小米集團(tuán)今日發(fā)布了 2024 年第二季度財(cái)報(bào)：總收入達(dá)到 889 億元，同比增長(zhǎng) 32.0%；凈利潤(rùn)為 51 億元，而上年同期 37 億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為 62 億元，同比增長(zhǎng) 20.1%。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，小米集團(tuán)合伙人兼總裁盧偉冰，副總裁、CFO 兼天星數(shù)科 CEO 林世偉等高管出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答了數(shù)位分析師的提問。
以下即為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)實(shí)錄：
高盛分析師 Timothy Zhou：首先恭喜本季度的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)。我這邊有兩個(gè)問題想要請(qǐng)教管理層。第一個(gè)有關(guān)小米汽車。我看到在第一個(gè)季度交付的時(shí)候，小米汽車毛利率就做到了 15%，這是一個(gè)很高的水平。我想請(qǐng)教管理層，可不可以幫我們?cè)僭敿?xì)拆解一下，小米汽車取得比較良好的毛利率背后的因素有哪些？剛剛管理層也聊到，今年下半年小米汽車還是會(huì)有向上的毛利率趨勢(shì)。能否請(qǐng)管理層再與我們分享一下，今后小米汽車的毛利率管理層希望做到怎樣的水平？這是第一個(gè)問題。
我的第二個(gè)問題想請(qǐng)教管理層有關(guān)新零售這邊。特別是我看到管理層披露的新零售線下業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，其中線下新零售對(duì)小米市場(chǎng)份額的提升其實(shí)起到了很重要作用?？煞裾?qǐng)管理層再與我們分享一下您認(rèn)為小米在手機(jī)、IoT 在新零售業(yè)務(wù)上的打法？在未來的幾年管理層大概有怎樣的規(guī)劃？特別是我看到盧總（盧偉冰）在過去的幾個(gè)月也考察了東南亞和歐洲的市場(chǎng)，管理層對(duì)整個(gè)海外新零售的規(guī)劃或者說開拓目前有哪些想法？
盧偉冰：我先談一談小米汽車。
應(yīng)該說我們首個(gè)季度 15.4% 的毛利率的確超出了大家的預(yù)期，大家也問了我們一個(gè)共同的問題：為什么小米的第一輛車在第一個(gè)季度就有這樣比較好的毛利率表現(xiàn)？后續(xù)到底會(huì)怎樣？接下來我與大家分享一下我的想法。
我覺得小米汽車的毛利率表現(xiàn)還不錯(cuò)。我個(gè)人認(rèn)為這背后應(yīng)該有幾個(gè)因素。
第一個(gè)因素就是供應(yīng)商對(duì)小米未來前景的看好給了我們非常大的支持。雖然小米是第一次造車，（小米 SU7）也是我們做的第一輛車，開始的量也不是那么大。但是，我們的主要合作伙伴還是非?？春眯∶孜磥淼钠嚢l(fā)展，所以他們從一開始就給了我們非常好的客戶定位，而基于這種定位他們也給了我們一些比較好的商務(wù)條件。這是第一個(gè)我認(rèn)為比較重要的因素。
第二個(gè)比較重要的因素是小米還是秉承著“爆品策略”。小米的“爆品策略”是個(gè)什么概念？也就是說我們希望用一款車的規(guī)模超越同行幾款車的規(guī)模。我相信這點(diǎn)其實(shí)大家也都看得到。如果要談“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”，我們不能只談懂得“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”；我們一定要避免“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”。什么叫“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”？就是用無數(shù)的車?；蛘哒f無數(shù)的車型湊出來的規(guī)模。這就屬于“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”。我們需要把一款車的量做到最大化，這才叫“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”。所以大家也看到，像小米 SU7 這樣一款定價(jià)在 20 萬以上的純電轎車，在七月份已經(jīng)成為行業(yè)的第一爆品，超過了特斯拉 Model 3。這是這款產(chǎn)品本身的規(guī)模所帶來的“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”。
