芯片巨頭，跌跌不休。
先是 6700 億芯片大廠 AMD 重挫近 14%：
公司剛發(fā)布 2022 年第三財季盈利警告，期內收入約為 56 億美元，遠低于 8 月初給出的 67 億美元預期。
最新收盤日，AMD 股價狂跌 13.87%，達到 2020 年 7 月以來的最低水平。
公司 CEO 蘇媽將此歸咎于 PC 需求和市場庫存過剩，并表示：
PC 需求熱的結束，可能對芯片制造商造成超出預期的傷害。
有股民堅守陣地，誓與股價共沉淪：
也有網友已經開始自我調侃：
管中窺豹，可見一斑，龐大的半導體行業(yè)，正遭受著寒潮的冰凍攻擊。
另一家芯片大廠三星 3 年來首次利潤下降，其 2022 年第三季度初步財報顯示，Q3 營業(yè)利潤為 10.8 萬億韓元（約合 77 億美元），同比下降 31.7%。
而剛剛過去的「黑色星期五」，美股芯片股哀嚎一片，集體大跌。
伴隨初秋而來的寒氣，已傳遞給每個芯片巨頭。
巨頭們業(yè)績都不太行
股價下行，基本源于業(yè)績不及預期。
以 AMD 為例，近 14% 的股價暴跌源于 6 日公布的 Q3 業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示，AMD 當季實現(xiàn)營收 56 億美元，大幅低于 8 月公司給出的 67 億預期。
對此，AMD 解釋道，全球 PC 需求低迷影響上游芯片供應商，是導致企業(yè)營收未達成預期的主要原因。根據(jù) AMD 在 Q2 公布的數(shù)據(jù)，PC 業(yè)務是其營收重要組成部分，占比超過 30%。
科技媒體 The Verge 向 Gartner 分析師求證了上述說法，得到了肯定回應。
他們還補充道，盡管汽車等其他領域芯片需求強勁，但這無法解決 PC、手機疲軟給 AMD 等廠商造成的麻煩。
不管玩家怎么說，反正資本是不對 AMD 再說 Yes 了。
一起「躺槍」的還有英特爾。
公司原計劃將于 10 月 27 日才披露 Q3 業(yè)績數(shù)據(jù)，但因其與 AMD 定位相似，股價同樣受到影響。已有不少機構分析師對媒體披露，他們下調 AMD 目標價同時，也下調了對英特爾的期望 ——
在 AMD 下跌同一時間，英特爾股價跌超 5%。
僅從 Q2 表現(xiàn)來看，英特爾不被看好并非單純市場情緒使然。
在非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，公司 Q2 實現(xiàn)營收 153 億美元，同比下滑了 17%，比咨詢機構的市場預期值低 14%。其凈利潤同比也下滑了 79%，公司 CFO David Zinsner 對媒體表示，這確實是他們觸底的一份業(yè)績。
相比前面二位，英偉達麻煩也許更多一些。
年中的「礦難」使顯卡價格跳水，產品積壓，黃仁勛在 8 月就對外承認，公司庫存下卡太多，只得以打折方式出售。如今，積累過量的庫存又撞上 PC 市場疲軟，市場對其估值不看好。
寒氣同樣吹到存儲芯片圈。
最為明顯的是三星。
根據(jù)公布數(shù)據(jù)，這家以存儲芯片聞名的巨頭 Q3 當即利潤同比下降 31.73%，這是近 3 年以來三星首次出現(xiàn)單季度同比下滑，有市場調研機構認為，這是源于 PC、手機相關 DRAM 產品以及 NAND 價格同比下跌均超過 10%。
值得一提的是，由于三星公布 Q3 業(yè)績時間與 AMD 幾乎前后腳，兩份不佳成績成為此輪芯片行業(yè)地震重要誘因。
同樣處境不佳的存儲芯片巨頭還有美光。
根據(jù)他們在 9 月 29 日公布的最新數(shù)據(jù)，其最新季度凈利潤同比下跌 45%，營收創(chuàng)下 2021 財年第二財季以來最低。關于原因，美光對外也確認，是 PC、手機等個人電子產品需求市場萎縮，導致了公司經營狀況下降。
總的來看，從 AMD、英特爾、英偉達再到三星、美光乃至鎧俠等體量稍小的廠商的估值及業(yè)績看 ——
寒氣確實傳遞給幾乎每位玩家了。
從峰頂急速下墜
回望 2021 年，彼時，「缺芯」與「漲價」并存，多種因素下，芯片行業(yè)繁榮程度一度攀登頂峰。
好景難長，不過半年光景，行業(yè)內股價均整體處于下行。
全球科技風向標費城半導體指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，2021 年末尾、2022 年初，芯片行業(yè)繁榮程度到達頂點。
