隨著 12 月 9 日理想汽車公布 Q3 財報，新能源造車新勢力頭部陣營的“蔚小理”三季度財報已全部出爐。雖然三家的營收都所有增長，但是虧損卻都進一步擴大，似乎距離達到收支平衡還有相當長的一段路要走。
01、營收越高 虧損越大
理想這邊，第三季度總營收為 93.4 億元，同比增長 20.2%，環(huán)比增長 7.0%。其中，汽車銷售額為 90.5 億元，同比增長 22.5% ，環(huán)比增長 6.6%。
不過，理想?yún)s在第三季度迎來了公司有史以來單季最高虧損：16.5 億元。而去年同期凈虧損僅為 2150 萬元，今年第二季度凈虧損為 6.4 億元，Q3 環(huán)比增加 156.7%。今年前三季度累計虧損達到 22.98 億元，遠超去年整年的 3.22 億元。此外，理想 Q3 的毛利率僅為 12.7%，相比去年同期 23.3% 出現(xiàn)了大幅下滑，今年第二季度為 21.5%。
理想汽車 CEO 李想曾發(fā)文表示，“爭取 2022 年內(nèi)實現(xiàn)單月收入過百億，也是時候該和連續(xù)七年的虧損經(jīng)營說再見了。”不過從目前來看，這個目前注定是無法完成了。
對于第三季度出現(xiàn)的巨額虧損和毛利率表現(xiàn)不佳，理想汽車表示主要與理想 ONE 訂單大幅降低有關(guān)。李想在 Q3 財報會議上表示，“理想 ONE 加速退出市場所帶來的 8.03 億元損失，主要是原材料供應端的損失。L9 的上市和 L8 的提前上市都加速了理想 ONE 的退出，而公司此前并未料及這一情況，未能精準預測原材料需求。”
研發(fā)費用方面，理想第三季度達到了 18 億元，同比增長 103.1%，較今年第二季度的 15.3 億元也有所增加，這方面主要是用于未來新車的研發(fā)。理想方面表示明年將會推出純電動車型，并預計明年全年研發(fā)投入將在 100 億-120 億之間。
蔚來方面第三季度營收是這三家車企當中最高的，達到了 130 億元，同比增長 32.6%，環(huán)比增長 26.3%，創(chuàng)單季新高。
蔚來第三季度毛利為 17.351 億元，環(huán)比增長 29.5%；毛利率 13.3%；整車銷售毛利率為 16.4%，較去年同期有所下降；凈虧損為 41.108 億元，較去年同期有所擴大，主要原因是電池價格的上漲。
蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO 李斌在 Q3 財報電話會議上表示，目前碳酸鋰的價格保持在一個較高的水平，預計會對 Q4 毛利產(chǎn)生影響，但也預計碳酸鋰的和電池的價格不會再上漲，對保持 Q4 毛利穩(wěn)定很有信心。
同時，李斌還表示蔚來長期的毛利率保持在 25% 不是很大的問題?！拔祦淼难邪l(fā)效率非常高，假設(shè)電池價格回落到正常的、理性的水平，25% 的毛利率不是很大的問題。長期來看，隨著垂直一體化以及我們在電池和芯片方面的投入，對于我們長期實現(xiàn) 25%-30% 的毛利是非常重要的?！崩畋箢A計，2023 年四季度蔚來可以實現(xiàn)盈虧平衡。
在研發(fā)方面，蔚來第三季度的研發(fā)支出為 29.4 億元，創(chuàng)單季新高。蔚來方面表示主要是繞著電池、芯片等在內(nèi)的一些研發(fā)投入，也包括人員、測試等方面的支出增加。李斌表示：“研發(fā)費用方面，現(xiàn)在整個研發(fā)的布局和我們工作的開展基本定型?？傮w來講，在接下來的一段時間之內(nèi)，每個季度研發(fā)費用會保持在 30 億人民幣左右，并持續(xù)提升研發(fā)的體系化效率。