第三個(gè)比較重要的因素在于，這么多年，小米在消費(fèi)類電子，尤其在手機(jī)方面的產(chǎn)業(yè)深攻，讓我們把這些能力也復(fù)用到了汽車行業(yè)里去。在小米汽車推出之初我們就不是一家管理水平很低的初創(chuàng)公司，我們把自身之前非常多的管理能力移植到了小米汽車（管理）里面去，讓我們從一開始就擁有了非常好的管理能力。而這些管理能力為我們帶來了很多管理紅利。
我想以上這些是小米汽車毛利率表現(xiàn)還不錯(cuò)的原因。
當(dāng)然，大家也看到，在第二季度我們的汽車業(yè)務(wù)有所虧損，新業(yè)務(wù)虧損還是 18 個(gè)億。這也說明今天小米汽車業(yè)務(wù)才剛剛開始，還處在大投入期。這是我想與大家分享的第一件事。
第二個(gè)問題是，大家也很關(guān)心小米汽車的毛利率后續(xù)表現(xiàn)會(huì)怎么樣。我想給大家一個(gè)確定的信息，那就是小米汽車后續(xù)的毛利率肯定會(huì)比現(xiàn)有的毛利率要好。至于說好多少、量化成具體數(shù)字我可能無法與大家透露，但是我們的毛利率趨勢(shì)一定是趨好的。為什么趨勢(shì)會(huì)向好？在這里我想談幾點(diǎn)。
第一點(diǎn)，大家也都知道，我們第二季度的交付量其實(shí)就是我們?cè)谒脑路菽翘焱砩系逆i單量，27000 臺(tái)。我們就交付了 27000 臺(tái)，也就是最開始這批訂單。而最開始的這批訂單，大家都知道我們送了很多權(quán)益，而后續(xù)訂單我們確實(shí)取消了一些權(quán)益。這是第一點(diǎn)。
第二點(diǎn)，最開始一定是 BOM（物料清單）最高的時(shí)候。尤其是當(dāng)我們的訂單量（提上去了），我們?cè)居?jì)劃今年賣 7 萬臺(tái)左右，現(xiàn)在已經(jīng)提到了 12 萬臺(tái)。也就是說，我們的生產(chǎn)量要高于 12 萬臺(tái)才能完成 12 萬臺(tái)的交付。換句話說，隨著產(chǎn)量的增大，自然而然 BOM 成本就下來了。
第三點(diǎn)，大家也看到，這段時(shí)間整個(gè)供應(yīng)鏈以及行業(yè)整體的成本變化情況。而在這樣的情況下，我們的毛利逐漸向好是一個(gè)確定的趨勢(shì)。
以上是我對(duì)你第一個(gè)問題的回答。
關(guān)于你問的第二個(gè)問題，也就是新零售。過去幾年，在小米新零售模式成型之后，我們只做了兩件事。第一個(gè)就是，小米的新零售能不能把所有的品類全部歸到新零售里面去，換句話說小米所有的新零售是否可以承載我們賣的所有品類。這是第一點(diǎn)。第二個(gè)就是，小米的新零售能不能從中國(guó)走向全球。這兩點(diǎn)就是我們?cè)谶^去幾年一直思考、一直實(shí)踐的問題。
這一次我們推出的小米汽車全部都是小米新零售的拓展，我們只是把汽車這個(gè)品類結(jié)合進(jìn)小米新零售中而已。所以大家馬上會(huì)看到，在小米汽車進(jìn)入到小米新零售之后，這對(duì)小米新零售將有幾個(gè)巨大價(jià)值。
第一個(gè)價(jià)值，我們的房租成本相對(duì)于友商優(yōu)勢(shì)會(huì)越來越大，尤其是相對(duì)汽車商。當(dāng)然，小米在手機(jī)這個(gè)行業(yè)里已經(jīng)是房租最低的，比汽車要低很多，可能要低幾倍。第二個(gè)價(jià)值，由于小米汽車需要很大面積的展陳，所以未來大家會(huì)看到我們開的大店會(huì)越來越多，或者說未來大家會(huì)看到小米有越來越多占地 500 平方米的大店。這些大店未來會(huì)處在商場(chǎng)中最好的黃金位置，擁有最好的客流。
同時(shí)，由于小米汽車的加入，我們又加大了對(duì)小米之家開拓的速度。在年初的時(shí)候，我們定了今年要新開 3000 家門店，到六月底我們已經(jīng)新增了 2000 家，到年底我們認(rèn)為應(yīng)該可以新增 4000 家。也就是說我們開店的速度有大幅度的提高。這些必然會(huì)對(duì)小米手機(jī)，尤其是對(duì)小米高端機(jī)帶來巨大的支撐。
我可以告訴大家，如果一家公司在中國(guó)市場(chǎng)不把品牌店建起來，是不可能賣好高端機(jī)的。這是一個(gè)非常簡(jiǎn)單的道理。如果用戶想要去買高端機(jī)，他們一定是首選品牌店、品牌專賣店。這個(gè)道理很簡(jiǎn)單。所以想要判斷一個(gè)公司、一個(gè)品牌能不能把高端做起來，就要看它到底有多少家品牌專賣店。這是一個(gè)很非常簡(jiǎn)單的邏輯。同時(shí)，（小米新零售）也會(huì)承載我們的 IoT 業(yè)務(wù)，比如小米大家電。今年小米的空調(diào)賣得特別好。小米空調(diào)不僅僅是一種銷售和展示，它還實(shí)現(xiàn)了服務(wù)與配送，實(shí)現(xiàn)了“拆送裝一體化”的服務(wù)。
