再夸中國車企
作者｜王磊 楚門
馬斯克又得睡工廠了，七年來利潤首降。
2023 年財報顯示，特斯拉自 2017 年以來，首次出現(xiàn)年度利潤下降，第四季利潤更是大降 40%，營收和每股收益都不及預(yù)期，股價盤后一度大跌 5%。
2023 年，特斯拉經(jīng)調(diào)整后利息、稅收、折舊和攤銷前盈利（EBITDA）為 166 億美元，較 2022 年的 192 億美元下降了 13%。
盡管在盈利上特斯拉略顯疲軟，但營收和銷量還是創(chuàng)下了歷史新高，2023 年總營收 967.73 億美元，同比增加 19%。全年共交付 180.8 萬輛新車，同比增長 38%，其中 Model Y 更是在全球大賣超 120 萬輛，成為全球最暢銷車型。
不過特斯拉并沒有給出 2024 年交付目標(biāo)，僅表示今年銷量增長將放緩，此前特斯拉一直將年平均交付量增速設(shè)定在 50%。
01、多項數(shù)據(jù)低于預(yù)期
直接來看財報的具體數(shù)據(jù)。
2023 年特斯拉全年總營收達(dá) 967.73 億美元（約 6922 億元人民幣），同比增長 18.79%。按照這個增長速度，不出意外今年特斯拉的營收就會超過千億美元。
特斯拉的核心業(yè)務(wù)，汽車板塊的營收為 824.19 億美元，占總營收的 85%，同比增長 15%。
銷售太陽能發(fā)電和儲能系統(tǒng)的特斯拉能源部門，2023 年收入增長 54%，貢獻(xiàn)了 60.4 億美元的營收，服務(wù)和其他收入同比增長 37%，達(dá)到 83.2 億美元。
財報數(shù)據(jù)顯示，2023 年特斯拉的儲能裝機總量達(dá)到了 14.7 吉瓦時，是 2022 年的兩倍以上。能源發(fā)電與存儲業(yè)務(wù)的利潤在 2023 年幾乎翻了四倍，服務(wù)和其他業(yè)務(wù)的毛利則從 2019 年的負(fù) 5 億美元增加到 2023 年的 5 億美元。
單季度來看，2023 年第四季度特斯拉的總營收為 251.67 億美元，同比增加 3%，低于分析師預(yù)期的 258.7 億美元，汽車業(yè)務(wù)的營收為 215.63 億美元，同比僅微增 1%，增長明顯乏力。
特斯拉為刺激銷量，在最后一個季度開啟了一系列降價活動，也使得第四季的毛利率僅為 17.6%，創(chuàng)下了 2019 年以來的最低水平，同樣低于分析師預(yù)期的 18.1%，同比下降 6.12 個百分點。
2023 年四個季度，特斯拉的毛利率持續(xù)走低，從一季度的 19.3%、二季度的 18.2%、三季度 17.9%，一路降到了年末的 17.6%。毛利率降低，最大的原因還是去年不斷降價促銷量，特斯拉還表示與其他研發(fā)項目推動的運營開支的增加有關(guān)。
不過特斯拉的現(xiàn)金儲備還是很豐厚的，2023 年度營運現(xiàn)金流為 133 億美元，2023 年度自由現(xiàn)金流為 44 億美元。其中，第四季度營運現(xiàn)金流為 44 億美元，第四季度自由現(xiàn)金流為 21 億美元。
值得一提的是，2023 年，特斯拉的研發(fā)費用達(dá)到了歷史最高值，全年研發(fā)費用高達(dá) 39.69 億美元（約 283.9 億元人民幣），據(jù)特斯拉官方稱，284 億人民幣超過多家造車新勢力研發(fā)費用之和。
高研發(fā)帶來的是高產(chǎn)出，2023 年，特斯拉總交付量為 180 萬輛，同比增長 38%，其中第四季度創(chuàng)下了 48.45 萬輛的交付紀(jì)錄，單車成本在第四季度繼續(xù)下降，財報顯示現(xiàn)在平均每輛車的銷售成本已降至 3.6 萬美元（約人民幣 25 萬）左右。
而 Model Y 也成為了不區(qū)分品類、動力形式、沒有任何定語形式的全球最暢銷車型，全年累計交付超 120 萬輛。
