生成式 AI 的 demo，無法成為可持續(xù)的 ARR。
作者 | Kyle Wiggers
編譯 | 宛辰編輯 | 靖宇
原文 | 《Investors are growing increasingly weary of AI｜TechCrunch》
去年，生成式 AI 的投資猛增，但也開始放緩，人工智能行業(yè)正面臨清算。
李飛飛聯(lián)合領(lǐng)導(dǎo)的斯坦福大學(xué)以人為本人工智能研究所 (Stanford Institute for Human-Centered AI，HAI) 在一份新報告中表明，2023 年全球?qū)θ斯ぶ悄艿耐顿Y連續(xù)第二年下降。
該報告援引市場情報公司 Quid 的數(shù)據(jù)，指出 2023 年人工智能行業(yè)的私人投資（即風(fēng)險投資對初創(chuàng)企業(yè)的投資）和企業(yè)投資（并購和收購）均較前一年呈下滑趨勢。
人工智能相關(guān)并購（上圖中的藍色柱子）從 2022 年的 1171.6 億美元下降到 2023 年的 806.1 億美元，下降 31.2%；
私人投資（上圖中的綠色柱子）從 1034 億美元下降到 959.9 億美元；
考慮到少數(shù)股權(quán)交易和公開發(fā)行，去年人工智能總投資下降到 1892 億美元，與 2022 年相比下降了 20%。
當(dāng)然，一些 AI 企業(yè)繼續(xù)吸引大量資金，例如亞馬遜最近對 Anthropic 的數(shù)十億美元投資，以及微軟以 6.5 億美元「收購」Inflection AI 的頂尖人才（如果不是買下這家公司本身）。
整體投資額下降的同時，獲得融資的數(shù)量卻在增長。斯坦福 HAI 報告顯示，獲得投資的人工智能公司比以往任何時候都多，2023 年，有 1812 家人工智能初創(chuàng)公司宣布獲得融資，比 2022 年增長 40.6%。
01、資本密集的模型游戲結(jié)束
發(fā)生了什么？
Gartner 分析師 John-David Lovelock 表示，他認為隨著 Anthropic、OpenAI 等第一梯隊的玩家占據(jù)主導(dǎo)地位，AI 投資范圍正在「向外延展」（spreading out）。
上述分析師表示：「數(shù)十億美元的投資數(shù)量已經(jīng)放緩，而且?guī)缀跻呀?jīng)結(jié)束」；熱錢涌向了新方向 ——AI 應(yīng)用，他說，「大模型需要大量投資，但市場現(xiàn)在更多地受到科技公司的影響，這些公司將利用現(xiàn)有的人工智能產(chǎn)品、服務(wù)和產(chǎn)品來構(gòu)建新產(chǎn)品?！?/p>
Greylock 合伙人 Seth Rosenberg 認為，人們對于資助人工智能領(lǐng)域的「一大批新玩家」的興趣本來就較很小。「在這個周期的早期階段，投資基礎(chǔ)模型資本非常密集，相比之下，人工智能應(yīng)用程序和智能體所需的資本較低，這可能是絕對美元融資額下降的原因?！?/p>
整體融資額下降背后，需要進一步回答：大模型如何能夠變現(xiàn)？
Thomvest Ventures 董事總經(jīng)理 Umesh Padval 將人工智能整體投資的縮減，歸因于增長低于預(yù)期。他表示，最初的熱情已經(jīng)讓位于現(xiàn)實：人工智能面臨挑戰(zhàn) —— 一些是技術(shù)挑戰(zhàn)，一些是上市挑戰(zhàn) —— 需要數(shù)年時間才能解決并完全克服。
在他看來：「人工智能投資放緩反映出人們認識到，我們?nèi)栽谔剿?AI 技術(shù)發(fā)展及其在各行業(yè)應(yīng)用的早期階段。雖然長期市場潛力仍然巨大，但最初的熱情已被在實際應(yīng)用中推廣人工智能技術(shù)的復(fù)雜性和挑戰(zhàn)所削弱…… 這表明投資環(huán)境更加成熟和敏銳。」