這些都是小米新零售帶來的價(jià)值，我們也希望把這種價(jià)值帶到海外去。這也是我今年考察海外比較多的原因之一。從去年開始我就在考察。今年我們正式確定，小米新零售要全面進(jìn)軍到海外市場(chǎng)去。
我相信，未來大家到全球去旅游的話，到那些商場(chǎng)之中，大家一定會(huì)看到非常多的小米之家。以香港為例，大家應(yīng)該在香港看得到非常多的小米之家。我前天陪雷總（雷軍）去看了一下一個(gè)月以前剛剛在銅鑼灣開的那家小米之家。僅僅一個(gè)多月的時(shí)間，我們那家門店銷售額差不多在 500 萬左右?？梢哉f銷量表現(xiàn)還是非常非常好。
因此，我們對(duì)小米新零售會(huì)普適全球有著充分的信心，而這又會(huì)成為小米“人車家全生態(tài)戰(zhàn)略”的一個(gè)最重要的載體。
以上是我對(duì)你兩個(gè)問題的回答。
林世偉：關(guān)于你的第一個(gè)問題。大家可以看到，我們第一個(gè)季度只交付了 27000 多臺(tái)，對(duì)吧？我們七月的交付量已經(jīng)超過了 1 萬臺(tái)，八月應(yīng)該也會(huì)超過 1 萬臺(tái)的目標(biāo)。也就是說我們每個(gè)季度的交付量會(huì)越來越多。因此，從制造費(fèi)用的攤分來說，這也會(huì)更有優(yōu)勢(shì)。這是我要補(bǔ)充的第一點(diǎn)。
第二點(diǎn)是，我們也披露了 64 個(gè)億的新業(yè)務(wù)收入，大概 62 個(gè)億來自汽車的收入，還有 2 個(gè)億是其他的相關(guān)業(yè)務(wù)收入。這 2 個(gè)億包括了其他的周邊產(chǎn)品以及我們的金融服務(wù)。我們預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)品布局的變化，這部分收入會(huì)越做越豐富。
第三點(diǎn)是其他的選配。剛才盧總也提到了，最開始其實(shí)很多東西都是送，之后可能很多東西慢慢會(huì)變成選配。這都會(huì)為我們帶來額外的收入以及利潤(rùn)率。
摩根士丹利分析師 Andy Meng：我這邊有兩個(gè)問題。第一個(gè)問題是關(guān)于手機(jī)的。我們看到小米手機(jī)在二季度各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)份額都有明顯的上升。能否請(qǐng)盧總為我們歸納總結(jié)一下，小米手機(jī)在今年 2024 年相比去年，它的核心競(jìng)爭(zhēng)能力有哪些提高？在今年下半年，公司是否在各個(gè)區(qū)域市場(chǎng)都會(huì)繼續(xù)提升小米的市占率？
我的第二個(gè)問題是關(guān)于小米汽車。我們看到，小米首款汽車的發(fā)布取得了非常大的成功，二季度第一次展現(xiàn)的毛利率也是非常的驚艷?？紤]到今年中國(guó)整個(gè)電車（EV）市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)是非常劇烈的。想請(qǐng)管理層與我們分享一下小米下一步的 EV 競(jìng)爭(zhēng)策略是什么？是會(huì)借助小米的毛利優(yōu)勢(shì)進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)？還是會(huì)更多關(guān)注品質(zhì)的提升？通過持續(xù)提供一些新的功能、新的組件、新的服務(wù)來獲取更多的 EV 新客戶。管理層會(huì)怎么走下一步？
盧偉冰：我認(rèn)為手機(jī)是一個(gè)存量市場(chǎng)，是一個(gè)成熟市場(chǎng)，所以我們也沒有什么特別的招數(shù)去做手機(jī)業(yè)務(wù)。只有踏踏實(shí)實(shí)地把我們已經(jīng)制定的戰(zhàn)略做好。
首先就是技術(shù)戰(zhàn)略。我們非常清楚我們要深攻幾層技術(shù)。所以在整個(gè)手機(jī)業(yè)務(wù)里，我們要不斷地把技術(shù)往深里去扎。例如小米去年推出的澎湃 OS，以及今年正在抓緊研發(fā)的澎湃 OS 2.0 版本，在其中我們加入了大量的 AI 技術(shù)。這些是我們要持續(xù)去做的。再比如，我們還要持續(xù)做好供應(yīng)鏈管理，從而抵御市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來的成本上漲。過去大家也談得特別多，比如內(nèi)存的大幅度上漲對(duì)小米的毛利率侵蝕到底有多大？其實(shí)我也跟大家解釋了很多次。我們做了非常好的預(yù)判和戰(zhàn)略儲(chǔ)備，這些都是我們?cè)诔杀痉矫娴囊恍┓浅２诲e(cuò)的控制。
