美團(tuán)昨日發(fā)布 2021 年第四季度及全年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，該公司第四季度營(yíng)收 495 億元人民幣，預(yù)估 493.2 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 30.6%；第四季度凈虧損 53.39 億元人民幣，上年同期經(jīng)調(diào)整凈虧損 22.44 億元，虧損同比擴(kuò)大 137.9%；第四季度經(jīng)調(diào)整凈虧損 39.36 億元，上年同期經(jīng)調(diào)整凈虧損 14.37 億元，虧損同比擴(kuò)大 174.0%。2021 年全年，美團(tuán)營(yíng)收 1791.3 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 56%；全年凈虧損 235 億元人民幣，上年同期收益 47.1 億元人民幣；2021 年全年調(diào)整后凈虧損 156 億元人民幣，上年同期收益 31.2 億元人民幣；2021 年全年?duì)I業(yè)損失 231 億元人民幣，上年同期收益 43.3 億元人民幣。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，美團(tuán) CEO 王興和 CFO 陳少暉參加了分析師電話會(huì)議，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師的提問(wèn)。
以下為電話會(huì)議問(wèn)答環(huán)節(jié)實(shí)錄：
高盛分析師 Ronald Keung：一個(gè)關(guān)于公司餐飲外賣業(yè)務(wù)的問(wèn)題，公司首次披露了餐飲外賣業(yè)務(wù)除傭金和配送服務(wù)之外的營(yíng)收，但是如果把這幾部分的營(yíng)收加在一起的話，我發(fā)現(xiàn)并不能覆蓋餐飲外賣業(yè)務(wù)有關(guān)的成本，考慮到發(fā)改委最近的指導(dǎo)意見(jiàn)，公司會(huì)否進(jìn)一步降低傭金率？公司具體有哪些舉措？對(duì)于該業(yè)務(wù)會(huì)造成哪些影響？
王興：我知道最近大家對(duì)這件事都很關(guān)注，事實(shí)上我們?cè)谌ツ?5 月份就已經(jīng)發(fā)布了新的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，將平臺(tái)服務(wù)費(fèi)拆分為技術(shù)服務(wù)費(fèi)和配送服務(wù)費(fèi)兩部分，令我們的收費(fèi)架構(gòu)更加透明，也是為了回應(yīng)政府關(guān)于扶持中小商家的號(hào)召。我們所收取的技術(shù)服務(wù)費(fèi)，也就是大家所說(shuō)的傭金，采取的是固定費(fèi)率，主要是商家使用我們平臺(tái)展示其信息的服務(wù)費(fèi)；使用美團(tuán)配送服務(wù)的商家，我們也會(huì)收取配送費(fèi)用，主要根據(jù)平均訂單價(jià)格，配送距離，和配送時(shí)間計(jì)算得來(lái)，以覆蓋配送服務(wù)所產(chǎn)生的成本，配送站的運(yùn)營(yíng)成本，和派單等方面的成本。我們所公布的新收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)非常清晰且透明，商家可以根據(jù)自身需要選擇使用和不使用哪一項(xiàng)收費(fèi)，新標(biāo)準(zhǔn)減少了距離三公里之內(nèi)的訂單配送費(fèi)，令大多數(shù)中小商家受益。
本季度，為反映這一新收費(fèi)架構(gòu)，并讓所有商家都了解這一架構(gòu)，我們調(diào)整了餐飲外賣營(yíng)收的披露方式，將這一部分營(yíng)收分為以下幾個(gè)類別：一是我們的自營(yíng)業(yè)務(wù)向商家和消費(fèi)者所收取的餐飲外賣服務(wù)費(fèi)；二是傭金，也就是向使用我們平臺(tái)的商家和第三方收取的技術(shù)服務(wù)費(fèi)用；三是商家貢獻(xiàn)的在線營(yíng)銷服務(wù)營(yíng)收，這部分營(yíng)收的大多數(shù)為效果廣告。
需要澄清的一點(diǎn)是，不同于其他大多數(shù)平臺(tái)，我們不光向商家提供包括交易和營(yíng)銷在內(nèi)的線上平臺(tái)服務(wù)，還提供即時(shí)配送，因而造成成本的上升。除了支付快遞員配送費(fèi)之外，我們還要承擔(dān)派單，配送服務(wù)管理等方面的成本，此外，我們還需要不斷在研發(fā)方面的投入，以優(yōu)化我們的算法。
