北京時(shí)間 1 月 19 日早間消息，據(jù)報(bào)道，微軟宣布以 687 億美元收購(gòu)游戲巨頭動(dòng)視暴雪，成業(yè)內(nèi)史上最大規(guī)模收購(gòu)。
2008 年，微軟公司差點(diǎn)創(chuàng)造科技行業(yè)最大規(guī)模并購(gòu)記錄，時(shí)任 CEO 鮑爾默曾打算斥資 500 億美元收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)門戶雅虎公司。這次交易的規(guī)模將會(huì)超過 2000 年的行業(yè)記錄，即 JDS Uniphase 公司斥資 410 億美元收購(gòu) SDL 公司。
對(duì)微軟來說幸運(yùn)的是，雅虎拒絕了收購(gòu)提議。后來在網(wǎng)絡(luò)搜索方面，雅虎慘遭谷歌“蹂躪”，最終在 2017 年以 45 億美元的“白菜價(jià)”賣給了美國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商 Verizon。
2016 年，戴爾斥資 670 億美元并購(gòu)了 EMC 公司，創(chuàng)下歷史記錄，在交易規(guī)模上，JDS-SDL 交易排在其后，隨后是 IBM 斥資 340 億美元并購(gòu)紅帽公司（交易在 2019 年完成）。
如今，掌門人納德拉再一次想讓微軟書寫一筆科技行業(yè)的重大并購(gòu)交易。
有關(guān)這次交易，微軟還需獲得動(dòng)視暴雪公司股東的批準(zhǔn)；更重要的是，鑒于最近半導(dǎo)體行業(yè)的兩次重大并購(gòu)（英偉達(dá)收購(gòu)英國(guó) ARM，以及 AMD 收購(gòu) Xilinx），都已經(jīng)在監(jiān)管部門審批上擱置了一年；巨頭微軟的此次收購(gòu)需要獲得監(jiān)管部門“開綠燈”。
對(duì)誕生 47 年的微軟來說，這一次的收購(gòu)報(bào)價(jià)是之前該公司最高收購(gòu)報(bào)價(jià)的兩倍還多。之前微軟最大規(guī)模并購(gòu)是在 2016 年，斥資 260 億美元收購(gòu)了白領(lǐng)社交網(wǎng)絡(luò) LinkedIn。
在鮑爾默離開后，納德拉于 2014 年擔(dān)任微軟掌門人。他現(xiàn)在有更大的資本做大手筆交易，另外微軟股東們也在敦促納德拉，格局和膽子都要更大。
在宣布收購(gòu) LinkedIn 時(shí)，微軟的市值還只有 4000 億美元，收購(gòu)報(bào)價(jià)相當(dāng)于市值的 6.5%。而在計(jì)劃收購(gòu)雅虎時(shí)，微軟市值大約為 2600 億美元，這意味著拿公司價(jià)值的兩成來交換雅虎。
今天，微軟的市值已經(jīng)到了 2.3 萬億美元，此次收購(gòu)動(dòng)視暴雪，僅相當(dāng)于支付 3% 的市值。
不過，微軟并沒有利用價(jià)值高漲的股票來收購(gòu)，而將會(huì)向動(dòng)視暴雪支付現(xiàn)金。這是一筆天價(jià)開支，但是微軟能夠承擔(dān)。截至九月底，微軟賬上一共有 1300 億美元現(xiàn)金和等價(jià)物，其中的 85% 是作為短期投資存在。
和動(dòng)視暴雪上周五的收盤市值相比，微軟收購(gòu)價(jià)高出了 45%。不過微軟股東們看來沒有大驚小怪，微軟股價(jià)周二只是小跌了 2.4%，和其他科技股當(dāng)天的走勢(shì)差不多。
股東們信任微軟，這一部分源自于納德拉之前在收購(gòu)整合上取得的成功，其中包括 LinkedIn 和 2018 年斥資 75 億美元收購(gòu)了 GitHub。另外，周二的股價(jià)變化也反映了股東們對(duì)于游戲市場(chǎng)的一種興奮之情，以及微軟在游戲領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會(huì)。微軟傳統(tǒng)上擁有 Xbox 游戲機(jī)業(yè)務(wù)和游戲訂閱服務(wù)“Game Pass”，但是顯然可以做更多。
美國(guó)投資公司派珀桑德勒在一份研究報(bào)告中表示，斥資 687 億美元以全現(xiàn)金方式收購(gòu)動(dòng)視暴雪，這是微軟歷史上最大規(guī)模并購(gòu)案，這將給微軟帶來巨大的戰(zhàn)略價(jià)值，尤其是對(duì)方的消費(fèi)者科技板塊，微軟在這一領(lǐng)域產(chǎn)品較少。
派珀桑德勒表示，從微軟長(zhǎng)期發(fā)展來說，游戲和廣告這兩大業(yè)務(wù)可能讓微軟資本市值繼續(xù)增加一萬億美元。目前，該公司給微軟股票定出了買入評(píng)級(jí)。
在監(jiān)管背景上，微軟目前正在利用有利于自己的一個(gè)寬松環(huán)境。目前，美國(guó)政府正在對(duì)四大科技巨頭展開一系列反壟斷調(diào)查，但是微軟被排除在外。
在過去幾年時(shí)間里，谷歌、蘋果、Meta 和亞馬遜四大公司的高管多次接受美國(guó)國(guó)會(huì)議員的拷問，他們擔(dān)心網(wǎng)絡(luò)廣告、電子商務(wù)、移動(dòng)數(shù)據(jù)等正在被少數(shù)公司壟斷主導(dǎo)。
科技四巨頭最近只敢在相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行一些小規(guī)模并購(gòu)，但是微軟持續(xù)爆出大手筆交易。
美國(guó)韋德布什證券公司分析師丹?艾福斯（Dan Ives）在研究報(bào)告中表示，從監(jiān)管角度看，微軟并沒有遭到亞馬遜、蘋果、Meta 和谷歌這四家公司那樣的壓力。當(dāng)其他同行們困于反壟斷調(diào)查，不能并購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的背景下，納德拉看到了一個(gè)機(jī)會(huì)窗口，可以來收購(gòu)消費(fèi)者業(yè)務(wù)資產(chǎn)。
當(dāng)然，此次收購(gòu)規(guī)模巨大，勢(shì)必引發(fā)美國(guó)政府的質(zhì)疑，后續(xù)的監(jiān)管流程也將對(duì)微軟所能享受的寬松環(huán)境和企業(yè)口碑進(jìn)行一次考驗(yàn)。
周二，動(dòng)視暴雪股價(jià)大幅暴漲了 26%，收于 82.31 美元，這一價(jià)格比微軟收購(gòu)價(jià)仍然低了 13%。這一價(jià)格差其實(shí)是一個(gè)信號(hào)，表明股東們對(duì)于收購(gòu)交易獲得監(jiān)管批準(zhǔn)并沒有百分之百的信心。
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