進入 2022 年后，自春天起，芯片崩潰態(tài)勢初顯，開始從此前的一路攀升轉為節(jié)節(jié)下跌，從峰頂急速下墜。
市值超過 1000 億美元的科技巨頭們首當其沖。
年初至今，AMD 和英偉達兩家的年內跌幅均已累計至 55% 左右；英特爾股價年內累跌 43%，其數(shù)據(jù)中心上季度營業(yè)利潤從去年同期 38% 跌至 5%，已緊急大幅下調今年年度預期。
如前文所說，形勢蕭條的具體原因，可從兩個角度分析。
一方面是受制于宏觀經濟環(huán)境，全球 PC 消費疲軟。
據(jù) Gartner 數(shù)據(jù)，全球個人電腦需求大幅下降，今年二季度電腦制造商出貨量為 7200 萬臺，同比下降 12.6%，為 9 年來最大降幅。
據(jù)調研機構 Canalys 發(fā)布的 2022 年 Q2 泛 PC 數(shù)據(jù)報告，第二季度，全球筆記本電腦市場出貨量為 5450 萬臺，環(huán)比下降 18.6%。
這也意味著，全球筆記本電腦出貨量連續(xù)三個季度出現(xiàn)下滑。
綜觀 2022 年上半年，聯(lián)想以 24% 的出貨量占據(jù)筆記本電腦全球市場出貨量第一，緊隨其后分別是惠普（18%）、戴爾（17%）、華碩（8%）、宏碁（8%）。
受大環(huán)境影響，全球市場總體均呈下滑趨勢，龍頭聯(lián)想年增長率為負 18%，惠普更是高達負 35%。
不只是個人電腦，在行業(yè)下游，手機、數(shù)據(jù)服務器等設備需求都出現(xiàn)不同程度下降，訂單大幅減少。
從整個市場來看，與需求萎靡疊加在一起的，還有此前為應對芯片短缺的囤貨行為，這加劇了現(xiàn)在的庫存過剩積壓現(xiàn)象。
有分析師對科技媒體 The Verge 補充道，此前的芯片供應不足導致 OEM 廠商們積累了大量庫存，短缺擔憂造成訂單一度比正常量高兩三倍，但現(xiàn)在，大家都面臨高庫存，低需求的麻煩。
加之高通脹等因素影響，消費電子終端需求回升情況明顯不及預期。
另一方面，具體分析各家的市場定位，其差異也造成部分負面因素有所不同。
以英偉達為例。受以太坊合并影響，從工作量證明 PoW 過渡到權益證明 PoS，顯卡大規(guī)模挖礦成為歷史。
大量持有顯卡的礦工們批量低價拋售手中的存貨，撞上英偉達自身推出新品，對市場沖擊太大 —— 德國市場上，RTX3090Ti 的官方售價下調近 6500 元。
不過值得注意的是，芯片寒潮主要席卷著消費電子領域。
世界半導體貿易統(tǒng)計組織（WSTS）預測，在不同類型的芯片中，明年存儲芯片收入增長預計為 0.6%，而邏輯芯片、模擬芯片和傳感器芯片的增速分別為 8.1%、6.4% 和 3.9%。
相比較而言，新能源汽車領域所需的芯片股價幾乎不受影響，如博世。此外，因今年在汽車芯片領域嶄露頭角，以往以手機芯片見長的高通本輪股價波動較小。
今年 6 月，博世中國總裁陳玉東在一場論壇上介紹道，博世中國目前的芯片產品平均只能滿足汽車廠商 31% 的需求，雖然預計下半年供給率可提升到 50%-60%，但「缺芯」依然會是主題。
盡管新能源汽車等部分領域相對強勁，但由于個人電腦、智能手機和消費電子產品的預測疲軟，《華爾街日報》援引行業(yè)機構的分析報道，芯片價格預計在 Q4 和 2023 年全年繼續(xù)下跌，但明年春季應當會結束兩位數(shù)的下跌。
芯片界的寒潮席卷，或許比這個秋冬更加刺骨和漫長。
參考鏈接：
[1]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1746077873345195354&wfr=spider&for=pc
[2]https://www.theverge.com/2022/10/8/23392703/samsung-amd-semiconductor-chip-shortage-slump-2022
[3]https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-07/chipmakers-see-breathtaking-drop-in-demand-as-recession-looms?leadSource=uverify%20wall
本文來自微信公眾號：量子位 （ID：QbitAI），作者：詹士 衡宇
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