實(shí)際上，目前由商家和消費(fèi)者所貢獻(xiàn)的配送服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收，仍然無(wú)法覆蓋我們向快遞員支付的配送費(fèi)成本，以去年四季度為例，我們的傭金收入，也就是我們向商家和第三方收取的技術(shù)服務(wù)費(fèi)率，相對(duì)而言還是穩(wěn)定而且合理的，我們預(yù)計(jì)這一費(fèi)率還將保持穩(wěn)定，并且不斷優(yōu)化我們的收費(fèi)架構(gòu)，以扶持小商家和短距離訂單。公司大多數(shù)的餐飲外賣業(yè)務(wù)營(yíng)收都來(lái)自于配送服務(wù)費(fèi)，我們的自營(yíng)餐飲外賣業(yè)務(wù)占全部餐飲外賣交易量的 57%，盡管我們向商家和消費(fèi)者收取的配送服務(wù)費(fèi)，我們也需支付配送方面的成本，以及向消費(fèi)者提供折扣券，刺激其消費(fèi)欲望。
四季度，公司配送服務(wù)營(yíng)收為 143 億人民幣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于 183 億人民幣的相關(guān)成本，相當(dāng)于每單虧 1 元人民幣。我們利用傭金收入來(lái)抵消這部分的虧損，主要用來(lái)支付外賣配送員。盡管配送服務(wù)業(yè)務(wù)仍然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，公司還將繼續(xù)加強(qiáng)配送網(wǎng)絡(luò)的能力，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為更好的配送服務(wù)可以為商家創(chuàng)造價(jià)值，尤其在宏觀環(huán)境不好的情況下，我們目前所服務(wù)的商家，尤其是中小商家，自己并不具備送餐能力，如果因?yàn)椴挥秃鲆曔@部分業(yè)務(wù)，那么這些不具備送餐能力的商家就無(wú)法拓展其送餐服務(wù)范圍并增加收入。
另外，通過(guò)提供餐飲外賣服務(wù)，我們的平臺(tái)也提供更多選項(xiàng)，為消費(fèi)者帶來(lái)更多價(jià)值，并為外賣小哥提供更多就業(yè)崗位，提高其收入水平。餐飲業(yè)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和美團(tuán)自身送餐服務(wù)業(yè)務(wù)都具有極為重要的意義，所以即使在目前這種不利的外部環(huán)境對(duì)于餐飲業(yè)，尤其是中小型飯店造成諸多挑戰(zhàn)的情況下，我們?nèi)匀恢铝τ跒樯碳姨峁┤轿环?wù)，我們將繼續(xù)履行責(zé)任，為協(xié)助商家化解目前的困難做出更多貢獻(xiàn)。我們一直都在積極地與監(jiān)管方進(jìn)行建設(shè)性對(duì)話，并且根據(jù)政府的指導(dǎo)意見(jiàn)，在 3 月 1 日推出了商家?guī)头雠e措，向位于疫情中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的，受影響最大，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難的中小商戶，推出了時(shí)間持續(xù)至 2022 年 12 月底的傭金減半優(yōu)惠，并為其提供免費(fèi)的數(shù)字化服務(wù)和工具。
此外，我們?nèi)ツ旯嫉男率召M(fèi)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)在所有開(kāi)展直營(yíng)業(yè)務(wù)的城市推出，令大多數(shù)中小商戶受益，今年我們將與所有低線城市的商家合作，確保這一收費(fèi)架構(gòu)今年年底前在全國(guó)范圍內(nèi)落地。今年我們還將舉辦 100 個(gè)論壇，同商家保持溝通，了解他們的痛點(diǎn)，傾聽(tīng)他們的建議，幫助他們更好地經(jīng)營(yíng)?？傮w而言，我們認(rèn)為隨著宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)好，餐飲業(yè)將逐漸恢復(fù)，我們將繼續(xù)為商家提供多樣化的服務(wù)和工具，包括我們的外賣管家服務(wù)，幫助他們實(shí)現(xiàn)更好的線上運(yùn)營(yíng)，增收和化解宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)，反過(guò)來(lái)也有助于美團(tuán)平臺(tái)提供更為多樣，質(zhì)量更高的餐飲和外賣服務(wù)，更好滿足消費(fèi)者需求和繁榮市場(chǎng)。
杰弗瑞分析師 Thomas Chong：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)本季度放緩，原因是什么？你提到了疫情和宏觀環(huán)境方面的原因，可否介紹一下最近的情況？公司有沒(méi)有因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)遇到的困難，而考慮過(guò)減少在新業(yè)務(wù)方面的投入？