但是對于 2024 年的銷量預(yù)期，特斯拉在財報中表示，增速“可能明顯低于 2023 年”，給出的理由則是，忙于推出下一代車型。
此外，特斯拉也沒有公布 2024 年的具體交付目標(biāo)，有分析師預(yù)測，特斯拉今年的銷量或?qū)⑦_(dá)到 220 萬輛，同比增長約 20%。
財報發(fā)布后，特斯拉美股跌超 5%，每股報價不到 200 美元，市值 6607 億美元。
02、增長點在下一代車型
在不及預(yù)期的財報發(fā)布后，馬斯克還透露了下一代汽車的發(fā)布時間表，稱特斯拉在研發(fā)一款新的低成本汽車方面，“已取得相當(dāng)深入的進(jìn)展”。
雖然沒有提供有關(guān)這款車或其時間安排的細(xì)節(jié)，還表示特斯拉不會在業(yè)績電話會議上討論產(chǎn)品發(fā)布，但還是透露了不少有關(guān)下一代車型的信息。
馬斯克表示，特斯拉目前的目標(biāo)是在 2025 年末推出下一代電動汽車，其中包括一款更低價的車型。售價會定于 2.5 萬美元，以進(jìn)一步開拓市場。
這款車將使用特斯拉獨創(chuàng)的采用“開箱工藝”（Unboxed Assembly Process），按照馬斯克的說法，這套裝配系統(tǒng)將更快、更高效、還能降低 50% 成本。
“我對這款汽車及其革命性的制造系統(tǒng)感到非常興奮 ，該系統(tǒng)將比其他同類系統(tǒng)更加先進(jìn)?！?/p>
這個工藝，此前在特斯拉 2023 年的投資者日上，特斯拉就曾提到過這種新的汽車制造系統(tǒng) ——“開箱工藝”，號稱能開創(chuàng)汽車制造業(yè)的第三次改革。
另外，提升產(chǎn)量可能會比較困難，將在奧斯汀和墨西哥尚未建成的工廠和北美之外的第三個工廠進(jìn)行生產(chǎn)，馬斯克表示，為了這款產(chǎn)品“我們幾乎要睡在工廠里了”。
值得說明的是，馬斯克表示這次并非是產(chǎn)品預(yù)告，也就是說，對“2025 年末”的時間節(jié)點仍持保留態(tài)度，還有可能計劃在 2025 年中期投產(chǎn)。
馬斯克評論稱：“這將是一個具有挑戰(zhàn)性的提產(chǎn)過程?！?、“一旦投產(chǎn)，該車型將遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于世界上任何其他的制造技術(shù)，它代表了更高一階的水平?！?/p>
有意思的是，就在特斯拉召開財報會的前一天，路透社曝光了特斯拉下一代汽車的代號為“Redwood”。并且有望在 2025 年年中開始生產(chǎn)，這款車型被描述為“緊湊型跨界車”。
根據(jù)報道，特斯拉去年就向供應(yīng)商發(fā)出了 Redwood 車型的“報價請求”或招標(biāo)邀請，并預(yù)計每周產(chǎn)量將達(dá)到 1 萬輛，預(yù)計將于 2025 年 6 月開始生產(chǎn)。
雖然特斯拉中國相關(guān)的人員回應(yīng)表示從來沒聽過這類消息，不過不難看出，馬斯克口中這款成本更低的車型大概率就是代號名為“Redwood”的緊湊型跨界車。
而這款車型也被視為特斯拉接下來增長的關(guān)鍵，按照馬斯克目前公開表態(tài)來看，新車將更注重“可負(fù)擔(dān)性”，也就是讓更多人買的起。
特斯拉還提前打了個預(yù)防針，因為要致力于推出“下一代汽車”的研發(fā)，2024 年的汽車銷量增長“可能會明顯低于”去年的增長率。并且在 2024 年，儲能業(yè)務(wù)的部署和營收增速應(yīng)該會超過汽車業(yè)務(wù)。
之所以出現(xiàn)這樣的情況，特斯拉也做出了解釋，“目前正處于兩個主要增長浪潮之間”，第一個浪潮開始于 Model 3 / Y 車型的全球擴張，下一個增長浪潮將由下一代汽車平臺的全球擴張發(fā)起。
言外之意，2024 年的特斯拉要處于低谷期了。不過特斯拉長期以來一直將年交付量的平均年增長率定在 50%，
