IT之家 1 月 11 日消息，天風(fēng)證券分析師郭明錤今天（1 月 11 日）發(fā)布博文，認(rèn)為蘋果公司在 2025 年，將面臨 iPhone 增長近乎停滯、AI 服務(wù)貢獻有限以及中國市場持續(xù)萎縮等多重挑戰(zhàn)，蘋果需要積極應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，才能保持其在市場上的競爭力。
IT之家附上完整簡報內(nèi)容如下：
Apple 保守看待 iPhone 展望，供應(yīng)鏈調(diào)查顯示 2025 年出貨量低于市場共識約 8–10%
即便有新款 iPhone SE4 (預(yù)計約 1H25 中期發(fā)售)，2025 年上半年 iPhone 出貨量同比下降 6% (1Q25 是因為避免在 Trump 上任后的關(guān)稅故提早于 1 月拉貨故約 YoY 持平，2Q25 衰退)。
2024 年 12 月中國市場智能手機出貨量約與 2023 年同期持平，但 iPhone 同比下降 10–12%，代表 iPhone 在中國市占率仍持續(xù)衰退。
預(yù)計 2025 年下半年量產(chǎn)的超薄 iPhone (最薄處約 5.5mm) 與規(guī)劃中的折疊 iPhone，因追求薄型設(shè)計故不支持實體 SIM 卡，而可能僅支持 eSIM。因中國市場目前不推廣僅支持 eSIM 之手機，故此兩款機型若不改變設(shè)計，將不利出貨動能。
超薄 iPhone 17 出貨量雖高于 iPhone Plus，但仍不足以帶動 iPhone 銷售，關(guān)鍵在于部分零組件降規(guī)但維持高售價、用戶體驗本質(zhì)仍與目前 iPhone 相似等，
iPhone 2024 年出貨量約 2.2 億部，預(yù)計 2025 年約 2.2–2.25 億部，低于市場共識的 2.4 億部 (或更高)。
至今尚無證據(jù)顯示 Apple Intelligence 能貢獻硬件換機潮與服務(wù)營收
目前沒有證據(jù)表明 Apple Intelligence 能夠推動硬件換機潮或增加服務(wù)收入。
Tim Cook 在上個月接受 Wired 采訪時，表示從未在內(nèi)部討論過收費事宜，這代表先前部分分析師與媒體預(yù)期 Apple Intelligence 能在可見未來收費并帶動服務(wù)業(yè)務(wù)為過于樂觀的想法。
先前調(diào)查顯示大部分的 iPhone 用戶對 Apple Intelligence 不感興趣，這與供應(yīng)鏈調(diào)查吻合，亦即自 Apple 提供 Apple Intelligence 以來，對 iPhone 換機潮并無任何幫助。
Apple 欲推廣端側(cè) AI 面臨數(shù)個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，例如：Apple 在 WWDC 2024 發(fā)布 Apple Intelligence 后雖引起高度關(guān)注，但與數(shù)月后快速進化后的云端 AI 對比，吸引力大幅下降。
我并非看壞 Apple Inteliigence 的長期趨勢，但綜合上述，尚未發(fā)現(xiàn) Apple Intelligence 能貢獻硬件換機潮與服務(wù)營收的證據(jù)，故至少需謹(jǐn)慎面對市場先前過度樂觀導(dǎo)致的潛在下行風(fēng)險。
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