王興：主要原因是嚴(yán)格的防疫措施，另外目前的宏觀環(huán)境也對(duì)于業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定的不利影響，事實(shí)上，相比其他消費(fèi)相關(guān)的業(yè)務(wù)而言，我們的主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出很強(qiáng)的韌性，原因是我們的到店業(yè)務(wù)提供了多樣性的服務(wù)，而且我們的訂單金額也相對(duì)較小。對(duì)于餐飲外賣業(yè)務(wù)而言，包括西安，大連，重慶等國(guó)內(nèi)很多城市在四季度都出現(xiàn)了很多新冠肺炎病例，疫情防控的措施也非常嚴(yán)格，限制了人們的出行，我們的業(yè)務(wù)也受到了影響，但是我們看到中高頻次用戶的訂單量仍然出行增長(zhǎng)。
此外，美團(tuán)會(huì)員數(shù)量和交易頻率也出現(xiàn)增長(zhǎng)，推動(dòng)四季度主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，其中兩年訂單量平均年符合增長(zhǎng)率接近 25%，去年日平均訂單量也增長(zhǎng)至 5300 萬(wàn)。茶飲和汽水訂單量增長(zhǎng)均超 100%，蛋糕和甜品類訂單量的同比增長(zhǎng)也超過(guò) 50%。疫情和宏觀環(huán)境對(duì)于酒店和旅游業(yè)務(wù)造成非常大的影響，尤其對(duì)長(zhǎng)途旅行和商務(wù)旅行的消費(fèi)需求受到很大抑制，到店業(yè)務(wù)的韌性還是非常不錯(cuò)的，交易額和營(yíng)收都有超過(guò) 30% 的增長(zhǎng)，到店業(yè)務(wù)的訂單量，交易額和年活躍用戶都出現(xiàn)了新高，公司目前平臺(tái)上約有 20 個(gè)服務(wù)品類，價(jià)格覆蓋各個(gè)水平，提供非常多的優(yōu)惠套餐。
目前的消費(fèi)情況下，由于不提倡旅游，用戶將更多的錢(qián)花在本地服務(wù)方面，所以客單價(jià)不是很高，我們的到店服務(wù)也因此收到的宏觀環(huán)境影響較小。不過(guò)中高線城市對(duì)于本地服務(wù)商家所采取的嚴(yán)格防疫政策，嚴(yán)重地影響了公司的到店服務(wù)業(yè)務(wù)，但是我們也預(yù)計(jì)隨著管控措施的放松，這些服務(wù)的增長(zhǎng)也會(huì)快速恢復(fù)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)一二月份的同比增速同去年四季度類似，到店服務(wù)業(yè)務(wù)有非常大的需求，尤其是二月份，而餐飲外賣業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也出現(xiàn)恢復(fù)，春節(jié)前后很多用戶都使用了我們的外賣服務(wù)，春節(jié)假期期間的休閑娛樂(lè)服務(wù)訂單量也有不錯(cuò)的增長(zhǎng)。
但是從三月份開(kāi)始，包括深圳和上海在內(nèi)的多個(gè)一二線城市出現(xiàn)奧密克戎病毒疫情，疫情防控措施收緊，很多居民小區(qū)和辦公樓都被封控，商店暫停營(yíng)業(yè)，交通停止，美團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)受到很大影響，因?yàn)檫@些城市對(duì)于該業(yè)務(wù)的交易量有很大貢獻(xiàn)，所以我們預(yù)計(jì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)在一季度會(huì)受到很大影響?？傮w而言，考慮到目前短期的不利因素，我們的工作目前主要聚焦于高質(zhì)量增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)效率提升。
隨著疫情防控的常態(tài)化，再加上財(cái)政政策的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)將得到提振，我們也預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)將恢復(fù)正常，在今年全年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。另外，我們?cè)谛聵I(yè)務(wù)中的投入將更為謹(jǐn)慎，一方面我們將從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度評(píng)估新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，基于我們零售 + 科技戰(zhàn)略，以及長(zhǎng)期業(yè)務(wù)價(jià)值進(jìn)行投資；另一方面，我們將更為仔細(xì)地平衡現(xiàn)金儲(chǔ)備和核心業(yè)務(wù)現(xiàn)金流等資源，我們也將更為靈活地調(diào)整新業(yè)務(wù)投資步伐?？傮w而言，我們將更為注重新業(yè)務(wù)的高質(zhì)量增長(zhǎng)，提高單位經(jīng)濟(jì)效益，運(yùn)營(yíng)效率，預(yù)計(jì)今年新業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)虧損同比將收窄。
