亞馬遜今天發(fā)布了 2024 財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)：凈銷售額為 1433.13 億美元，同比增長(zhǎng) 13%，不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響同樣為同比增長(zhǎng) 13%；凈利潤(rùn)為 104.31 億美元，同比大幅增長(zhǎng) 229%；每股攤薄收益為 0.98 美元，與上年同期的每股攤薄收益 0.31 美元相比大幅增長(zhǎng)。
亞馬遜第一季度營(yíng)收和每股攤薄收益均超出華爾街分析師預(yù)期，但該公司對(duì)第二季度營(yíng)收作出的展望則未能達(dá)到預(yù)期。財(cái)報(bào)發(fā)布后，亞馬遜盤后股價(jià)上漲近 3%。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，亞馬遜 CEO 安迪?賈西（Andy Jassy）、CFO 布萊恩?奧薩維斯基（Brian Olsavsky）和投資者關(guān)系主管戴夫?菲爾德斯（Dave Fildes）回答了投資者提問。
以下是電話會(huì)議實(shí)錄：
摩根大通分析師 Doug Anmuth：從過去的歷史看，亞馬遜一直都是在擴(kuò)大投資-利潤(rùn)率增長(zhǎng)-擴(kuò)大投資的周期中循環(huán)，如今的情況是公司的增長(zhǎng)基數(shù)，毛利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的數(shù)額都已經(jīng)非常大了，管理層認(rèn)為生成式人工智能、資本投入的強(qiáng)度、超市、太空互聯(lián)網(wǎng)計(jì)劃 Kuiper 及醫(yī)療保健這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)中，未來哪些會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)率影響比較大？
布萊恩?奧薩維斯基：是的，我們之前也一直有這種說法，公司始終在盈利和投資之間像鐘擺一樣來回?cái)[動(dòng)。我認(rèn)為目前正處于兩者同時(shí)推進(jìn)的階段，所以我們更傾向于討論正在進(jìn)行的具體投資，以及其可能如何影響短期增長(zhǎng)前景。
在過去 18 個(gè)月中，亞馬遜在營(yíng)業(yè)收入和自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)方面所取得的進(jìn)展，很大程度上是由我們電商業(yè)務(wù)的改善和服務(wù)成本降低所推動(dòng)的。我們也談到了區(qū)域化配送方面的努力，以及目前的來料儲(chǔ)運(yùn)服務(wù)。廣告和亞馬遜云服務(wù)的增長(zhǎng)一直非常強(qiáng)勁，云服務(wù)利潤(rùn)率較四季度環(huán)比增長(zhǎng)了 800 個(gè)基點(diǎn)，很大程度上是由公司整體營(yíng)收擴(kuò)大和成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)的。
不過，在資本支出方面將出現(xiàn)大幅增加，其中大部分將用于支持基礎(chǔ)設(shè)施，特別是生成式人工智能方面的投入，預(yù)計(jì)這部分業(yè)務(wù)的折舊肯定會(huì)增加。一季度，我們的資本支出額為 140 億美元，預(yù)計(jì)這將是今年季度資本支出的最低水平。如安迪早些時(shí)候所說，我們看到客戶釋放了強(qiáng)烈需求的信號(hào)，包括了期限更長(zhǎng)的服務(wù)合同，合同金額更高，其中許多都加入了生成式人工智能的內(nèi)容，這些信號(hào)讓我們對(duì)于在這個(gè)領(lǐng)域擴(kuò)大資本投入充滿信心。安迪還提到我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)深耕了 18 年，我們的資本和資源投入計(jì)劃都是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的。通過細(xì)心謀劃為客戶創(chuàng)造業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力，公司的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流和投資回報(bào)也會(huì)隨之而增長(zhǎng)。近期來看，就是資本支出的增長(zhǎng)，包括電商業(yè)務(wù)方面的強(qiáng)勁資本支出增長(zhǎng)，其中大部分用于適度增加資本或運(yùn)營(yíng)能力，以及當(dāng)日送達(dá)網(wǎng)絡(luò)和亞馬遜物流車隊(duì)的升級(jí)。不過很大程度來看，投資主要還是用在云服務(wù)上。
安迪?賈西：我想簡(jiǎn)單補(bǔ)充和總結(jié)一下。對(duì)于這個(gè)問題比較簡(jiǎn)短的回答是，我們有能力同時(shí)做到這兩點(diǎn)。在公司現(xiàn)有的比較大型的業(yè)務(wù)中，包括電商、廣告和云服務(wù)，我們都有很多增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，而且我們所進(jìn)行的投資也都是有意義的。同時(shí)，我并不認(rèn)為電商業(yè)務(wù)在成本結(jié)構(gòu)改善方面的工作已經(jīng)做到盡善盡美了，我們面前仍然有非常令人難以置信的巨大增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。雖然公司云服務(wù)營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到 1000 億美元，但仍有 85% 以上的全球 IT 支出是花在本地設(shè)備上。
