步子邁得太大，扯著了
作者｜曹婷婷 楚門
美國新造車的寒潮仍在繼續(xù)。
最新一家，是位于美國南加州的電動汽車初創(chuàng)公司 ——Mullen Automotive，剛剛因股價長期低于 1 美元，被納斯達(dá)克要求退市。
這已經(jīng)是 Mullen 第二次收到退市警告了。
其實(shí)和國內(nèi)新勢力相比，Mullen 并不算“太新”，造車的歷史也可以追溯至十多年前，雖然大家對這家企業(yè)比較陌生，但 Mullen 和國內(nèi)的前途汽車倒是互送過不少秋波。
就在今年年初，雙方還簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，打算共同拓展美洲市場，在美國推出本土化的前途 K50。
不過目前來看，Mullen 有些自身難保。據(jù)悉，Mullen 已向納斯達(dá)克提交了舉行聽證會的請求，申請“延長時間，并提出重新合規(guī)的計劃”。
截至昨日收盤，Mullen 的每股報價已跌至 0.425 美元，市值僅有 7823 萬美元。
01、反向拆了又拆
9 月 7 日，Mullen 發(fā)布公告，稱收到了納斯達(dá)克上市資格審查部門的退市通知。通知信中表示，由于股票沒能保持 1 美元的最低買入價，也沒有在規(guī)定的最后期限前（2023 年 9 月 5 日）重新達(dá)到納斯達(dá)克上市的要求。
根據(jù)納斯達(dá)克要求，上市公司的股價連續(xù) 30 天低于 1 美元就會收到退市警告。
如果 Mullen 對此沒有異議，它將會在今年 9 月 15 日，正式被納斯達(dá)克除名。
于是，Mullen 火速提出請求，要求納斯達(dá)克上市資格審查委員會舉行聽證會，進(jìn)一步延長時間，并提出重新遵守納斯達(dá)克上市規(guī)則 5550 (a)(2) 的計劃。
在做出確定最終決定前，Mullen 的股票已經(jīng)暫停交易，而資格審查委員會擁有極大權(quán)利，包括是否給予 Mullen 從 2023 年 9 月 5 日開始算起的 180 天的寬限時間。
所以接下來 Mullen 能否如愿并不好說，Mullen 在公告中稱，無法保證納斯達(dá)克上市資格審查委員會是否會批準(zhǔn)延長合規(guī)期。
其實(shí)近半年以來，Mullen 的股價就是一條持續(xù)下滑的拋物線，從 3 月份的每股近 5 美元一直跌到了如今的不到 0.5 美元。
而在此之前，Mullen 為了挽救股價也努力過不止一次，先是在 5 月實(shí)施了 1 拆 25 的反向股票拆分計劃，又在 8 月再次實(shí)施了 1 拆 9 的反向拆股，每 9 股反向拆分的普通股將自動合并成 1 股。
反向拆股也是上市公司在股價低迷時常采取的一種做法，公司已發(fā)行的股份數(shù)量減少，但股東所持股份的比例并不會改變，此舉可以提升股價，總體市值保持不變，但這也意味著 Mullen 可流通的股票數(shù)量會更少。
只能說，反向拆股有點(diǎn)用，但不大。從 8 月 16 日開始，Mullen 的股價還是一直低于納斯納克要求的 1 美元門檻。
除了股價長期低迷，Mullen 的財務(wù)狀況也不容樂觀。
在截至 2021 年 9 月 30 日的財年中，Mullen 的運(yùn)營支付為 2240 萬美元，凈虧損達(dá)到了 4420 萬美元。
而到了 2022 年的 9 月 30 日，Mullen 的運(yùn)營支出已經(jīng)接近 9700 萬美元，凈虧損則高達(dá) 7.4 億美元，直接擴(kuò)大了近 20 倍。
最新公布的二季財報顯示，Mullen 三個月的凈虧損就高達(dá) 3.089 億美元，平均下來一個月虧損 1 億美元。
虧損擴(kuò)大的同時，Mullen 的新車量產(chǎn)計劃也在一再推遲，Mullen 計劃今年三季度在密西西比州圖尼卡的一家新工廠投產(chǎn)，并于 2024 年第二季度開始交付。
目前看來，遙遙無期。
02、音樂制作人轉(zhuǎn)行造車
Mullen Automotive 成立于 2010 年 4 月 20 日，是一家總部位于美國南加州的汽車公司，這家企業(yè)一直都是專注美國市場，目的是生產(chǎn)出能夠完全融入美國消費(fèi)者生活的電動產(chǎn)品。
和其它新勢力車企的老板不同，Mullen Automotive 的創(chuàng)始人 David Michery，在造車之前是搞音樂的。
在創(chuàng)立 Mullen Technologies 之前，Michery 有著長達(dá) 27 年的音樂行業(yè)生涯，他經(jīng)營的唱片公司，也成功轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗝襟w公司。
在 David Michery 離開音樂行業(yè)后，帶著“為每個人提供清潔交通”的決心，收購了 Mullen 汽車公司和 CODA 汽車公司，并于 2014 年將公司更名為 Mullen Automotive 。
也就是說，作為門外漢造車，David Michery 非常清楚自己的短板，他選擇直接收購來實(shí)現(xiàn)自己的造車夢。
CODA Automotive 成立于 2009 年，要知道，CODA 汽車曾一度是美國僅有的兩家獲得認(rèn)證的在全美銷售電動汽車的電動汽車公司之一，另一家公司就是特斯拉。
而當(dāng)時的 Mullen Motor Cars，則是成立于 2002 年，是 2007 年市場上第一輛電動超級跑車 Mullen GT 的制造商，Mullen GT 曾于 2006 年，被福布斯雜志評為美國第七快的量產(chǎn)汽車。