同時(shí)，過去幾年我們持續(xù)在做高端化。我們?cè)谥袊?guó)先實(shí)踐高端化，實(shí)踐成功了之后，我們把高端化推向海外。因此，今年大家會(huì)看到小米在海外的高端化進(jìn)展也是非常不錯(cuò)。此外，我們還在做服務(wù)的變革、服務(wù)的提升。大家也看到，我們?cè)诜?wù)方面表現(xiàn)越來越好，不論是產(chǎn)品 FFR（故障反饋比例）質(zhì)量的提高、NPS（用戶推薦指數(shù)）還是用戶的運(yùn)營(yíng)等等，這些表現(xiàn)都非常不錯(cuò)。另外還有小米之家和小米新零售。這應(yīng)該是小米非常獨(dú)特的、獨(dú)一無二的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
以上這些都是我們過去幾年持續(xù)在做的事情。所以，我認(rèn)為今天的手機(jī)競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)全方位的、全能力的競(jìng)爭(zhēng)，它不是說只有某一方面強(qiáng)就能夠做好。我們首先要要求自己沒有短板，同時(shí)還要有自己的競(jìng)爭(zhēng)特色。這些策略在未來幾年都不會(huì)發(fā)生什么特別大的變化，我們只需要把它們做好就行了。
因此，我相信小米在未來的市場(chǎng)占有率會(huì)逐步提高，對(duì)于這個(gè)趨勢(shì)我們還是有信心的?？赡芨鱾€(gè)季度會(huì)有一些波動(dòng)，造成這種波動(dòng)的原因可能是每個(gè)品牌主流產(chǎn)品的發(fā)布時(shí)間不太一樣，但是我認(rèn)為從同比來看，長(zhǎng)期的話我們還是非常有信心的。我們也對(duì)外承諾了，小米要實(shí)現(xiàn)“全球手機(jī)銷量第一”的長(zhǎng)期目標(biāo)是不會(huì)發(fā)生任何改變的。
關(guān)于你的第二個(gè)問題，也就是小米的首款汽車。剛才你也提到，基于目前的情況，我們其實(shí)現(xiàn)在也沒想那么多。
我們要做的第一件事情就是要抓質(zhì)量、抓交付。自從發(fā)布的 3 月 28 號(hào)到現(xiàn)在已經(jīng)接近四個(gè)月了。按照雷總的說法（小米 SU7）是“百萬網(wǎng)友的嚴(yán)選”，甚至有非常多的水軍也對(duì)我們進(jìn)行了很激烈的攻擊。到今天為止，我相信小米這款產(chǎn)品的質(zhì)量應(yīng)該是過關(guān)的，是吧？第二件事就是一定要交付。到今天為止，我們的交付周期雖然在縮短，但我認(rèn)為還是比較長(zhǎng)。所以，我們能不能把產(chǎn)能提高、把交付拉上去，這是我們要做的第二件事。第三件事就是，我們肯定要基于規(guī)模進(jìn)行成本優(yōu)化。目前來看，這項(xiàng)工作進(jìn)行地也非常有效果，比如我們的第一個(gè)工廠，運(yùn)營(yíng)下來我們發(fā)現(xiàn)還是有非常多的優(yōu)化空間。我想未來大家也一定能看得見我們成本的下降。
當(dāng)然，其他工作還包括新車型的開發(fā)。技術(shù)性方案在我們內(nèi)部的確是非常保密的項(xiàng)目，我不能與大家透露。但是我想告訴大家的是，目前來看，這些開發(fā)的新車型整體競(jìng)爭(zhēng)力我認(rèn)為還是不錯(cuò)的。另外，隨著用戶越來越多，用戶運(yùn)營(yíng)也變得非常重要，用戶在使用小米汽車之后也會(huì)出現(xiàn)一些新的需求。針對(duì)這些新需求，未來我們會(huì)逐步推出一些基于用戶運(yùn)營(yíng)相關(guān)的服務(wù)，從而讓小米汽車變得越來越有趣，讓小米汽車不僅僅局限于一個(gè)出行工具，更要變得非常好玩、更符合用戶個(gè)人的需求等等。
花旗銀行分析師 Tina Wang：首先恭喜本季度非常好的業(yè)績(jī)，我有兩個(gè)問題。
第一個(gè)問題還是關(guān)于小米電車。小米電車的毛利率還是非常的亮眼。我想請(qǐng)問管理層，公司會(huì)不會(huì)因此調(diào)高全年的毛利率目標(biāo)？因?yàn)橹翱赡茉谕顿Y人之間只是有一個(gè)大概范圍，現(xiàn)在能不能請(qǐng)管理層更具體一點(diǎn)，讓我們有一個(gè)比較明確的方向？
我的第二個(gè)問題是，下半年對(duì)于小米手機(jī)業(yè)務(wù)可能會(huì)有兩個(gè)挑戰(zhàn)，我想知道公司會(huì)怎么處理。第一個(gè)挑戰(zhàn)是，今年下半年的蘋果也會(huì)推出搭載 AI 功能的手機(jī)，新機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)力可能會(huì)吸引更多用戶回頭嘗試蘋果手機(jī)。這樣的話，這是否會(huì)對(duì)小米新推出的小米 15 帶來更多競(jìng)爭(zhēng)？但同時(shí)，華為的新機(jī)推出時(shí)間可能也會(huì)往后延，這對(duì)小米來說競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境會(huì)有怎么樣的變化？第二個(gè)挑戰(zhàn)是，能否請(qǐng)管理層展望一下下半年組件、原材料的價(jià)格趨勢(shì)？比如價(jià)格提升的幅度與原來的預(yù)期是否有落差？
