4 月 29 日晚間，寧德時代披露了 2022 年第一季度報告。財報顯示，寧德時代第一季度營收 486.78 億元，同比增長 153.97%；凈利潤 14.93 億元，同比下降 23.62%。
增收不增利，在寧德時代身上比較少見，此前一次是凈利潤下降是 2020 年第一季度，當時生產(chǎn)經(jīng)營普遍受到疫情的影響。此次凈利下降，主要是受到營業(yè)成本猛增的影響。
財報顯示，第一季度，寧德時代的營業(yè)成本同比增長 198.66%，這一增幅遠超營收。除隨銷售正常增長的因素外，部分上游材料價格快速上漲造成成本增加是主要原因。
產(chǎn)業(yè)鏈原材料的迅速增長，也導致寧德時代的現(xiàn)金流增速下降。財報顯示，受上游材料的供應(yīng)緊張及價格的快速上漲影響，寧德時代用于增強供應(yīng)鏈保障的資金相應(yīng)增加，第一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 70.76 億元，同比減少 35.48%。
原材料價格瘋漲，競爭壓力大
原材料價格上漲，對產(chǎn)業(yè)龍頭寧德時代的影響尤其大。寧德時代認為，新能源行業(yè)快速發(fā)展，但目前依然處于早期發(fā)展階段，就全球來看，新能源汽車滲透率仍只有個位數(shù)。但供應(yīng)鏈的不成熟，也造成了上游原材料短期的較大波動。
以碳酸鋰為例，廣發(fā)證券電新行業(yè)首席分析師陳子坤表示，去年四季度碳酸鋰的平均價格不是很高，從 10 萬元 / 噸出頭漲到 20 萬元 / 噸，并且價格上漲和產(chǎn)品需求增長是匹配的，但今年一季度碳酸鋰漲得很快，從 25 萬元 / 噸漲到 50 萬元 / 噸，而新能源車銷量環(huán)比四季度沒有出現(xiàn)很高的增長，因此造成電池廠商庫存周期擾動。
這一漲價，造成產(chǎn)業(yè)鏈上下叫苦不迭。
在蔚來 2021 年第四季度及全年財報電話會議上，蔚來董事長李斌直言，在對上游各環(huán)節(jié)做了深入研究后，蔚來認為當前碳酸鋰漲價的投機性因素更多，供應(yīng)和需求之間并沒有那么大差距。近期工信部等主管部門在協(xié)調(diào)價格機制。蔚來還呼吁上游鋰礦、鋰鹽等廠商從長期利益出發(fā)，不要人為制造漲價，這對行業(yè)不是一件好事。
據(jù)不完全統(tǒng)計，在 2022 年的第一季度，特斯拉、小鵬汽車、理想汽車、哪吒汽車、零跑汽車、威馬汽車、廣汽埃安、比亞迪、歐拉、上汽通用五菱、極氪、幾何汽車、嵐圖汽車等 20 余家車企對旗下產(chǎn)品進行價格上調(diào)，漲價幅度在幾千元至萬元不等。而原本聲稱“不會漲價”的蔚來，最終也對部分車型和 BaaS 方案部門產(chǎn)品進行漲價。
在相關(guān)部門和產(chǎn)業(yè)鏈的共同努力下，近期原材料價格在 3 月達到頂點后，已經(jīng)略有下降。進入 4 月后，碳酸鋰價格小幅回調(diào)，價格持續(xù)下跌。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，4 月 21 日，部分鋰電材料報價再度走低，電池級碳酸鋰均價跌 7500 元 / 噸，報 47.5 萬元 / 噸。
但就成本和利潤的趨勢而言，上游的鋰原料擴增在短時內(nèi)依然“難產(chǎn)”，鋰價難以快速回落。中信證券分析認為，國內(nèi)鋰鹽企業(yè)成本已逼近 40 萬元 / 噸，全年鋰價中樞有望維持在 40 萬元 / 噸以上。
另外一方面，寧德時代的先發(fā)優(yōu)勢和護城河，正在遇到越來越多的挑戰(zhàn)。據(jù)報道，小鵬汽車、蔚來等新勢力聯(lián)合入股了欣旺達，比亞迪旗下的弗迪電池也正在擴產(chǎn)，滿足比亞迪及其他客戶的需求。中創(chuàng)新航、蜂巢能源等二線動力電池企業(yè)，也獲得了不少國內(nèi)車企和跨國車企的訂單。
