芯原股份創(chuàng)始人）創(chuàng)辦的互連分析和綜合工具供應商 Ultima Interconnect Technology 合并為 Celestry Design Technologies Inc.。2003 年 1 月，EDA 巨頭 Cadence 確認收購 Celestry，據(jù)知情人士透露，其收購價格超過 1 億美元。
在 Celestry 被收購后，劉志宏擔任 Cadence 全球副總裁。2006 年，劉志宏和此前的同事創(chuàng)辦了 EDA 公司 ProPlus。2010 年，劉志宏創(chuàng)辦概倫電子。招股書稱，因劉志宏為外籍人士，工商登記手續(xù)較為繁瑣，為節(jié)省時間委托溫澄璧、王駿及王慧明三人設立公司并代持股份。
概倫電子創(chuàng)立后，獲得了興橙資本和英特爾的投資，并分別于 2019 年 12 月和 2021 年 6 月收購了器件建模和 PDK 相關 EDA 廠商博達微和韓國 SoC EDA 工具供應商 Entasys。
▲ 博達微（上圖）和 Entasys（下圖，官網(wǎng)已標注為概倫電子子公司）
在報告期內(nèi)，概倫電子營收呈增長態(tài)勢，2018 年-2021 年上半年各期營收分別為 5194.86 萬元、6548.66 萬元、1.37 億元和 8190.73 萬元。
盈利方面，概倫電子 2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年上半年凈利潤分別為-790.32 萬元、-8.77 億元、2789.17 萬元和 1371.19 萬元。報告期內(nèi)，概倫電子因?qū)嵤┕蓹?quán)激勵，各期分別支付了 2546.81 萬元、8.87 億元和 465.34 萬元，對其凈利潤產(chǎn)生了一定影響。
▲ 概倫電子 2018 年-2021 年上半年營收及凈利潤變化
一個完整的集成電路設計和制造流程主要包括工藝平臺開發(fā)、集成電路設計和集成電路制造 3 個階段。
概倫電子的主營業(yè)務布局圍繞“設計-工藝協(xié)同優(yōu)化（DTCO）”方法學展開，包括制造類 EDA 工具、設計類 EDA 工具、半導體器件特性測試儀器和半導體工程服務等。
DTCO 的核心目標是通過工藝和芯片設計協(xié)同優(yōu)化，降低工藝開發(fā)投入和研發(fā)時間。概倫電子圍繞這一方法學，自主研發(fā)了相關 EDA 技術，可支撐 7nm / 5nm / 3nm 等先進工藝節(jié)點和 FinFET、FD-SOI 等各類半導體工藝路線。
報告期內(nèi)，制造類 EDA 工具和設計類 EDA 工具的授權(quán)收入是概倫電子的主要收入來源，2020 年概倫電子 EDA 工具授權(quán)收入占比為 69.22%，其中制造類 EDA 工具的收入占比為 43.23%，設計類 EDA 工具占比為 25.99%。
▲ 概倫電子 2018 年-2021 年上半年各業(yè)務收入占比變化
02.境外收入占 5 成，三大存儲廠商都是客戶
整個行業(yè)來看，隨著芯片制程的不斷演進，制造工藝和基于先進制程的芯片設計越來越復雜，EDA 工具成為了設計和制造環(huán)節(jié)的必需品，也是設計和制造廠商降低開發(fā)成本的重要方法。
根據(jù) SEMI 統(tǒng)計，2020 年全球 EDA 市場規(guī)模為 114.67 億美元，同比增長 11.63%，全球市場規(guī)模呈穩(wěn)定上升趨勢。
當前 Synopsys（新思科技）、Cadence（楷登電子）、西門子 EDA 三大巨頭確立了行業(yè)壟斷地位，賽迪顧問的數(shù)據(jù)顯示，2020 年三大 EDA 巨頭的全球市場占有率超過 77%。這三大巨頭通過不斷地拓展、兼并和收購已形成全流程解決方案，并建立了相當完善的生態(tài)。
全球排名第四和第五的則是是德科技和 ANSYS，兩家國際 EDA 廠商在細分領域取得了技術領先，占據(jù)了一定的市場份額。2020 年，兩家公司合計占有全球 8.1% 的市場份額。
回到國內(nèi)市場，國產(chǎn) EDA 廠商有華大九天、概倫電子、國微集團、思而芯和廣立微等，概倫電子和國產(chǎn) EDA 龍頭華大九天呈現(xiàn)了不同的發(fā)展特點。
