9 月 8 日，嗶哩嗶哩發(fā)布了截至 6 月 30 日的 2022 年第二季度財報。財報顯示，嗶哩嗶哩第二季度總凈營收為 49 億元（約合 7.329 億美元），與上年同期相比增長 9%。凈虧損為 20.104 億元（約合 3.002 億美元），而上年同期凈虧損 11.218 億元。不按美國通用會計準(zhǔn)則（non-GAAP），調(diào)整后的凈虧損為 19.679 億元（約合 2.938 億美元），而上年同期調(diào)整后的凈虧損為 13.247 億元。
財報發(fā)布后，嗶哩嗶哩董事長兼 CEO 陳睿、副董事長兼首席運營官李旎以及 CFO 樊欣等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。
以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)實錄：
美林美銀分析師 Lei Zhang：我的問題有關(guān)成本費用與利潤率。我們看到上半年其實嗶哩嗶哩還是做了一些降本增效的舉措，尤其是市場營銷費用方面控制得還不錯。請問管理層，其他的成本和費用方面是否有繼續(xù)改善的空間？管理層如何看待嗶哩嗶哩整體的毛利率以及未來利潤率的趨勢？
陳睿：我首先談一談我們對“降本增效”的理解。我認(rèn)為“降本增效”的重點并不僅僅是“降本”，更重要的是“增效”。所謂的“增效”其實是我們“把錢花對地方、更聰明地花錢、讓花錢更有效率”。包括疫情在內(nèi)，現(xiàn)在的宏觀的大環(huán)境讓公司面臨的外界環(huán)境極具挑戰(zhàn)，所以我在公司內(nèi)部特別強調(diào)“聚焦”，即做更少的事、做重要的事，要做就把事情做深、做透。如果是非核心的事，能不做就不要做。
那什么是B站的核心工作？我認(rèn)為首先是視頻與增長，而增長又包括用戶增長和營收增長。所以我在今年上半年非常關(guān)注把資源與錢都花在這幾個核心工作上，包括視頻、用戶增長和營收增長。雖然現(xiàn)在整個外界的大環(huán)境非常有挑戰(zhàn)，但我在內(nèi)部依然強調(diào)“增長仍然是B站最重要的工作”。
B站是一個非常典型的互聯(lián)網(wǎng)平臺型經(jīng)濟，而這種模式的特點在于它所有的價值都來自于用戶價值。我們非常重視在用戶增長上的工作，今年上半年我們也非常重視提升用戶增長的效率、降低用戶獲取的成本。可以看到B站的新用戶獲取成本是在不斷下降的，我們第二季度的市場費用同比下降了 16%，占收入的比例也從去年的 31% 下降到了 24%，這應(yīng)該是一個非常有效的工作結(jié)果。而且大家可以看到，在用戶獲取成本下降的同時，我們的用戶留存率活躍度是在不斷上升的。“提高花錢的效率”其實還體現(xiàn)在我們用技術(shù)的手段去優(yōu)化技術(shù)資源配置，利用技術(shù)基建上的改良來改善成本、節(jié)約成本。舉例來說，大家可以看到我們二季度的 DAU（日活躍用戶）同比增長了 33%，VV（觀看量）同比增長了 83%。另外，大家也知道B站的視頻清晰度一直是越來越高的。在這樣的情況下，我們通過優(yōu)化技術(shù)，B站單 VV 的帶寬成本其實下降了 37%。我的預(yù)測是在今年 DAU 大幅上漲、用戶時長上漲的同時，我們今年在 IT 上的技術(shù)投入，比如像帶寬、服務(wù)器等方面的整體投入并不會比去年多。這其實就是我們通過技術(shù)來優(yōu)化成本、實現(xiàn)降本增效的例子。
樊欣：我來回答關(guān)乎成本費用和毛利的問題。我們二季度的業(yè)績報告其實已經(jīng)反映出疫情封控所帶來的影響。我們預(yù)計公司收入將在今年下半年的三季度和四季度恢復(fù)環(huán)比增長勢頭，四季度的毛利率也會逐漸改善至約 20%。未來，我們將繼續(xù)采取嚴(yán)格的降本增效措施。另外，我們預(yù)計公司第四季度的 Non-GAAP 凈虧損率也將從二季度的 40% 左右收窄至 30% 上下。