不過，這對寧德時代并非全部是壞事，就目前而言，寧德時代仍維持龍頭地位，且市場需求依然旺盛。
4 月 29 日晚間，寧德時代董秘蔣理在央視財經(jīng)直播中表示，2021 年以來上游原材料價格上漲，電池廠商都面臨供應(yīng)短缺和價格上漲的挑戰(zhàn)，寧德時代為了維護產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，在價格方面是非常謹慎的，和客戶維護了很好的關(guān)系。但今年確實漲價太快太猛，所以不得已跟主要客戶協(xié)商，共同應(yīng)對供應(yīng)鏈壓力，現(xiàn)在協(xié)商的效果是不錯的。目前上游價格漲幅已經(jīng)趨緩了，而且需求依然很旺盛，所以依然看好行業(yè)和公司的發(fā)展前景。
高工產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022 年一季度我國新能源汽車累計銷售 104.4 萬輛，同比增長 136%；帶來的動力電池裝機量約為 46.87GWh，同比增長 140%。寧德時代仍舊是裝機量龍頭，一季度裝機量高達 24.43GWh，市場占有率超過 50%。在全球市場，寧德時代的市場占有率從 2021 年底的 32.6% 提升至目前的 35%。
換電和新技術(shù)電池，能帶來新增長點？
儲能的快速增長也成為公司另一大亮點。公司 2021 年年報數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)儲能系統(tǒng)銷售收入為 136.24 億元，同比增長 601.01%，公司儲能電池產(chǎn)量也實現(xiàn)了全球第一。
東吳證券認為，儲能需求開始爆發(fā)，預計寧德時代 2022 年儲能有望達到 50GWh。信達證券則預測，隨著儲能業(yè)務(wù)增長，有望提升寧德時代整體的盈利能力。
在儲能業(yè)務(wù)之外，寧德時代還在繼續(xù)尋找新的業(yè)務(wù)增長點。
財報顯示，今年第一季度，寧德時代持續(xù)重視加大研發(fā)投入，研發(fā)費用高達 25.68 億元，同比增長 117.49%。其中，換電、新技術(shù)電池等創(chuàng)新業(yè)務(wù)是寧德時代研發(fā)投入高增長的原因之一，這也被認為是寧德時代潛在的新增長點。
寧德時代正在加快研發(fā)鈉離子電池、固態(tài)電池等新一代電池技術(shù)，并加速商用進程。其與特斯拉、現(xiàn)代、福特、戴姆勒、長城汽車、理想、蔚來等車企進行了深度捆綁，確保了未來穩(wěn)定的合作。
據(jù)報道，寧德時代發(fā)布的第一代鈉離子電池電芯單體能量密度達到 160Wh/kg，循環(huán)次數(shù)可達 3000 次，均為全球最高水平。據(jù)寧德時代董秘今年 2 月在投資者關(guān)系平臺透露，2023 年鈉離子電池將形成基本產(chǎn)業(yè)鏈。
今年 4 月，寧德時代的換電服務(wù) EVOGO 也正式實現(xiàn)落地。首批 EVOGO 換電站落地廈門，到今年底，寧德時代將在廈門完成 30 座快換站的投建。
相比較快充、超充樁，換電在補能效率上仍有壓倒性優(yōu)勢。寧德時代的 EVOCO 換電站僅需 1 分鐘就可以完成單個電塊換包，而且換電是類似加油的在途補能方式，車輛都是即換即走。
寧德時代透露，EVOGO 推出的換電體系適用于絕大多數(shù)車企生產(chǎn)的車型。其換電核心產(chǎn)品巧克力換電塊能適配 80% 已經(jīng)上市及未來 3 年即將上市的純電平臺開放的新車型，車型跨度從 A00 至 B、C 級乘用車及物流車。目前，與寧德時代在換電上達成合作的車企包括一汽和愛馳。寧德時代透露，未來還會有更多車企加入 EVOGO 的服務(wù)體系。
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