近日，國內(nèi)游戲廠商陸續(xù)交出 2022 年業(yè)績“預(yù)答卷”。作為開年后的第一張成績單，結(jié)果有些不太理想。
據(jù) TechWeb 不完全統(tǒng)計，截至 2 月 8 日，已經(jīng)有 29 家 A 股游戲公司發(fā)布 2022 年業(yè)績預(yù)告。其中，有 18 家公司業(yè)績預(yù)計為虧損，占比 62%，9 家由盈轉(zhuǎn)虧；3 家公司為預(yù)增，4 家由虧轉(zhuǎn)盈。
不少游戲行業(yè)從業(yè)者將 2022 年視為艱難的一年。版號發(fā)放數(shù)量減少，影響了廠商產(chǎn)品上線的計劃，國內(nèi)外業(yè)務(wù)承壓，整體表現(xiàn)較差。加之部分游戲公司計提較大商譽減值，進一步拖累了業(yè)績。
3 家公司業(yè)績預(yù)增 存量游戲立功
據(jù) TechWeb 統(tǒng)計，29 家 A 股游戲公司中，有 11 家凈利潤預(yù)計為正，其中，完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò) 3 家預(yù)增，昆侖萬維、盛訊達等 4 家預(yù)減，冰川網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技等 4 家預(yù)計由虧轉(zhuǎn)盈。
3 家預(yù)增的游戲公司中，完美世界增長最快，2022 年歸母凈利潤預(yù)計為 13.6 億元至 14.4 億元，同比增長兩倍以上；扣非凈利潤 6.9 億元至 7.5 億元，同比增長 5 倍以上。游戲業(yè)務(wù)預(yù)計實現(xiàn)凈利潤 1.58 億元至 1.64 億元，同比增長翻番。
值得一提的是，版號暫停影響新游戲上線，完美世界業(yè)績增量主要來自存量游戲。對業(yè)績貢獻較大的《夢幻新誅仙》《幻塔》等產(chǎn)品均是在 2021 年及以前上線，僅《完美世界：諸神之戰(zhàn)》是在 2022 年 1 月上線的新游戲。
根據(jù)完美世界公告，其儲備的手游產(chǎn)品《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》已于 2023 年 1 月啟動測試，《天龍八部 2》也拿到了版號，還有《神魔大陸 2》《完美新世界》《誅仙 2》等多款游戲正穩(wěn)步推進中。新產(chǎn)品陸續(xù)上線或?qū)⑼苿訕I(yè)績進一步增長，但最終貢獻如何還要看游戲上線后的表現(xiàn)。
愷英網(wǎng)絡(luò)業(yè)績增長，一是在于旗下運營的《原始傳奇》《天使之戰(zhàn)》等多款游戲表現(xiàn)良好，收入和利潤顯著提升；二是收到浙江九翎網(wǎng)絡(luò)科技有限公司原股東周瑜調(diào)解賠償款以及處置周瑜受限于公司股票產(chǎn)生的投資收益等。
4 家扭虧的公司中，冰川網(wǎng)絡(luò)靠砸錢買量、加大研發(fā)投入等方式推動旗下卡牌類游戲產(chǎn)品持續(xù)突破，報告期內(nèi)充值流水、收入增加，實現(xiàn)扭虧為盈。但因受銷售費用影響，下半年凈利潤不及預(yù)期。
掌趣科技扭虧為盈主要在于 2021 年度計提大額商譽減值，故而 2021 年度形成較大虧損。2022 年掌趣科技預(yù)計實現(xiàn)凈利潤 8500 萬元至 1.19 億元，但遠不及兩年前的盈利水平，2020 年其凈利潤為 3.17 億元。
18 家公司預(yù)虧總額超百億 商譽減值成“業(yè)績殺手”
29 家 A 股游戲公司中，有 18 家公司業(yè)績預(yù)虧，占比 62%，預(yù)虧總額 108 億元至 144 億元。其中，世紀華通、凱撒文化等 9 家公司為首次虧損，2 家虧損擴大，7 家虧損收窄。
翻閱這些預(yù)虧企業(yè)的業(yè)績報告不難發(fā)現(xiàn)，影響它們?nèi)ツ陜衾麧櫟脑蚧蚨嗷蛏俣寂c商譽減值或者資產(chǎn)減值有關(guān)。
通俗來講，商譽減值是指上市公司購買的子公司沒有預(yù)期那么賺錢，在重新評估所收購公司的價值后，需計提商譽。也就是說之前收購的公司買貴了，現(xiàn)在需要在凈利潤中扣掉多花的錢。
拿預(yù)虧最多的世紀華通來說，從 2014 年至今，該公司陸續(xù)并購天游、七酷、點點、盛趣游戲（原盛大游戲）等多家公司發(fā)展網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)，截至 2022 年三季度末，其商譽金額已達 176 億元，是同期 A 股游戲板塊中商譽數(shù)額最高的企業(yè)。
在經(jīng)歷游戲市場衰退的一年后，世紀華通暫估計提商譽減值準備 45 億元至 60 億元，此外公司擬對部分被投公司及其他資產(chǎn)計提部分減值準備及公允價值變動損益，與前述商譽減值準備合計為 63 億元至 83 億元。這直接導(dǎo)致世紀華通 2022 年預(yù)虧 60 億至 80 億元，如果最終虧損金額接近預(yù)告上限，相當于一次虧完了過去三年的利潤總和。