中信證券分析師姜婭：我有一個(gè)餐飲外賣業(yè)務(wù)的問(wèn)題。管理層如何看今年該業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟(jì)效益和訂單量增長(zhǎng)？外部因素會(huì)否影響該業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期的訂單量增長(zhǎng)和盈利能力？
陳少暉：我們對(duì)于去年的餐飲外賣業(yè)務(wù)，在外部環(huán)境充滿挑戰(zhàn)的情況下，所取得的表現(xiàn)還是很滿意的，對(duì)于今年該業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟(jì)效益和訂單量增長(zhǎng)都抱有信心。鑒于疫情和宏觀環(huán)境等方面的不利因素，我們將工作重點(diǎn)放在中高頻率用戶上，通過(guò)更好滿足他們的需求，提高其消費(fèi)頻率和客單價(jià)，也正是由于我們?cè)谌ツ陮?duì)于這部分消費(fèi)者提供的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，使得我們的餐飲外賣業(yè)務(wù)能夠經(jīng)受住各種不利因素的挑戰(zhàn)，而得以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
雖然目前的疫情防控措施抑制了訂單量的增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)一旦防控措施放松，訂單量增長(zhǎng)將馬上逐步恢復(fù)，正如我們?cè)谶^(guò)去兩年看到的情況那樣，這種增速的恢復(fù)將是強(qiáng)有力和快速的。長(zhǎng)期來(lái)看，我們?nèi)匀幌嘈挪惋嬐赓u是一個(gè)大的消費(fèi)趨勢(shì)，市場(chǎng)滲透率將持續(xù)提高，也有很大的增長(zhǎng)空間，我們依然堅(jiān)持瞄準(zhǔn)日訂單量 1 億單的目標(biāo)，也正在朝著這個(gè)目標(biāo)前進(jìn)。
剛才也提到了，公司在四季度的日訂單量最高超過(guò) 5000 萬(wàn)單，所以 1 億單的目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)一半，我們更為注重的是公司能夠?yàn)樯鐣?huì)，商家和消費(fèi)者所提供的價(jià)值，我們相信平臺(tái)的服務(wù)品類和質(zhì)量將持續(xù)得到提升，滿足消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的餐飲需求，和不斷增長(zhǎng)的消費(fèi)頻率。我們也會(huì)繼續(xù)探索團(tuán)購(gòu)在內(nèi)的業(yè)務(wù)模式，不斷做大業(yè)務(wù)規(guī)模。關(guān)于單位經(jīng)濟(jì)效益的問(wèn)題，我們一直注重?cái)?shù)字化環(huán)境下的高質(zhì)量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)廣告營(yíng)收出現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
我們最近所宣布的商家扶持措施將對(duì)公司的變現(xiàn)能力產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但是將對(duì)我們的生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生長(zhǎng)期的有利影響。另外關(guān)于外賣員社保方面的政策，我們堅(jiān)定支持該政策的實(shí)施，我們相信只有照顧好外賣小哥，公司的業(yè)務(wù)才能保證長(zhǎng)期地有效運(yùn)營(yíng)，我們預(yù)計(jì)意外傷害保險(xiǎn)指導(dǎo)意見(jiàn)的細(xì)則，可能會(huì)在幾個(gè)月后在國(guó)內(nèi)多個(gè)省市試行。我們同時(shí)預(yù)計(jì)公司能夠?qū)崿F(xiàn)此前同市場(chǎng)分享的盈利目標(biāo)，這也有利于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。
美銀美林分析師 Eddie Leung：一個(gè)關(guān)于公司到店和酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)的問(wèn)題，管理層談到了短期展望，可否也分享一下該業(yè)務(wù)長(zhǎng)期展望情況？另外管理層如何看待來(lái)自擁有流量?jī)?yōu)勢(shì)的短視頻平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)？
陳少暉：我知道很多投資者都非常關(guān)心這個(gè)問(wèn)題。根據(jù)過(guò)去幾個(gè)季度到幾年的觀察，用戶已經(jīng)逐步認(rèn)識(shí)到美團(tuán)到店業(yè)務(wù)的價(jià)值和增長(zhǎng)潛力，該業(yè)務(wù)展現(xiàn)了極大的增長(zhǎng)韌性，我們?cè)谶@一領(lǐng)域具有獨(dú)特的能力，包括我們服務(wù)的商家數(shù)量，超過(guò) 10 億條的用戶評(píng)論，和超過(guò) 200 個(gè)到店服務(wù)類別，這些都是我們能夠同時(shí)服務(wù)供給側(cè)和需求側(cè)的保證和信心來(lái)源。
