今天，中芯國際舉辦了 2021 年第四季度的財報電話會議。該季度首次實現(xiàn)單季度營收超 15 億美元，達 15.8 億美元（約合 100 億人民幣），同比增長 61.1%。
2021 年，中芯國際全年營收 54.43 億美元（約合 346 億人民幣），較 2020 年增長 39%，是當(dāng)年全球前四大純晶圓代工廠中成長最快的公司，毛利率、經(jīng)營利潤率、凈利率等多項財務(wù)指標(biāo)亦創(chuàng)歷史新高。中芯國際 2021 年度未經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤為 107.33 億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益凈利潤為 52.10 億元。
中芯國際第四季度毛利率為 35.0%，較 2021 年第三季度的 33.1% 高了 1.9 個百分點，同比增長了 17 個百分點。
電話會議期間，中芯國際代理董事長兼首席財務(wù)官高永崗提到中芯國際去年增產(chǎn)每月 10 萬片，而通過多元化的產(chǎn)品和產(chǎn)線的調(diào)整，能夠較好地面對可能的供過于求。
截至科創(chuàng)板午間休市，中芯國際報 52.04 元，漲幅 1.64%，總市值達 4113 億人民幣。
一、中芯國際單季度營收破新高，利潤暴漲 138%
2021 年第四季的銷售收入為 15.8 億美元，相較于 2021 年第三季的 14.15 億美元增長 11.6%；該季度利潤為 5.78 億美元（約合 36 億人民幣），同比增長 55.1%。
▲ 中芯國際 2019 年 Q4-2021 年 Q4 營收與利潤變化
全年來看，中芯國際 2021 年收入 54.43 億美元，較 2020 年增長 39%；其全年擁有人占利潤為 17.02 億美元（約合 107 億人民幣），比去年增長了 138%。
財務(wù)方面，中芯國際也給出了 2022 年第一季度的收入和毛利率指引，預(yù)計收入將環(huán)比增長 15%-17%，毛利率將介于 36%-38% 的范圍。
為了推進已有老廠擴建及三個新廠項目，中芯國際今年的資本開支預(yù)計約為 50 億美元（約合 318 億人民幣），包括廠區(qū)建設(shè)、設(shè)備采購等。
二、智能手機、消費市場短缺放緩，0.15/0.18μm 成主要收入來源
在終端應(yīng)用上，中芯國際在智能手機、智能家居、消費電子應(yīng)用第四季度的占比分別為 31.2%、12.7% 和 23.7%。和去年第四季度相比，智能手機應(yīng)用收入占比下降了最多的 5.5%，智能家居和消費電子收入占比也均有所下降。
中芯國際代理董事長兼首席財務(wù)官高永崗提到，從市場來看，芯片短缺正從全面短缺轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性短缺。相對 MCU 等產(chǎn)品，應(yīng)用于智能手機和消費電子的芯片短缺有所緩解，甚至建立了一定的庫存。
▲ 中芯國際各終端應(yīng)用營收情況變化與對比
整體來看，高壓驅(qū)動、微控制器、超低功耗邏輯和特殊存儲器收入增長最快，其他平臺也有著較強的市場需求，但在產(chǎn)能上存在一定的限制。
制程節(jié)點方面，0.15/0.18μm 和 55/65nm 是中芯國際最主要的收入來源，這兩個節(jié)點的收入占比分別為 28.6% 和 26.8%。中芯國際位于 FinFET / 28nm 和 40/45nm 節(jié)點的收入占營收的比例則為 18.6% 和 15.3%。
▲ 中芯國際各節(jié)點營收情況變化與對比
按地區(qū)來說，中芯國際本季度最主要的出貨地是中國內(nèi)地及中國香港，這一地區(qū)市場占總營收的 68.3%，高于第三季度的 66.7% 和去年相同時期的 56.1%。
“北美洲”和“歐洲及亞洲”則分別為中芯國際的第二、第三大市場，北美洲營收占比為 19.6%，歐洲及亞洲市場收入占比為 12.1%。
整體看來，中國內(nèi)地和中國香港市場所占營收比例仍在加大。
▲ 中芯國際各地區(qū)營收情況變化與對比
三、北京、深圳 12 英寸新產(chǎn)線預(yù)計年底投產(chǎn)，三個項目滿載產(chǎn)能將翻番
