北京時間 8 月 23 日，百度公司周四發(fā)布了第二季度財報，營收略微下滑。彭博社發(fā)文指出，這份財報顯示出百度難以通過人工智能 (AI) 變現(xiàn)，創(chuàng)收業(yè)務(wù)從搜索廣告向 AI 的過渡遇到了困難。
百度第二季度營收為 339 億元，同比下滑 0.4%，不及分析師平均預(yù)計的 341 億元。截至周四美股收盤，百度股價下跌 4.40%。
AI 變現(xiàn)難
彭博社稱，業(yè)績的不佳凸顯出，百度在將生成式 AI 領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位轉(zhuǎn)化為可觀收入過程中面臨的挑戰(zhàn)。借助廣告和云服務(wù)，百度的“文心”大語言模型逐漸開始帶來額外銷售額，但是它也卷入了與阿里巴巴集團(tuán)、騰訊控股等公司展開的 AI 價格戰(zhàn)。百度可能需要數(shù)年時間才能舒適地減少對廣告的依賴。
“百度的業(yè)務(wù)似乎正處于十字路口，”天灝資本分析師侯曉天在百度財報發(fā)布前的一份報告中寫道，“它的 AI 計劃尚未產(chǎn)生預(yù)期的結(jié)果，AI 還沒有成為百度的增長動力?！?/p>
百度創(chuàng)始人李彥宏對于打造中國版的 ChatGPT 抱有很高的期望，但他面臨著一場與其他大型科技公司以及新興創(chuàng)業(yè)公司競爭的艱苦戰(zhàn)役。IDC 估計，去年，在中國規(guī)模為 2.5 億美元的生成式 AI 市場，百度的份額約為五分之一。
但是，這一領(lǐng)導(dǎo)地位正在迅速遭到侵蝕。移動應(yīng)用分析公司 Sensor Tower 數(shù)據(jù)顯示，字節(jié)跳動聊天機(jī)器人豆包去年的下載量超過了百度的文心一言，在中國的 iOS 月活躍用戶更多。
彭博行業(yè)研究分析師羅伯特?李 (Robert Lea) 和賈絲明?劉 (Jasmine Lyu) 在研報中稱：百度的前景依然面臨巨大挑戰(zhàn)。隨著騰訊和阿里巴巴不斷縮小差距，百度 AI 業(yè)務(wù)預(yù)計在未來三年繼續(xù)虧損。我們預(yù)計，百度的主要現(xiàn)金來源搜索引擎業(yè)務(wù)在短視頻領(lǐng)域日益激烈的競爭下繼續(xù)承受壓力?！?/p>
“惡化的 AI 價格戰(zhàn)很可能會導(dǎo)致百度在今年失去更多市場份額，阻礙其利用技術(shù)專長創(chuàng)收，扭轉(zhuǎn)其虧損的 AI 業(yè)務(wù)。我們預(yù)計百度調(diào)整后凈利潤將在今年下降 5%-10%。”他們在報告中稱。
AI 導(dǎo)致軟件利潤率降低
除了百度外，美國科技巨頭也在生成式 AI 上大舉投資。研究公司 Synergy Research Group 的數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜、微軟和谷歌在第二季度的支出超過 480 億美元，主要用于數(shù)據(jù)中心。
大型科技公司在生成式 AI 上的支出預(yù)計將達(dá)到驚人的 1 萬億美元。這是因為，他們越來越認(rèn)為，生成式 AI 將成為云計算之后的下一個重大科技浪潮。
但是，這么巨大的 AI 投資能帶來多少回報呢？本周，加拿大皇家銀行資本市場的分析師們給出了一個初步答案，回報沒那么高。