所以來自 Morningstar Research 的分析師 Seth Goldstein 警告稱：“特斯拉發(fā)出的信號表示，同比增長 50% 甚至 30%-40% 的情況不會在 2024 年發(fā)生?！?/p>
03、FSD 將對外授權(quán)
在這次的財報電話會中，馬斯克還談到了關(guān)于 AI、FSD、Cybertruck 以及 Optimus 機器人等一系列的話題。
此前馬斯克曾表示，如果無法保證 25% 的投票權(quán)，他對特斯拉在人工智能（AI）及機器人領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展前景保持擔(dān)憂。
所以，在這次的財報會上明確說明了自己正在尋求對特斯拉的格外控制權(quán)，這樣他就可以在公司人工智能和機器人技術(shù)的處理上有更大的影響力，而且他還強調(diào)，自己不是想控制整個公司，而是目前自己對公司的影響力太小，導(dǎo)致可能會“被某個隨機的股東咨詢公司投票否決”。
也就是說，在接下來的不久，馬斯克大概率要回購一些股權(quán)，以保持自己在特斯拉的決定性地位。
至于為什么會這樣做，馬斯克表示，他想要加強控制是基于對人工智能變得過于強大的危險的擔(dān)憂，以及激進(jìn)投資者可能會對潛在危險技術(shù)的決策產(chǎn)生不當(dāng)影響。
談及 FSD 自動駕駛，馬斯克稱特斯拉是 AI 應(yīng)用效率全球最高的公司。他表示，新的汽車制造系統(tǒng)將被用在奧斯汀超級工廠制造的下一代車型上，然后將其推廣到墨西哥新工廠以及其他超級工廠。
發(fā)布財報前不久，特斯拉向北美車主推送了最新的 FSD Beta V12.1.2，雖然這一版的 FSD 還是沒能使特斯拉實現(xiàn)全自動行駛，但從公布的演示視頻來看，已經(jīng)可以應(yīng)對絕對大多數(shù)場景。
馬斯克還提到了 FSD 對外授權(quán)的可能性，他認(rèn)為一些車企可能仍然不相信 FSD 會成為現(xiàn)實，但是他們正在進(jìn)行“一些試探性的對話”。
馬斯克也坦言，目前沒有明顯的機會與中國的 OEM 廠商合作，盡管特斯拉愿意在 FSD 許可方面提供幫助。這或許意味著 FSD 推進(jìn)入華還是要再等等。
關(guān)于在 Q4 開始交付的電動皮卡 Cybertruck，特斯拉則表示，考慮到其制造的復(fù)雜性，預(yù)計 Cybertruck 的生產(chǎn)爬坡過程將“比其他車型更長”。
據(jù)悉，Cybertruck 目前的產(chǎn)能可以達(dá)到每年超過 12.5 萬輛，馬斯克曾在去年 10 月稱，Cybertruck 可能在一年到一年半內(nèi)都無法產(chǎn)生顯著的現(xiàn)金流。
此外，馬斯克還提到了中國的車企，并給予了高度評價，其表示中國的車企是世界上最有競爭力的，這取決于采用了什么樣的關(guān)稅政策和是否有貿(mào)易壁壘。如果沒有貿(mào)易壁壘，中國車企能干掉其他世界上大部分車企。
還順便感謝了一波來自國內(nèi)的供應(yīng)商們，稱它們是非常好的合作伙伴，其中就包括了寧德時代和比亞迪。
最后，被問及特斯拉人形機器人 Optimus 的生產(chǎn)時間規(guī)劃時，特斯拉是一點消息也沒透露，不過馬斯克表示 Optimus 最終可能成為公司最大的業(yè)務(wù)，其將 Optimus 描述為“有潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過特斯拉其他所有產(chǎn)品價值總和的產(chǎn)品”。
畢竟在馬斯克的眼里，特斯拉可是要成為全球最有價值的公司。
本文來自微信公眾號：超電實驗室 （ID：SuperEV-Lab），作者：王磊 楚門
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