收購這兩家電動車企業(yè)后，David Michery 就啟動了造車計劃，還專門創(chuàng)建了一個能源部門，該部門最終成為 Mullen 的可再生能源和研發(fā)中心。
2021 年 11 月的洛杉磯車展現(xiàn)場，Mullen 發(fā)布了旗下產(chǎn)品 Mullen FIVE，這款車的前身是 MX-05，基于電動滑板平臺打造，配備了 95kWh 電池組，一次充電后可行駛 325 英里，可在 21 分鐘內(nèi)快速充電至 80%。
Mullen 表示，基本版本可以在 3.2 秒內(nèi)完成 0-60 英里 / 每小時的加速，入門版價格 55000 美元起，Mullen 計劃在 2023 年第三季度在密西西比州圖尼卡的一家新工廠投產(chǎn)，并于 2024 年第二季度開始交付。
其實(shí)在收購兩家公司后，Mullen 并不算是一家成功的企業(yè)，2020 年第四季度，Mullen 凈虧損達(dá)到 490 萬美元，一年之后，這個數(shù)字飆升至 3650 萬美元。
在這種情況下，Mullen 在 2021 年 11 月，以 SPAC 的方式完成了上市。
上市后，Mullen 的造車路線逐漸多變起來，除了乘用車，Mullen 又開始打起了商用車的主意。
2022 年 9 月，Mullen 突然宣布，以 1.482 億美元現(xiàn)金和股票收購 Bollinger Motors 60% 的多數(shù)股權(quán)。
Bollinger Motros 是一家位于密歇根州的初創(chuàng)公司，其生產(chǎn) 3 至 6 級的全電動商業(yè)車輛，該公司計劃生產(chǎn) Bollinger B1 和 B2 越野電動皮卡。
今年 3 月，Mullen 進(jìn)到國內(nèi)視野，前途汽車宣布，已與 Mullen 簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同拓展美洲市場，Mullen 表示，Mullen 將以 Mullen GT 和 Mullen GTRS 的名稱組裝和銷售本地化版本的前途 K50。
03、步子邁得太大
2022 年 4 月，做空機(jī)構(gòu) Hindenburg Research 公開看空該公司，稱 Mullen 從固態(tài)技術(shù)、原型車到大客戶訂單，都是虛構(gòu)的。
起因是在 2022 年 2 月，Mullen 發(fā)布一則足以震驚新能源行業(yè)的消息，表示公司已經(jīng)在固態(tài)電池方面取得重大進(jìn)展，并在 18-24 個月后實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，受該消息提振，公司股價一度大漲 145%。
但回頭想想，大眾汽車投資的固態(tài)電池技術(shù)開發(fā)商 QuantumScape，在固態(tài)電池的研發(fā)上已累計投入了 12 億美元，即便如此，最早在 2024-2025 年才能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
而在 2021 年，Mullen 的研發(fā)投入僅 300 萬美元，可信度顯然不高。
到了 2022 年 3 月，公司 CEO 又親自放話，稱未來幾個月將為一家大客戶大規(guī)模生產(chǎn)兩種型號的電動面包車，官網(wǎng)甚至放出了面包車的原型車圖。
但 Hindenburg Research 發(fā)現(xiàn)，這兩輛原型車，其實(shí)就是從中國進(jìn)口的電動面包車。
不僅如此，做空機(jī)構(gòu)還發(fā)現(xiàn)，Mullen 的 6000 萬美元的采購訂單也存在不真實(shí)性，做空機(jī)構(gòu)調(diào)查得知，所謂和 Mullen 簽下 1200 輛電動面包車的“大客戶”Heights Dispensary，實(shí)際上只是在德克薩斯州經(jīng)營了一個零售點(diǎn)。
此外，2020 年 7 月，Mullen 的股價一路飆升到了每股 403 美元，并收到了華盛頓當(dāng)局一份價值 68 萬美元的合同。
政府將向 Mullen 采購一種用于提供電動汽車?yán)m(xù)航的能源管理模塊（EMM），Mullen 聲稱將 EMM 安裝到一輛貨車測試，“顯示 42 千瓦時鋰電池的續(xù)航里程增加了 75% 以上”。
而這個所謂可以提高電動車?yán)m(xù)航的能源管理模塊的發(fā)明者，勞倫斯?哈奇 (Lawrence Hardge) 早在 2001 年就被以欺詐罪名定罪，是一個“已被定罪的詐騙犯”。
后來 Mullen 和勞倫斯?哈奇“分手”，這個大單也無疾而終。
縱觀 Mullen 的發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)它的野心很大。既要造車，又要造電池，還要收購其他公司，甚至連能源管理模塊這種東西都要摻一腳。
但作為主業(yè)的造車計劃，卻更加令人難以理解，最初 Mullen 的目標(biāo)還是造乘用車，那輛“頂級零排放 SUV” Mullen five 現(xiàn)在還沒影，隨后又開始搞商用車，皮卡、小貨車甚至卡車都想做。
不少分析師認(rèn)為，Mullen 的擴(kuò)張?zhí)?，在財?wù)狀況不允許的情況下，一直擴(kuò)大團(tuán)隊招聘新員工，還進(jìn)軍國際市場，屬于是“在不斷擴(kuò)張的野心中迷失了心智”。
隨著再次受到退市警告，留給 Mullen 的時間也早已所剩無幾。
本文來自微信公眾號：超電實(shí)驗(yàn)室 （ID：SuperEV-Lab），作者：曹婷婷 楚門
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