盧偉冰：首先，關(guān)于車的毛利率。第一個(gè)季度毛利率是 15.4%，我只能給大家一個(gè)趨勢(shì)性的回答，也就是說我們未來每個(gè)季度，或者只說 2024 年的第三季度、第四季度，小米汽車的毛利率應(yīng)該會(huì)穩(wěn)步提高。我很難給出一個(gè)特別具體的數(shù)字，但是這種趨勢(shì)應(yīng)該是確定的，我相信你能理解我的意思。
你的第二個(gè)問題，關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)或者挑戰(zhàn)。今年 iPhone 16 搭載 AI 技術(shù)我也確實(shí)不太了解，不確定它推出了之后會(huì)怎樣，新機(jī)的推出是否會(huì)讓用戶對(duì)換機(jī)產(chǎn)生很大的興趣，以及新機(jī)推出之后是否會(huì)對(duì)用戶的體驗(yàn)有著實(shí)質(zhì)性的影響。目前這些問題我認(rèn)為答案都還是未知數(shù)，今天我也很難回答這個(gè)問題。iPhone 16 的推出是否會(huì)讓我們對(duì) iPhone 用戶的搶奪變得更加容易還是更加困難？這些問題我其實(shí)無法給出答案。
但是從我的角度來看，“小米搶奪越來越多的 iPhone 用戶”這種趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)槟晨町a(chǎn)品的推出就發(fā)生改變。這一點(diǎn)我還是非常有信心。
這一次小米小折疊手機(jī)小米 MIX Flip 發(fā)布之后，大約 42% 的用戶是來自 iPhone 用戶。經(jīng)過這幾年，我認(rèn)為小米產(chǎn)品的對(duì)標(biāo)、體驗(yàn)的提升，到今天為止，我們不僅僅搶奪 iPhone 用戶，我們其實(shí)對(duì)所有品牌都在搶奪。我們對(duì)華為、對(duì)榮耀、對(duì) OPPO、對(duì) VIVO、對(duì) iPhone 這五個(gè)品牌的用戶都在進(jìn)行搶奪。大家也看到，今年小米在中國(guó)市場(chǎng)一年之內(nèi)凈增了 1500 萬的用戶。小米其實(shí)正在對(duì)所有品牌的用戶進(jìn)行搶奪，這是目前的趨勢(shì)。
至于你提到的華為延遲發(fā)布，這件事我就不了解了，我也做不了任何評(píng)論。但是我認(rèn)為，在今天的環(huán)境之下，競(jìng)爭(zhēng)大格局或者趨勢(shì)不會(huì)有本質(zhì)性的變化。
關(guān)于你提到的原材料成本。大家主要提到的是屏幕和內(nèi)存。屏幕成本的增長(zhǎng)已經(jīng)結(jié)束了，甚至還略有下降，這方面沒有太大的變化。內(nèi)存方面，它的本質(zhì)還是減產(chǎn)背景下的成本上漲。所以在需求沒有發(fā)生根本性改變的情況下，我認(rèn)為內(nèi)存的成本持續(xù)上漲不具備堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但內(nèi)存成本已經(jīng)漲了很多了。我們算了一下，今年的三季度相比去年的三季度（內(nèi)存成本）可能接近翻倍了。但我們認(rèn)為（成本上漲）已經(jīng)見底。以上是我對(duì)這件事情的大致判斷。
中金分析師 Hanjing Wen：首先，我們看到了小米二季度互聯(lián)網(wǎng)的收入是創(chuàng)下新高，毛利率也是非常亮眼。所以想請(qǐng)教一下管理層，小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率提升的原因有哪些？以及接下來的第三、第四季度，管理層能否為我們展望一下小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的趨勢(shì)？這是我的第一個(gè)問題。
我的第二個(gè)問題更多的還是想了解一下，小米的小愛同學(xué)之前還是積累了非常好的 AI 能力。所以我想接著上一位投資者的問題，從小米自身的角度出發(fā)，如何看待 AI 手機(jī)的前景？能否為我們介紹一下未來小米在 AI 泛產(chǎn)品線上的規(guī)劃？
盧偉冰：關(guān)于小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率的提高，我大概歸納了幾個(gè)因素。