如果你相信這個(gè)等式會(huì)翻轉(zhuǎn)，那么我們就還有很多的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，這還沒算上生成式人工智能方面的機(jī)會(huì)。生成式人工智能可能是很長(zhǎng)一段時(shí)間以來，比如自云計(jì)算或者互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)以來，在技術(shù)領(lǐng)域存在的推動(dòng)潛力的最大增長(zhǎng)。云服務(wù)涉及從本地遷移到云端的很多工作，能夠持續(xù)從中獲得價(jià)值是客戶持續(xù)優(yōu)化其基礎(chǔ)設(shè)施的原因，而大部分能夠徹底改變用戶體驗(yàn)的生成式人工智能工作載荷都會(huì)在云端構(gòu)建和完成，所以我們看到巨大的機(jī)會(huì)，我們也在投資其他一些處于早期發(fā)展的領(lǐng)域。所以總體而言，我們有能力同時(shí)做到盈利和投資。
巴克萊分析師 Ross Sandler：我有幾個(gè)關(guān)于公司資本支出強(qiáng)度的問題。Anthropic 的首席執(zhí)行官提到過說他認(rèn)為下一代模型的訓(xùn)練成本大約在 10 億美元左右，我猜大約是 Cloud 4 高端版本吧，之后再下一代可能需要高達(dá) 100 億美元來訓(xùn)練。管理層認(rèn)為業(yè)界會(huì)在亞馬遜云上做這些訓(xùn)練嗎？你們覺得 Olympus（亞馬遜的大型語言模型）以及公司自研的一些項(xiàng)目能否保持在該領(lǐng)域的最先進(jìn)水平？這些訓(xùn)練需求對(duì)于公司一季度的云服務(wù)營(yíng)收的加速有多大影響？
安迪?賈西：我們大概看到了三個(gè)宏觀趨勢(shì)，這些趨勢(shì)我認(rèn)為至少在上個(gè)季度對(duì)于公司云服務(wù)的表現(xiàn)產(chǎn)生了一定影響。首先，我認(rèn)為成本優(yōu)化方面的工作大部分已經(jīng)完成。我們的客戶都很聰明，在過去幾個(gè)月里，他們對(duì)于如何在云上運(yùn)行其基礎(chǔ)設(shè)施有了很深的了解。客戶已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向新的項(xiàng)目，在宏觀層面上我稱之為基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化的一些項(xiàng)目，并試圖通過生成式人工智能技術(shù)創(chuàng)造價(jià)值。在上云方面，我們?cè)谝咔榍熬烷_始做了，當(dāng)時(shí)大多數(shù)公司都在尋求將工作從本地遷移到云端，以提升成本效益，加快創(chuàng)新速度和開發(fā)效率。
然后爆發(fā)了疫情，人們處于僅能維持生存的模式，經(jīng)濟(jì)也不確定，所以大家會(huì)盡可能地節(jié)約成本，更多客戶在上云方面的投入減少。不過現(xiàn)在他們又恢復(fù)了這一進(jìn)程，因?yàn)檫@對(duì)很多公司來說是（提升效率降低成本的）最簡(jiǎn)單途徑，所以我們看到這項(xiàng)業(yè)務(wù)非常顯著的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，在如何利用亞馬遜云服務(wù)使用生成式人工智能技術(shù)方面，我們也看到非常顯著的增長(zhǎng)勢(shì)頭。我之前提到說公司在人工智能方面有數(shù)十億美元的銷售額，而且現(xiàn)在還處于相對(duì)早期階段。我們看到了一些推動(dòng)增長(zhǎng)的因素。首先，還有非常多公司仍在構(gòu)建他們自己的模型，包括你提到的 Anthropic，這家公司是最大的基礎(chǔ)模型構(gòu)建服務(wù)提供商，還有那些每 12 到 18 個(gè)月，或更短時(shí)間就需要構(gòu)建新模型的公司。這些模型消耗大量的數(shù)據(jù)和模型單元，訓(xùn)練是非常重要的。
許多模型都是在亞馬遜云上構(gòu)建的，而且我預(yù)計(jì)隨著時(shí)間的推移，這種情況還會(huì)越來越多，因?yàn)槲覀兙邆溥\(yùn)行表現(xiàn)、安全性和芯片方面的優(yōu)勢(shì)，包括來自英偉達(dá)的芯片。以 Anthropic 為例，他們就正在使用我們的定制芯片 Trainium 來訓(xùn)練未來的模型。相信未來還會(huì)有更多類似的模型在亞馬遜云上運(yùn)行。大家有時(shí)候可能沒有意識(shí)到，雖然我們現(xiàn)在還處于許多公司花錢訓(xùn)練模型的階段，但一旦這些模型投入生產(chǎn)，就會(huì)帶來銷售額的顯著提升。雖然目前還沒有那么多公司投入生產(chǎn)，但如果走到這一步的話，情況就會(huì)有很大的轉(zhuǎn)變。
訓(xùn)練模型的成本通常比推理的成本高很多，因?yàn)橛?xùn)練只需要定期進(jìn)行，而推理則需要一直進(jìn)行。許多公司選擇在亞馬遜云上進(jìn)行推理，其中一個(gè)主要原因是我們能夠提供豐富的服務(wù)，成千上萬家公司已經(jīng)在亞馬遜云上，在 Bedrock 上構(gòu)建了他們的應(yīng)用程序，Bedrock 擁有眾多大型語言模型可供他們選擇，它所具有的一系列功能讓客戶更輕松地構(gòu)建高質(zhì)量、低成本、低延遲的生產(chǎn)級(jí)生成式人工智能應(yīng)用程序，所以，訓(xùn)練和推理需求都是推動(dòng)亞馬遜云服務(wù)增長(zhǎng)的重要因素。
此外，因?yàn)楣究蛻舻哪Ｐ鸵约斑@些生成式人工智能應(yīng)用會(huì)產(chǎn)生大量敏感資產(chǎn)和數(shù)據(jù)，對(duì)于這些應(yīng)用的安全保障格外重要。如果大家關(guān)注過去一兩年發(fā)生的事件，就會(huì)發(fā)現(xiàn)并非所有的云服務(wù)提供商都有跟亞馬遜同樣的安全記錄。我們?cè)谶@一領(lǐng)域具有顯著的優(yōu)勢(shì)，因此，當(dāng)眾多公司開始進(jìn)入認(rèn)真試驗(yàn)和將應(yīng)用部署到生產(chǎn)的階段時(shí)，人們希望通過亞馬遜云來運(yùn)行他們的生成式人工智能產(chǎn)品。
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