在電話會議中，產(chǎn)能依然是中芯國際分享和連線分析師關(guān)注的焦點。
在去年，中芯國際增產(chǎn)了每月 10 萬片（折合 8 英寸）產(chǎn)能，并于去年 10 月份完成了北京京城項目的主體結(jié)構(gòu)。
當(dāng)前，中芯國際正在建設(shè)北京、上海和深圳三個 12 英寸晶圓廠項目。其中，上海臨港項目于今年年初破土動工，北京和深圳的兩個項目預(yù)計將在今年年底投入生產(chǎn)，今年的產(chǎn)能增長預(yù)計也將超過去年。在三個項目滿載后，中芯國際的產(chǎn)能將迎來倍增。
中芯國際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍補充道，當(dāng)前一些細分領(lǐng)域的設(shè)備廠商遇到了供應(yīng)鏈問題，存在交付時間較長的現(xiàn)象，中芯國際也對此做了一定的規(guī)劃和準(zhǔn)備。
為了確保三個新廠的人才充足，中芯國際采用了舊廠帶新廠的方式。以北京為例，三個舊廠帶動新廠的運營，上海也是類似。在產(chǎn)線布局較少的深圳，中芯國際位于北京和上海兩地的分公司會幫助培訓(xùn)一部分員工。
▲ 中芯國際全球的代工廠與代表處設(shè)立情況
此外，由于臺積電、聯(lián)電、中芯國際等晶圓代工廠商均在 40nm、28nm 節(jié)點有擴產(chǎn)計劃，在業(yè)界普遍增產(chǎn)的情況下，是否會出現(xiàn)供過于求的現(xiàn)象也是行業(yè)關(guān)注的重點。
趙海軍稱，中芯國際擴產(chǎn)的大部分產(chǎn)能都已和客戶進行過交流，簽訂了一些綁定協(xié)議。同時，由于中芯國際 40nm-22nm 的產(chǎn)線建設(shè)較晚，其設(shè)備型號相對統(tǒng)一。雖然不同制程的工序不同，但中芯國際可以在產(chǎn)線內(nèi)進行一定的靈活調(diào)配。
他也強調(diào)，和其他廠商不同，中芯國際的一條產(chǎn)線基本能夠?qū)崿F(xiàn)從 0.13μm-22nm 的全節(jié)點生產(chǎn)，也會根據(jù)不同產(chǎn)品的工序要求進行調(diào)配。以深圳產(chǎn)線為例，中芯國際希望將面板高壓驅(qū)動芯片作為其主打產(chǎn)品，雖然節(jié)點跨度從 0.18μm-28nm，但其產(chǎn)品的金屬層、可靠性考量較為接近，生產(chǎn)效率較高。
因此，一方面，中芯國際在純晶圓代工廠商中排名第四，市場份額僅為 6%，體量相對臺積電等較小，應(yīng)對市場變化較為靈活；另一方面，中芯國際雖然市場份額較少，但卻是所有晶圓代工廠商中客戶數(shù)量最多、產(chǎn)品種類最多的一家。此前，這種情況影響了中芯國際的生產(chǎn)效率和營收增長速度，但通過靈活調(diào)配，這種模式面對沖擊存在著一定的優(yōu)勢。
另外，中芯國際的客戶大多與整機和系統(tǒng)廠商有著深度綁定。在供應(yīng)鏈區(qū)域化的今天，整機和系統(tǒng)廠商需要保證在國內(nèi)有一定比例的供應(yīng)鏈。通過和這些整機、系統(tǒng)廠商交流，中芯國際發(fā)現(xiàn)當(dāng)前中國本土供應(yīng)鏈的占比不足其需求的 10%。
這樣的情況下，即使產(chǎn)能過剩，很可能會存在部分區(qū)域供過于求、有的區(qū)域產(chǎn)能不足的情況。現(xiàn)在看來，中國本土對于芯片產(chǎn)能的需求比較旺盛。
結(jié)語：中芯國際產(chǎn)線生產(chǎn)較為靈活，或可更好地應(yīng)對產(chǎn)能過剩
當(dāng)前的全球芯片短缺給半導(dǎo)體行業(yè)帶來了大量的市場需求，推動了廠商的發(fā)展。在 2021 年，中芯國際全年營收增長了近 40%，利潤更是翻了一番還多，體現(xiàn)了當(dāng)前晶圓代工市場的火熱。
但同樣，在臺積電、三星、英特爾等各個晶圓制造廠商都加大資本支出，建廠增產(chǎn)的當(dāng)下，未來存在著產(chǎn)能過剩的危機。相對來說，中芯國際的體量較小，且產(chǎn)線能夠靈活生產(chǎn)基于不同節(jié)點的不同產(chǎn)品，在可能的沖擊下，有著更加靈活的優(yōu)勢。
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