Tola Capital 合伙人 Aaron Fleishman 也表示，投資者可能開始意識到，他們過于依賴「預(yù)計的指數(shù)增長」來證明 AI 初創(chuàng)公司的高估值是合理的。以 Stability AI 這家公司為例，它在 2022 年底的估值超過 10 億美元，但 2023 年的收入僅為 1100 萬美元，而運營費用卻高達 1.53 億美元。
「Stability AI 等公司的業(yè)績軌跡可能預(yù)示著未來將面臨的挑戰(zhàn)，與一年前相比，投資者在評估人工智能投資時采取了更加慎重的態(tài)度。過去一年，人工智能領(lǐng)域一些知名初創(chuàng)公司的快速崛起和衰落表明，投資者需要完善和加強對人工智能價值鏈和潛在風(fēng)險的看法和理解?！?/p>
02、「審慎」，成為接下來投資 AI 的代名詞
根據(jù) PitchBook 為 TechCrunch 編寫的一份報告，風(fēng)險投資公司 2024 年第一季度在全球范圍內(nèi)向人工智能初創(chuàng)公司投資了 258.7 億美元，高于 2023 年第一季度的 216.9 億美元。
但 2024 年第一季度的投資僅涉及 1545 筆交易，而 2023 年第一季度為 1909 筆。與此同時，并購交易從 2023 年第一季度的 195 筆放緩至 2024 年第一季度的 176 筆。
盡管人工智能整體的投資下降，但生成式人工智能仍是「全村的希望」。
根據(jù)斯坦福大學(xué) HAI 的報告，2023 年生成式人工智能初創(chuàng)企業(yè)的投資額將達到 252 億美元，幾乎是 2022 年投資額的 9 倍，是 2019 年投資額的 30 倍左右。2023 年，生成式人工智能占所有人工智能相關(guān)投資的四分之一以上。
然而，Touring Capital 聯(lián)合創(chuàng)始人 Samir Kumar 認為，繁榮時期不會持續(xù)下去?！肝覀兒芸炀蜁u估生成式人工智能是否能夠大規(guī)模實現(xiàn)承諾的效率提升，并通過人工智能集成產(chǎn)品和服務(wù)推動營收增長，」Kumar 表示。「如果這些預(yù)期的里程碑無法實現(xiàn)，而仍處于實驗階段，那么『實驗性運行率』的收入可能無法轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的年度經(jīng)常性收入?！?/strong>
正如 Kumar 所說，幾家知名風(fēng)險投資公司，包括 Meritech Capital（其投資包括 Facebook 和 Salesforce）、TCV、General Atlantic 和 Blackstone，到目前為止都避開了生成式人工智能的發(fā)展。
生成式人工智能的最大客戶 ——B 端企業(yè)，似乎也越來越懷疑這項技術(shù)的承諾，以及它是否能夠兌現(xiàn)這些承諾。在一組波士頓咨詢集團 (Boston Consulting Group) 的調(diào)查中，大約一半的受訪者（均為高管）表示，他們不指望生成式人工智能能夠帶來大幅的生產(chǎn)力提升，而且他們擔(dān)心生成式人工智能工具可能出現(xiàn)錯誤和數(shù)據(jù)泄露。
但懷疑態(tài)度以及由此引發(fā)的金融下滑趨勢是否是壞事，則取決于每個人的視角。
Padval 認為，人工智能行業(yè)正在經(jīng)歷「必要的」調(diào)整，以應(yīng)對「泡沫般的投資狂熱」。而且，他相信隧道盡頭終有曙光。
他說：「2024 年，我們將轉(zhuǎn)向更加可持續(xù)和規(guī)范化的步伐。我們預(yù)計這種穩(wěn)定的投資節(jié)奏將持續(xù)到今年剩余時間…… 雖然投資節(jié)奏可能會定期調(diào)整，但人工智能投資的總體軌跡仍然強勁，有望持續(xù)增長?！?/p>
本文來自微信公眾號：極客公園 （ID：geekpark），作者：Kyle Wiggers
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