同包括短視頻平臺(tái)在內(nèi)的流量平臺(tái)相比，我們對(duì)用戶行為的洞察更深，這令我們的產(chǎn)品更加豐富，服務(wù)質(zhì)量更高，而且憑借我們所展示的數(shù)百萬(wàn)本地商家最新鮮和詳細(xì)的信息，成為消費(fèi)者最方便的消費(fèi)平臺(tái)，這些都是非常高的入門(mén)門(mén)檻。我們也在不斷提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力，推出更多的，能夠提高商家投資回報(bào)的在線營(yíng)銷工具。公司也將持續(xù)打入更多低線城市，更好滿足當(dāng)?shù)赜脩粜枨蟆?/p>
摩根士丹利分析師 Gary Yu：關(guān)于公司社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的問(wèn)題。四季度該業(yè)務(wù)的增速比前面幾個(gè)季度似乎快速放緩，該業(yè)務(wù)的用戶留存率是否不如管理層預(yù)期？市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況如何？長(zhǎng)期的單位經(jīng)濟(jì)效益情況如何？今年美團(tuán)優(yōu)選有怎樣的運(yùn)營(yíng)計(jì)劃？
王興：去年是社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)飛速發(fā)展的一年，公司一直在不斷優(yōu)化配送和產(chǎn)品品類，嚴(yán)格遵循監(jiān)管指導(dǎo)，保持業(yè)務(wù)的健康穩(wěn)定增長(zhǎng)。美團(tuán)優(yōu)選也為我們提供進(jìn)軍實(shí)體電商業(yè)務(wù)和消費(fèi)零售行業(yè)的機(jī)會(huì)，我們對(duì)于社區(qū)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展抱有信心，而且目前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也由于監(jiān)管的介入逐步恢復(fù)理性，讓市場(chǎng)上各個(gè)平臺(tái)轉(zhuǎn)向建設(shè)長(zhǎng)期發(fā)展能力。
雖然總體的增速不如預(yù)期，我們預(yù)計(jì)在監(jiān)管指導(dǎo)意見(jiàn)之下，美團(tuán)優(yōu)選仍將維持穩(wěn)定健康的增長(zhǎng)步伐，不斷增長(zhǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的能力。一季度隨著疫情的趨緊，美團(tuán)社區(qū)團(tuán)購(gòu)和其他零售業(yè)務(wù)的價(jià)值更加明顯，人們減少外出，在家工作，很多人通過(guò)線上買菜和日用品，我們的服務(wù)讓用戶可以方便地，以實(shí)惠的價(jià)格購(gòu)買這些商品，我們也在不斷調(diào)整品類，單件商品價(jià)格也有提升，因此單位經(jīng)濟(jì)效益也有改善。
瑞銀分析師 Jerry Liu：一個(gè)關(guān)于公司閃購(gòu)業(yè)務(wù)的問(wèn)題。可否談?wù)勗摌I(yè)務(wù)今年的發(fā)展規(guī)劃？工作重點(diǎn)和投資重點(diǎn)有哪些？
陳少暉：我們認(rèn)為這一個(gè)很大的購(gòu)物趨勢(shì)，希望美團(tuán)能夠成為一家提供馬上送服務(wù)的品牌，去年該業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)非常迅猛，我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)今年還將持續(xù)，長(zhǎng)期預(yù)測(cè)亦如此，我們閃購(gòu)業(yè)務(wù)的中期目標(biāo)是日訂單量達(dá) 1000 萬(wàn)單。
通過(guò)本地超市合作開(kāi)發(fā)新品類，今年春節(jié)期間銷售額同比增長(zhǎng) 80%，客單價(jià)也有提高。我們認(rèn)為閃購(gòu)市場(chǎng)的潛在規(guī)模是 1 萬(wàn)億，美團(tuán)閃購(gòu)的活躍用戶數(shù)就有 2.3 億，去年美團(tuán)閃購(gòu)的銷售額相當(dāng)于餐飲外賣交易額的 12%，我們預(yù)計(jì)今年閃購(gòu)業(yè)務(wù)的增速將超過(guò)餐飲外賣業(yè)務(wù)的增速。今年美團(tuán)還將繼續(xù)加強(qiáng)與商家和品牌的合作，將更多的優(yōu)質(zhì)外賣消費(fèi)者轉(zhuǎn)化為美團(tuán)閃購(gòu)的用戶。
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