第一個(gè)就是我們的規(guī)模在不斷擴(kuò)大。大家也看到，小米這一年在全球的存量用戶大約同比增長(zhǎng)了近 7000 萬。其實(shí)道理很簡(jiǎn)單，隨著你的存量用戶越來越多，你在各個(gè)方面的能力肯定也越來越強(qiáng)。這對(duì)我們的毛利率很有價(jià)值。第二個(gè)因素就是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。隨著小米高端機(jī)賣得越來越多，自然你的互聯(lián)網(wǎng)的收入就會(huì)越來越好。一部高端手機(jī)可能抵得上十幾部低端手機(jī)的毛利收入。第三個(gè)因素就是我們?cè)诤Ｍ饣ヂ?lián)網(wǎng)的收入比重越來越高，而海外的毛利率會(huì)比中國(guó)市場(chǎng)高。
這幾個(gè)因素可能是最重要的，它們對(duì)我們互聯(lián)網(wǎng)毛利的改善起到重要作用。
從趨勢(shì)的角度來看，我認(rèn)為大的趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生改變。整體的銷量會(huì)越來越高、高端機(jī)的比重會(huì)越來越高、海外互聯(lián)網(wǎng)的收入比例會(huì)越來越高等等，這些應(yīng)該不會(huì)有特別大的趨勢(shì)上的改變。這就意味著，小米的互聯(lián)網(wǎng)毛利率逐步提升帶有一定的趨勢(shì)性。但是，我們今天已經(jīng)處在一個(gè)非常高的毛利率水平，所以想讓它有很大幅度的提高可能也不太現(xiàn)實(shí)。大家對(duì)此也不要過于樂觀。
另外，你還問到了關(guān)于 AI 手機(jī)的問題。
我曾經(jīng)講過，“到今天為止，所有號(hào)稱 AI 手機(jī)的都不叫 AI 手機(jī)”，我把它們叫“AI Feature 手機(jī)”（具有 AI 特色功能的手機(jī)）—— 你只是用 AI 的技術(shù)做了幾個(gè) AI 功能，可能用手機(jī)實(shí)現(xiàn)了 AI 摳圖、AI 消除等等功能。所以我把它叫做“AI Feature 手機(jī)”，而不是“AI 手機(jī)”。但至于說“AI 手機(jī)”這個(gè)說法到底成立不成立，我認(rèn)為如果把它歸成一個(gè)新的品類，它就成立。但這種成立一定不是今天大家看到的，只是做了幾個(gè) AI 功能。我們更愿意把“AI 手機(jī)”看作是利用 AI 的技術(shù)，對(duì)操作系統(tǒng)的底層進(jìn)行重構(gòu)。這是今年我們要發(fā)布的小米 OS 2.0 要努力的方向。我相信，在小米 OS 2.0 發(fā)布之后，它會(huì)給大家?guī)矶恳恍碌某尸F(xiàn)。希望大家可以再耐心等待幾個(gè)月，大家一定看得到。
林世偉：小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的毛利率提升也是得益于我們廣告收入的占比越來越高。大家都知道，我們廣告收入的毛利率是比游戲毛利率高的，所以我們這一季度的廣告收入是占比還是非常高的。至于為什么廣告收入會(huì)這么高，剛才盧總也解釋了幾個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。我就補(bǔ)充這一點(diǎn)。
華泰證券分析師 Xuedong Chen：恭喜本季度非常好的業(yè)績(jī)。我有兩個(gè)問題。
第一個(gè)問題是，我看到小米 IoT 業(yè)務(wù)二季度的增速還是非?？斓?，我們看到毛利率也是有正面的提升。此外，小米大家電的出貨量表現(xiàn)也非常不錯(cuò)，小米平板電腦等相關(guān)產(chǎn)品也是增速很快。對(duì)于小米的 IoT 業(yè)務(wù)，未來公司有哪些規(guī)劃？包括未來如何發(fā)展、有沒有出海規(guī)劃等等。
我的第二個(gè)問題是，我看到小米手機(jī)其實(shí)在 3000 元至 6000 元的價(jià)格帶提得很快。管理層計(jì)劃未來如何去做 6000 元以上的非常高端的價(jià)位段？管理層是否有一些目前看起來比較成功的方法論可以借鑒？
盧偉冰：關(guān)于 IoT 業(yè)務(wù)這一塊。過去幾年我們有兩個(gè)非常重要的戰(zhàn)略，這兩個(gè)戰(zhàn)略是結(jié)合在一起的。第一個(gè)我們稱之為產(chǎn)業(yè)能力領(lǐng)先戰(zhàn)略，第二個(gè)就是國(guó)際化戰(zhàn)略。
什么是產(chǎn)業(yè)能力領(lǐng)先戰(zhàn)略？在前期，我們這些品類都采用的是生態(tài)鏈模型。我們的生態(tài)鏈模型還是依托生態(tài)鏈公司做重投入，小米參與產(chǎn)品的定義和品質(zhì)的管控，再通過小米品牌和我們的渠道進(jìn)行銷售。這是我們?cè)瓉淼哪Ｐ汀?/p>