小鵬汽車近來遭遇到了一些困難，第三季度總營收為 68.2 億元，同比增長 19.3%，較第二季度下降 8.2%。其中，汽車銷售收入為 62.4 億元，同比增長 14.3%，環(huán)比下降 10.1%。
第三季度，小鵬凈虧損 23.8 億元，而 2021 年同期凈虧損 15.9 億元，2022 年第二季度凈虧損 27 億元。這是小鵬汽車上市以來，虧損最嚴重的一次財報。此外 Q3 毛利率為 13.5%，與去年同期的 14.4% 相比，同比下降 0.9 個百分點，2022 年第二季度為 10.9%。
研發(fā)方面，小鵬汽車第三季度研發(fā)開支為 15 億元，同比上漲 18.5%，環(huán)比上漲 18.5%。增長的部分主要是由于研發(fā)人員增加，導致員工薪酬增加，同時支持新車型開發(fā)支出增加所致。
此外，值得一提的是，小鵬雖然在研發(fā)費用的絕對值方面不是最高的，但是研發(fā)投入的比例卻是非常高的。據(jù)浙商證券研報顯示，在包括比亞迪、特斯拉、蔚小理在內(nèi) 5 家車企中，小鵬研發(fā)占營收比最高，達 19.6%。
02、銷量均未達標
新勢力廠商由于是從無到有，前期在研發(fā)、制造等方面的成本投入巨大，所以短期內(nèi)處于虧損狀態(tài)無法避免。但是如果想要達到收支平衡甚至盈利，那么對于車企來說銷量就十分重要。
年初，三家公司也都設(shè)立了 2022 年的銷量目標，隨著年末即將到來，我們也不妨看看他們今年目標完成的如何。
理想汽車 11 月份共交付新車 15,034 輛，創(chuàng)下單月最高交付紀錄；今年 1-11 月已累計交付 112,013 輛。
理想年初給自己設(shè)立的目標是 20 萬輛，但在 5 月份認為較難實現(xiàn)這一目標，下調(diào)至了 17 萬輛，目前僅完成全面目標的 65.9%。
理想給出的第四季度銷量指引為為 45,000 輛至 48,000 輛，目前 10 月、11 月已完成交付 2.5 萬輛，即便 12 萬超常發(fā)揮完成第四季度目標，距離全年 17 萬的銷量仍有較大差距。
蔚來給自己 2022 年訂立的銷量目標是 15 萬輛。蔚來 11 月交付新車 14178 輛，同樣創(chuàng)下月度交付量新高紀錄，同比增長 30.3%；今年 1-11 月，蔚來累計銷量 106671 輛，同比增長 31.8%。
蔚來給到的第四季度交付指引為 4.3 萬-4.8 萬輛，這就需要 12 月份的銷量至少要超過 1.8 萬輛才能完成，以目前的趨勢來看幾乎不太可能。
以前 11 個月的銷量計算，目前銷量目標的完成率是 71.1%，預計全年可完成目標的 80% 左右，同樣沒有完成 KPI。
小鵬汽車年初對外公布的 2022 年銷量目標是確保 25 萬輛、沖擊 30 萬輛，后來訂立的目標是 20 萬輛。小鵬 11 月交付 5811 輛，10 月份更是僅有 5101 輛，已經(jīng)連續(xù) 2 個月的銷量在 5000 輛左右徘徊，并且已經(jīng)連續(xù) 4 個月未能破萬。
1-11 月，小鵬汽車累計交付 109465 輛，目前僅完成目標的 54.7%。小鵬預計四季度交付量 2 萬-2.1 萬輛，預計 12 月交付量有望大幅回升，重回萬臺水平。即使 12 月份的銷量突破 1 萬輛，全年銷量仍未達到 6 成。
相比之下，哪吒汽車今年前 11 個月累計交付已達 144,278 輛，已經(jīng)完成了年初 15 萬輛目標的 96.2%，全年妥妥超越 15 萬輛的目標，是目前新勢力當中銷量最高的品牌。廣汽埃安 1-11 月的累計銷量為 241149 輛，提前實現(xiàn)全年銷量翻倍。而比亞迪今年 1-11 月新能源汽車累計銷量已達 162.8 萬輛，比上年同期增長 219.38%。
03、內(nèi)部組織調(diào)整 重裝出發(fā)