根據(jù)招股書，概倫電子的發(fā)展戰(zhàn)略是先在部分關鍵環(huán)節(jié)中取得突破，在產(chǎn)品具備優(yōu)勢地位并得到國際市場巨頭客戶驗證后，針對特定的領域退出關鍵流程解決方案；華大九天的發(fā)展特點則是針對部分應用，推出全流程解決方案，然后逐步提升全流程解決方案中關鍵環(huán)節(jié)核心 EDA 工具的市場競爭力。
簡單來說，華大九天的 EDA 工具在特定領域較為全面，在國產(chǎn)替代上更具優(yōu)勢；而概倫電子的產(chǎn)品則在國際市場更具競爭力。
概倫電子的 EDA 工具覆蓋設計和制造兩大環(huán)節(jié)，被全球十大晶圓代工廠中的九家以及全球三大存儲芯片商所采用。
相比華大九天 2020 年 7.05% 的境外收入占比，概倫電子的主要收入來源為境外客戶，其 2018 年-2021 年上半年各期境外收入占比分別為 80.79%、71.55%、53.25% 和 69.79%。
▲ 概倫電子、華大九天、廣立微境內(nèi)外收入占比與前五大客戶情況
作為 EDA 工具和半導體器件特性測試儀器供應商，概倫電子的 EDA 工具授權(quán)業(yè)務的主要采購內(nèi)容為服務器等，半導體器件特性測試儀器銷售業(yè)務的采購內(nèi)容主要為主控板、濾波單元及低噪音放大器、反混淆濾波器、數(shù)據(jù)采集卡、PXI 系統(tǒng)源測量單元等。
報告期內(nèi)，概倫電子的主要供應商包括上海恩艾儀器有限公司、戴爾（中國）有限公司、中國科學院自動化研究所等。
▲ 概倫電子報告期內(nèi)前五大供應商情況
03.EDA 業(yè)務毛利率 100%，核心技術人員集齊北大、清華、復旦博士生
由于概倫電子采用輕資產(chǎn)經(jīng)營模式，不設生產(chǎn)線，對機器設備、生產(chǎn)廠房等固定資產(chǎn)需求較小。
報告期內(nèi)，概倫電子 EDA 工具授權(quán)業(yè)務毛利率為 100%，與華大九天、廣立微、寒武紀等輕資產(chǎn)經(jīng)營模式可比公司相似。
▲ 概倫電子與可比公司毛利率對比
報告期末，概倫電子擁有研發(fā)人員 122 人，占員工總數(shù)的 56.48%。自 2018 年起，概倫電子每年的研發(fā)投入占營收比例均在 36% 以上，2019 年研發(fā)投入最高達 54.55%。
概倫電子核心技術人員共有 4 人，分別是概倫電子董事長劉志宏、研發(fā)副總裁馬玉濤、研發(fā)副總裁方君和軟件架構(gòu)師石凱。
馬玉濤是清華大學微電子學研究所微電子專業(yè)博士，其職業(yè)軌跡基本與劉志宏一樣，曾在 Celestry、Cadence、ProPlus 等公司任職。
方君為復旦大學微電子學和固體電子學碩士，2007 年-2010 年期間于 Cadence 任北京研發(fā)中心軟件工程師，之后于北京拉普拉斯任高級總監(jiān)。2018 年，方君加入概倫電子，現(xiàn)任研發(fā)副總裁。
石凱為北京大學固體與微電子學專業(yè)博士，2008 年-2018 年于北京拉普拉斯歷任高級器件工程師、高級研發(fā)經(jīng)理、軟件架構(gòu)師等職位；2018 年加入概倫電子，現(xiàn)任軟件架構(gòu)師。
概倫電子的控股股東、實際控制人為劉志宏，他直接持有概倫電子 17.9435% 的股份，并擔任董事長職務。
此外，劉志宏和共青城峰倫及 KLProTech 簽署《一致行動協(xié)議》，能夠支配共青城峰倫持有的發(fā)行人 6.2013% 股份、KLProTech 持有的 23.4712% 股份，合計控制了 47.6160% 的股份。
▲ 概倫電子股權(quán)結(jié)構(gòu)
其他持有概倫電子 5% 股份的還有括共青城峰倫；KLProTech；共青城明倫、共青城智倫；共青城偉倫；金秋投資、嘉橙投資、靜遠投資、睿橙投資、國興同贏和英特爾。
▲ 概倫電子股本情況
04.結(jié)語：概倫電子率先登陸科創(chuàng)板，國產(chǎn) EDA 或?qū)⒂瓉硇掳l(fā)展
概倫電子通過專注特定環(huán)節(jié) EDA 工具，其產(chǎn)品被臺積電、三星、SK 海力士、美光等巨頭所采用，在國際市場獲得了一定的競爭實力，本次上市或?qū)⑼苿痈艂愲娮拥难邪l(fā)和市場競爭實力發(fā)展。
此外，今年 IPO 獲受理的廣立微和華大九天都已過會，如果都能夠上市成功，國產(chǎn) EDA 行業(yè)將會迎來新的發(fā)展。
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