“生成式 AI 帶來的結(jié)果是，軟件長期毛利率將結(jié)構(gòu)性地降低?！彼麄冊谘袌笾蟹Q。根據(jù)加拿大皇家銀行資本市場的數(shù)據(jù)，當(dāng)軟件從“本地部署”(企業(yè)在自己的計算機(jī)上運(yùn)行軟件）轉(zhuǎn)移到“云端”(在租用的服務(wù)器上遠(yuǎn)程運(yùn)行) 時，毛利率從 90% 降至 75%。
這些分析師估計，從云計算到生成式 AI 的轉(zhuǎn)換將使軟件的毛利率進(jìn)一步下降，降至大約 60%。
在軟件行業(yè)，毛利率通常在 90% 左右。這聽起來很多，這就是為什么這個行業(yè)對投資者如此有吸引力，以及為什么軟件公司的估值如此之高的原因。開發(fā)新軟件的前期成本很高。但一旦它被開發(fā)出來，制作新版本并將其分發(fā)給客戶的成本幾乎為零。所以，企業(yè)賣出的軟件越多，利潤就會越大。
成本高
那么，為什么在即將到來的 AI 時代，軟件業(yè)務(wù)的利潤可能會下降呢？
生成式 AI 的開發(fā)成本很高，運(yùn)行成本也很高。AI 模型需要訓(xùn)練，這包括從英偉達(dá)購買極其昂貴的 GPU，然后將這些 AI 芯片放入服務(wù)器中。這些服務(wù)器需要在大型數(shù)據(jù)中心內(nèi)進(jìn)行特殊冷卻和聯(lián)網(wǎng)。這些設(shè)施耗費(fèi)大量電力，成本也很高，需要昂貴的升級。
這還不包括 AI 模型訓(xùn)練所付出的數(shù)據(jù)成本。大型科技公司和創(chuàng)業(yè)公司正試圖避免支付這其中的大部分費(fèi)用，但是收集和清理這些數(shù)據(jù)仍然很昂貴。
一旦 AI 模型訓(xùn)練完成，它們還需要運(yùn)行。這就是推理步驟，即模型會處理新的數(shù)據(jù)或請求，從中推斷出有用的信息。這一步驟也需要昂貴的芯片，并且是一項持續(xù)的開銷。
這不同于以前的本地部署軟件業(yè)務(wù)。以前，每筆新銷售幾乎都是 100% 的利潤。但是，每當(dāng) AI 客戶使用生成式 AI 服務(wù)時，提供商都會承擔(dān)大量成本。例如，行業(yè)分析師迪倫?帕特爾 (Dylan Patel) 去年估計，ChatGPT 每天的運(yùn)營成本為 70 萬美元。
收入彌補(bǔ)利潤率下滑
不過，加拿大皇家銀行資本市場的分析師們也并非一片悲觀。
他們預(yù)計，生成式 AI 將變得極具革命性，以至于客戶會在新的 AI 軟件上花費(fèi)更多。他們估計，這將使得未來軟件收入達(dá)到當(dāng)前水平的兩倍甚至三倍。
分析師還解釋說，隨著軟件市場規(guī)模的擴(kuò)大，即使利潤率較低，也可能會創(chuàng)造更多的“利潤美元”。
當(dāng)利潤率下降時，“利潤美元”是管理層和分析師用來衡量公司絕對利潤的指標(biāo)。例如，如果一家公司有 1 億美元的收入和 10% 的利潤率，那么其絕對利潤為 1000 萬美元。如果這家公司的收入增加到 3 億美元，但利潤率降至 8%，那么其利潤仍然為 2400 萬美元，比之前的利潤還要多?！?/p>
“雖然我們預(yù)計生成式 AI 會給利潤率帶來壓力，但我們相信，在后生成式 AI 時代，長期毛利潤將會更高?！奔幽么蠡始毅y行資本市場的分析師總結(jié)道。
不過，這里有一個重要假設(shè)，那就是生成式 AI 能夠帶來巨大的收入增長。否則，這些巨額 AI 投資可能會產(chǎn)生“相當(dāng)糟糕的”經(jīng)濟(jì)效益。
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