摩根大通分析師 Daniel Chen：我的問題主要圍繞用戶方面。本季度公司的 MAU（月活躍用戶）突破 3 億。表現(xiàn)較強。我們也看到二季度的整體 DAU、MAU 以及用戶的時長增長表現(xiàn)都很不錯，特別是 DAU 的增速是超過了 MAU 的。請問這背后的驅(qū)動原因是什么？管理層如何看今年下半年以及明年的 DAU、MAU 的增長情況？
陳睿：我這里主要講三點。我想談一談支撐B站用戶增長的基本面。過去的一年，大家都知道外界的環(huán)境經(jīng)歷了巨變，但B站的基本面沒有受到任何影響。
第一，我認(rèn)為視頻化是席卷全球的浪潮，至少還會持續(xù)三年。在我看來，這一點會讓B站的增長不僅今年會持續(xù)，明年、后年也將持續(xù)。第二，我認(rèn)為年輕一代需要屬于他們的文化和娛樂內(nèi)容。我們有一半的用戶是 25 歲以下的用戶。為什么這么多年輕人都喜歡B站？原因在于年輕一代需要屬于他們的內(nèi)容。第三，我認(rèn)為消費升級還是現(xiàn)在社會上的大趨勢，而內(nèi)容消費是消費升級的重要一環(huán)。Z 世代的年輕人更愿意把自己的錢投入到精神和文化的消費中去。所以，我認(rèn)為B站其實還是一個風(fēng)口型的業(yè)務(wù)，這就是我們持續(xù)增長的基本面。
剛才你提到大家關(guān)注到我們的 DAU 增速超過了 MAU，事實確實如此。原因在于我們今年非常強調(diào)增長的質(zhì)量，剛才我提到的“降本增效”、“提高花錢的效率”，其實也是一樣的道理。不僅 DAU 的增速超過了 MAU，而且大家也可以看到，我們每日的活躍時長也是在逐步遞增。另外，大家可以看到我們的日均播放數(shù)以及互動的增長甚至是超過 DAU 的。所以這確實是一個很健康的模型：互動超過了 VV、VV 超過了 DAU、DAU 超過了 MAU。
能夠做到這樣的高質(zhì)量、健康增長的模型，除了剛才我提到的B站更重視提高花錢的質(zhì)量之外，我認(rèn)為內(nèi)在原因還是B站內(nèi)容生態(tài)驅(qū)動的模型本身就是一個更健康的增長模型。B站各種內(nèi)容品類的發(fā)展都非常健康。過去大家都非常喜愛的B站品類，包括像動畫、美食、音樂等品類，它們的增長依然非常快速、健康。同時，很多新的品類還在不斷擴張。如此一來，B站能不斷出現(xiàn)很多新的、好的創(chuàng)作者，也能不斷出現(xiàn)新的、好的作品，甚至?xí)霈F(xiàn)很多現(xiàn)象級的作品，比如《回村三天，二舅治好了我的精神內(nèi)耗》的傳播正是B站現(xiàn)象級作品的例子之一。
另外，我認(rèn)為B站過去一直強調(diào)的多品類發(fā)展策略其實也為（模型）健康增長起到了很好的作用。大家可以看到，B站現(xiàn)在的 PUGV（專業(yè)用戶制作的視頻）、直播、OGV（機構(gòu)制作的視頻）甚至 Story-Mode 都在快速增長，這也是我們不斷填充用戶更多新場景的舉措。
最后，我還是要強調(diào)我們有信心達(dá)到之前提到的 2023 年實現(xiàn) 4 億 MAU 的目標(biāo)，而且我們完成目標(biāo)的方式并不是交作業(yè)。大家可以看到，我們對 DAU 的重視程度實際上是高于 MAU 的，我們的工作肯定是在確保健康的前提下去實現(xiàn)我們的用戶增長目標(biāo)。
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