值得注意的是，本次計提減值后，世紀華通賬上的商譽仍有約 116 億至 131 億元。高額的商譽數(shù)字被不少業(yè)內(nèi)人士視為世紀華通經(jīng)營過程中的最大風(fēng)險，因為商譽減值一般意味著收購的資產(chǎn)盈利能力不及預(yù)期或者大幅下滑，而這種下滑可能是一時的，也可能是長時間的。
業(yè)績預(yù)告公布后，世紀華通董事長王佶發(fā)布公開信表示，“盡管從賬面上來看，商譽減值短期內(nèi)會造成業(yè)績虧損，但這并不意味著公司的基本面發(fā)生了重大變化。商譽減值既不會影響到公司的實際盈利能力和現(xiàn)金流，也不會對公司的償債能力造成影響?！?/p>
王佶認為，在過去一年里公司主動采取了一系列降本增效措施，犧牲了部分業(yè)務(wù)的毛利潤與凈利潤，將有利于 2023 年的成本控制，增加管理能效，恢復(fù)正常盈利水平。
此外，作為字節(jié)概念股的凱撒文化亦是首虧，虧損最高達 9.35 億，其中商譽減值準備對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響為-4.00 億元~-3.60 億元。寶通科技將對游戲子公司廣州易幻資產(chǎn)組計提商譽減值準備，預(yù)計減值金額為 4.7 億～4.9 億元。
除了計提商譽減值，游戲廠商預(yù)虧的原因還包括：受疫情、版號發(fā)放進度等影響，新產(chǎn)品上線時間推遲；國內(nèi)游戲市場競爭加劇，新上線產(chǎn)品獲客成本提升，從而導(dǎo)致運營成本增加；游戲出海門檻不斷提升，再加上人口紅利逐漸消退，游戲出海帶給公司的增長空間正在收縮。
同樣預(yù)虧的游族網(wǎng)絡(luò)在業(yè)績預(yù)告中稱，“由于受公司產(chǎn)品上線時間節(jié)奏影響，公司 2022 年度業(yè)績呈現(xiàn)階段性壓力?！睂毻萍紝衾蠓禄瑲w因于“游戲推廣費大幅度增加、研發(fā)投入大、產(chǎn)品上線延期及定制產(chǎn)品版號未能 在約定時間內(nèi)獲取、新產(chǎn)品探索周期長等諸多不利情況。”
2023 年游戲行業(yè)會變好嗎？
2022 年，游戲行業(yè)受疫情、版號等多種因素影響遭遇寒冬。根據(jù)游工委披露的數(shù)據(jù)，2022 年中國游戲行業(yè)多項指標出現(xiàn)下滑，其中，市場收入同比下滑 10.33% 至 2658.84 億元，用戶規(guī)模同比下滑 0.33% 至 6.64 億人，這兩項重要指標均是自 2014 年以來首次出現(xiàn)負增長。
具體到游戲廠商，寒意通過業(yè)績預(yù)告有了更直觀的體現(xiàn)。截至目前，A 股游戲板塊中，僅完美世界、昆侖萬維、愷英網(wǎng)絡(luò)三家公司預(yù)估凈利潤超 10 億，逾 6 成企業(yè)預(yù)虧，業(yè)績分化鮮明。有業(yè)內(nèi)人士感嘆，“業(yè)績下滑幅度和范圍超出預(yù)期，沒想到 2022 年市場會這么差?！?/p>
2022 年游戲板塊艱難已是既定事實，現(xiàn)在市場關(guān)注的核心是游戲行業(yè)在 2023 年能否恢復(fù)？
1 月中旬，國家新聞出版署公布 1 月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，共?88 款游戲過審，騰訊、網(wǎng)易等大廠均在列。據(jù)統(tǒng)計，自 2022 年 4 月游戲版號恢復(fù)發(fā)放以來，截至目前，共有 556 款國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲、44 款進口游戲獲得版號。
多家券商機構(gòu)在研報中表示，國內(nèi)游戲娛樂行業(yè)有望在 2023 年觸底反彈。版號審批的明顯放松有望推動游戲行業(yè)供給向上，消費復(fù)蘇也有望推動用戶氪金意愿的修復(fù)。騰訊、網(wǎng)易等龍頭公司將在復(fù)蘇中受益。
但也有機構(gòu)認為，影響無法短期內(nèi)實現(xiàn)反向突破，版號影響的長期性會在 2023 年仍有表現(xiàn)。目前騰訊、網(wǎng)易等大廠均將研發(fā)增量的重心轉(zhuǎn)移到海外，國內(nèi)游戲市場的增長可能不會太樂觀，但 2023 年的游戲產(chǎn)業(yè)不會比 2022 年更差。
富途牛牛 App 顯示，截至發(fā)稿，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊上漲 1.37%，其中，44 家公司股價上漲，20 家公司股價下跌。
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