但是后來我們發(fā)現(xiàn)，在這樣的業(yè)務(wù)模型下，想要持續(xù)成長(zhǎng)和實(shí)現(xiàn)高端化是非常困難的。原因在于投入不足。所以我們就把非常重要的一些品類從原來的生態(tài)鏈模型轉(zhuǎn)化為自研模型。比如大家所熟悉的可穿戴等等，它們?cè)瓉矶际巧鷳B(tài)鏈模型；再比如大家電，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、門鎖、路由器等等這些，現(xiàn)在全部都是自研。在自研之后，我們就可以對(duì)它進(jìn)行重投入，并且對(duì)核心技術(shù)、對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的核心關(guān)鍵環(huán)節(jié)做掌控。
今天大家所看到的，不論是銷量的成長(zhǎng)、收入的成長(zhǎng)、毛利率的成長(zhǎng)，都是這種戰(zhàn)略產(chǎn)物之下的市場(chǎng)表現(xiàn)結(jié)果。
我想告訴大家的是，我們才剛剛開始。今年只是我們向大家交出結(jié)果的第一年。我相信在未來的幾年，大家可能會(huì)看到小米 IoT 這塊業(yè)務(wù)表現(xiàn)越來越好。同時(shí)，我們也實(shí)現(xiàn)了“全球產(chǎn)品一盤棋”。也就是說，我們要把在做的產(chǎn)品賣到全球去，我們的規(guī)模效應(yīng)也會(huì)越來越好。再加上這幾年我們?cè)诤Ｍ馐袌?chǎng)的布局越來越好，我們有著非常好的海外銷售增長(zhǎng)。今年，小米在海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)也是非?？臁．?dāng)然，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)我們還有新零售。
這些結(jié)合在一起，我相信小米的 IoT 業(yè)務(wù)會(huì)發(fā)展得越來越好。未來大家可能還會(huì)看到一系列趨勢(shì)，比如銷量的增長(zhǎng)、ASP（平均銷售價(jià)格）的增長(zhǎng)、收入的增長(zhǎng)、利潤(rùn)率的增長(zhǎng)等等。對(duì)這樣的大趨勢(shì)我還是有信心的。
你的第二個(gè)問題有關(guān) 6000 元以上的高端機(jī)。
小米在 4000 元至 6000 元，或者說 3000 元至 6000 元這一段，現(xiàn)在做得很扎實(shí)，我沒有什么太大的擔(dān)心。但是 6000 元至 10000 元或者 10000 元以上的價(jià)格帶我們今年還是有壓力。大家可以看到，我們現(xiàn)在是在用三款產(chǎn)品去打這一段：第一個(gè)就是小米數(shù)字 Ultra 系列，第二個(gè)就是小米的小折疊，第三個(gè)就是小米的大折疊。
小米數(shù)字 Ultra 系列經(jīng)過幾代的打磨，今天的口碑越來越好。大家可以認(rèn)為，每一年小米所發(fā)布的小米數(shù)字 Ultra 系列手機(jī)一定可以實(shí)現(xiàn)這個(gè)市場(chǎng)里全年度最好的拍照水平。我們每一年的銷量都在成長(zhǎng)，對(duì)此我不是太擔(dān)心。今年我們小米數(shù)字 Ultra 系列的起步售價(jià)是 6499。
我們這次的小折疊也非常成功，它的售價(jià)是 5999 起。這兩個(gè)系列我們是可以立足的。我初步判斷，在 6000 元到 8000 元這個(gè)價(jià)格段，小米已經(jīng)找到了方法。
目前來看，大折疊所在的 10000 元價(jià)格段我們還需要努力。雖然這一代小米的 MIX Fold 4 賣得還可以，但是想要在這個(gè)價(jià)格段形成比較好的市場(chǎng)份額我們還是有距離。這也是我們下一步階段的努力目標(biāo)。
當(dāng)然，我們也沒那么著急，我們希望每一年都能在每個(gè)更高的價(jià)格段夯實(shí)。如果去年大家問我這個(gè)問題，可能我心里對(duì) 6000 元的價(jià)格段還是有點(diǎn)焦慮的；而今年我對(duì) 6000 元到 8000 元的價(jià)格段心里還是有底的。所以，明年小米的重點(diǎn)就是 10000 元。此外，我還想強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，小米汽車的成功對(duì)小米手機(jī)的帶動(dòng)以及小米手機(jī)與小米汽車之間的相互加持，它們的效應(yīng)我認(rèn)為才剛剛開始。
中信分析師 Yayuan Huang：我們看到其實(shí)公司整個(gè)財(cái)報(bào)，包括管理層提到的三條曲線，表現(xiàn)都是非常強(qiáng)勁的，恭喜公司本季度出色的財(cái)報(bào)。我有兩個(gè)問題請(qǐng)教管理層。