在發(fā)布財報的同時，理想和小鵬都對內(nèi)部組織架構(gòu)進行了一番調(diào)整。
理想汽車在發(fā)布 Q3 財報的同時，公布了一項最新的人事任命。自 2023 年 1 月 1 日起，執(zhí)行董事兼總裁沈亞楠將退出董事會，加入理想汽車流程變革委員會。沈亞楠所管理的供應團隊（包含供應鏈、制造、質(zhì)量）將交由馬東輝管理，商業(yè)團隊（包含銷售、服務、充電網(wǎng)絡(luò)）將交給 CEO 李想直接管理。
同時，理想全面啟動矩陣型組織升級，并在原有的兩個橫向?qū)嶓w部門（戰(zhàn)略部和產(chǎn)品部）的基礎(chǔ)上新增五個橫向?qū)嶓w部門，支撐公司的全面矩陣型組織升級和流程運營。這五個部門分別是：商業(yè)部、供應部、流程部、組織部、財經(jīng)部。
理想汽車創(chuàng)始人、董事長李想針對本次公司高層人事變動回應道，理想汽車的人事調(diào)整旨在進行矩陣型組織模式升級。從去年開始，理想汽車就在觀察、研究那些頂尖的萬億級別收入規(guī)模的企業(yè)，公司發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)擁有共同的特點，其收入規(guī)模達到百億級別時，往往會升級到矩陣型的組織模式。接下來，理想汽車也將向千億收入規(guī)模的目標邁進。
而在稍早之前的 10 月份，小鵬汽車同樣進行內(nèi)部組織架構(gòu)調(diào)整。成立五大虛擬委員會組織，拉通公司各條業(yè)務線的溝通渠道，提升協(xié)作效率。其中包括戰(zhàn)略委員會、產(chǎn)規(guī)委員會、技術(shù)規(guī)劃委員會、產(chǎn)銷平衡委員會和 OTA 委員會，何小鵬本人將親自擔任前三個委員會的主任。此外，小鵬汽車還建立了三個虛擬產(chǎn)品矩陣組織：E、F、H 平臺產(chǎn)品矩陣，這三大矩陣頻平臺的負責人將直接向何小鵬匯報。
從這一系列的調(diào)整可以看出，這次調(diào)整本質(zhì)是讓何小鵬本人參與更多的關(guān)鍵決策，同時協(xié)同所有的跨部門組織，確保市場和用戶反饋可以最終傳遞到產(chǎn)品的規(guī)劃與決策中去，建立一套完整的產(chǎn)品全業(yè)務閉環(huán)。
除了銷量表現(xiàn)不佳，讓小鵬汽車做出如此大調(diào)整的導火索就是小鵬 G9 上市兩天就緊急調(diào)價的風波。9 月 21 日上市的小鵬 G9 被內(nèi)部寄予厚望，何小鵬本人十分自信的宣稱小鵬 G9 是“50 萬以內(nèi)最好的 SUV”。不過上市之后其復雜的各車型配置和選配邏輯引發(fā)了市場和消費者的強烈質(zhì)疑，小鵬汽車不得不在 48 小時內(nèi)緊急做出了調(diào)整，同時還變相降價 2 萬元，以挽回用戶口碑和信任。
此外，小鵬汽車 CEO 助理李鵬程已于近期離職，此前曾出任品牌公關(guān)總經(jīng)理，負責小鵬汽車的品牌策略、公關(guān)傳播、社會化營銷、品牌創(chuàng)意等方面的工作。據(jù)消息人士透露，小鵬 G9 上市表現(xiàn)不佳，引發(fā)了內(nèi)部對品牌負責人的不滿。
對于車企來說，只有銷量達到一定量級，才能達到規(guī)模效應降低成本，盡早實現(xiàn)盈利。不過從目前來看，2023 年的新能源車市場競爭勢必將更加激烈，雖然“蔚小理”具備一定的先發(fā)優(yōu)勢，但是如今國內(nèi)傳統(tǒng)車企已全面發(fā)力，大有后發(fā)制人之勢。面對強大的壓力，“蔚小理”能否繼續(xù)領(lǐng)跑新能源車競爭，讓我們拭目以待。
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