第一個(gè)問題有關(guān)小米汽車。盧總剛剛其實(shí)也強(qiáng)調(diào)了下半年小米 EV 的競(jìng)爭(zhēng)策略，交付還是非常重要的一方面。除了本身的汽車產(chǎn)線，小米現(xiàn)在是兩班倒產(chǎn)線爬坡狀態(tài)。除此之外，限制小米汽車交付提升的還有哪些因素？管理層做了哪些方面的準(zhǔn)備？此外，后續(xù)比如售后需求等等可能也會(huì)大幅提升。管理層目前對(duì)此有哪些應(yīng)對(duì)？這是汽車方面的問題。
第二個(gè)問題是關(guān)于智能制造方面的。根據(jù)公司披露的數(shù)據(jù)顯示，小米目前又在做全新的手機(jī)智能工廠投資，包括對(duì)汽車制造的投資等等。我的問題是，從管理層評(píng)估的角度來看，在投資智能工廠、智能制造后，在有這種能力后，它對(duì)公司整體盈利能力會(huì)帶來怎樣的影響？另外，IoT 業(yè)務(wù)方面，我看到像大家電等等很多 IoT 爆品銷量現(xiàn)在也有了非常大的爆發(fā)，產(chǎn)品銷量規(guī)模也逐步起來了。對(duì)于這些比較大的品類產(chǎn)品，管理層是否也計(jì)劃自建工廠對(duì)它們進(jìn)行智能制造？
盧偉冰：前期的話，我認(rèn)為我們主要的提拉應(yīng)該是產(chǎn)線。因?yàn)槲覀兊钠嚬S原來規(guī)劃今年就是生產(chǎn)差不多七、八萬臺(tái)。生產(chǎn)七、八萬臺(tái)其實(shí)用一班倒就可以了。現(xiàn)在我們要改兩班倒。那么改兩班倒的話，它不僅僅是加人，還要做很多產(chǎn)線的改造。所以前期我認(rèn)為我們主要的瓶頸應(yīng)該是在這里，這也是前期我們需要主要克服的問題。
售后需求這一塊現(xiàn)在還好，我沒有看到太大的挑戰(zhàn)。因?yàn)樾∶椎慕桓吨行亩际亲誀I(yíng)的，在每一個(gè)交付中心我們都有自己的售后中心。同時(shí)我們也有一部分 2S 店，這些 2S 店也帶有售后功能。在一些銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋弱的地方，我們也做了第三方授權(quán)。如果你去了我們授權(quán)的 1S 中心，基本上我們今天都實(shí)現(xiàn)了品牌的區(qū)隔，無論是從客戶的接待到車間的隔離，基本上這些我們都實(shí)現(xiàn)了。因此，目前來看，用戶對(duì)我們的售后服務(wù)還沒有看到較大的不滿意的地方。整體來說，我們的售后需求還是比較平穩(wěn)。
關(guān)于智能制造和工廠這一塊，我們是這樣考慮這個(gè)問題的。
一個(gè)品類要不要做工廠，取決于制造有沒有增值的環(huán)節(jié)。如果說制造過程中有比較大的增值環(huán)節(jié)，我們就要去做（工廠）；如果說制造比較簡(jiǎn)單，或者有些品類的制造偏組裝性質(zhì)，換句話說我們認(rèn)為需要制造的環(huán)節(jié)值得我們?nèi)プ?，而組裝的環(huán)節(jié)可能不值得我們自己去做，因?yàn)楹笳邲]有太多的增值價(jià)值。這是我們判斷哪個(gè)品類究竟做或者不做制造工廠的非常重要的標(biāo)準(zhǔn)之一。
這樣評(píng)估下來以后，我們就確定首先是汽車，汽車必須是自己制造。如果自己不去制造，我認(rèn)為這件事幾乎很難完成。所以我們?cè)谠燔囎畛蹙妥约航艘粋€(gè)工廠。手機(jī)的話，從一開始我們就采用了 EMS 模型。后來為什么要自己做智能工廠呢？因?yàn)槲覀儼l(fā)現(xiàn)隨著小米高端手機(jī)的逐步突進(jìn)，第三方制造以及制造對(duì)工藝的相互耦合越來越重要，所以我們必須要有自己的智能工廠。有了自己的智能工廠后，我們就可以將自身的制造能力向合作伙伴賦能。未來，我們?cè)谠u(píng)估空冰洗等大家電的品類的時(shí)候，它們的制造附加值也是非常高的。我們現(xiàn)在也在做類似的評(píng)估。總的來說，如果制造的附加值不高，我們可能就不會(huì)做（工廠）。
但是在建了工廠之后，我們和 EMS 之間到底是怎樣的關(guān)系？基本上，我們的目標(biāo)是大約 20% 以內(nèi)的產(chǎn)能我們會(huì)自建，80% 以上的產(chǎn)能我們會(huì)交給我們的合作伙伴。但是，我們合作伙伴的制造要和小米制造的信息平臺(tái)實(shí)行全面的對(duì)接，保證端到端的全面管控，從而保證產(chǎn)品質(zhì)量的交付以及物料的準(zhǔn)確度。這是我們要做的事。也就是說，小米要掌握制造的核心能力、要構(gòu)建制造的管控體系，但我們只會(huì)做 10% 到 20% 左右的制造能力，其他的工作我們還是會(huì)交給我們的合作伙伴。
以上是我對(duì)這個(gè)問題的回答，我不知道我把這個(gè)問題講清楚了沒有。
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