「星際之門」更多內(nèi)幕被曝光了！據(jù)稱，首期投入 1000 億美金，將在得州阿比林建設(shè) 10 座數(shù)據(jù)中心，未來要在全美打造 20 個超算。與此同時，阿爾特曼秀出了首期工廠的全景，無比震撼。
一大早，阿爾特曼直播剛下線，就炫出了「星際之門」首期工廠。
而我們以上看到的，還僅僅是「星際之門」的 1 號基地。
據(jù)稱，得州阿比林（Abilene）已經(jīng)獲批 875 英畝地（約 354 萬㎡），面積堪比紐約中央公園，計劃打造 10 個數(shù)據(jù)中心。未來，4 年耗資共 5000 億美金，在全美建設(shè)共 20 座超算。
他最新的帖子，是對馬斯克昨日嘲諷做出的有力回復。
難道馬斯克所說的一切，真的只是噱頭嗎？
「星際之門」自周二官宣以來，備受各界關(guān)注，尤其是 5000 億美金投資直接引爆了全科技圈的熱議。據(jù)稱，這一金額相當于達到了「曼哈頓計劃 + 阿波羅計劃」總額。
這一令人瞠目結(jié)舌的數(shù)字，不得不引發(fā)各界的猜想。正如馬斯克昨日 battle 的所言，軟銀實際上獲得的融資遠不到 100 億美金。
那么，真實情況到底是怎樣的？
SemiAnalysis 獨家透露，事實上，「星際之門」的第一階段已經(jīng)確定，并在得克薩斯州阿比林數(shù)據(jù)中心基地展開。
不過，他們肯定了馬斯克的話 —— 軟銀的確沒有足夠資金來建設(shè)如此規(guī)模的算力集群。
下文中，他們將詳細剖析「星際之門」的實際情況、微軟當前面臨的危機、項目架構(gòu)和成本，以及這個算力集群的真實情況。
千億美元集群已鎖定
除了阿爾特曼放出的實景，SemiAnalysis 也制作了一張得州集群建設(shè)的宏觀圖。
確定的第一階段，也僅僅是已承諾的 1000 億美元投資中的一部分。至少可以說，這個數(shù)字最終數(shù)字（5000 億美元）的計算方式著實令人玩味。
4 個月前，著名分析師便在「Multi-Datacenter Training」報告中，已經(jīng)公開討論了位于得州阿比林數(shù)據(jù)中心基地第一階段規(guī)劃。
「星際之門」背后真實數(shù)據(jù)
他們認為，這個項目是按總擁有成本（TCO, Total Cost of Ownership），而非資本支出來計量的。
換言之，1000 億美元和 5000 億美元指的是 TCO，其中包括數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、電力供應(yīng)的資本支出，以及債務(wù)融資在內(nèi)的諸多運營成本。
此外，目前只有首期 1000 億美元項目，已經(jīng)確定了數(shù)據(jù)中心選址和電力供應(yīng)?！感请H之門」項目整體資金仍未完全到位。
還有一個容易產(chǎn)生誤解的細節(jié)是，這個大型項目的第一個算力集群，其實就是去年宣布的 Oracle 和 OpenAI 合作項目。
該項目完全由 Lancium、Crusoe 和 Oracle 負責建設(shè)。據(jù)分析師了解，軟銀和 MGX 等其他方并未參與其中。
全美 20 座超算，10 個已開工
實際上，OpenAI 周二官宣博文中，已經(jīng)明確了「星際之門」是一家新成立的合資企業(yè)公司。
在這個項目中，他們計劃在未來 4 年內(nèi)斥資 5000 億美元，用于 AI 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其中 1000 億美元將立即投入使用。
這是第二屆特朗普政府宣布的首個重大 AI 計劃，由于監(jiān)管政策顯著放寬，未來可能會推出更多類似計劃。
星際之門計劃的股權(quán)創(chuàng)始方包括軟銀、甲骨文、MGX 和 OpenAI，其中前三家公司負責前期注資。
軟銀和 OpenAI 是核心合作伙伴，軟銀負責財務(wù)管理，而 OpenAI 主導運營工作，包括幾乎所有的算力集群管理軟件。
如前所述，該項目計劃共建設(shè) 20 個數(shù)據(jù)中心，其中 10 個已在得克薩斯州阿比林開工，每個占地面積約 46,500 平方米（50 萬平方英尺）。
首期 1000 億美元支出明細
最初的 Oracle / Crusoe 項目作為其中一個數(shù)據(jù)中心，將與其他超級園區(qū)互聯(lián)，實現(xiàn)規(guī)模比現(xiàn)有任何訓練運行，都大數(shù)個量級的分布式訓練。
此前，阿爾特曼提到的「已經(jīng)在建設(shè)中」的星際之門計劃園區(qū)，即為 Oracle / Crusoe 阿比林園區(qū)。
該園區(qū)將容納供 OpenAI 使用的 10 萬臺 GB200 算力集群。這個開發(fā)項目以及計劃在第二季度和第三季度交付的 GB200 服務(wù)器，將部署在 Oracle / Crusoe 的數(shù)據(jù)中心內(nèi)。
下面是 2024 年 12 月 29 日，拍攝的園區(qū)高清照片。
4 個約 11,150 平方米的「模塊」組成了一棟 44,600 平方米的建筑，目前僅有兩棟建筑在建，關(guān)鍵 IT 負載容量約為 180 兆瓦。
為了讓大家理解這一規(guī)模，整個由 20 棟建筑組成的園區(qū)將包含 80 個這樣的「模塊」！
根據(jù)「加速器模型和數(shù)據(jù)中心模型」中，分析師為 OpenAI / 微軟 / 甲骨文規(guī)劃的建設(shè)計劃，OpenAI 無需建設(shè)新園區(qū)就能部署全部 1000 億美元的總擁有成本（TCO）。
因此，他們認為「星際之門」計劃合資企業(yè)的首期 1000 億美元將全部投入這個園區(qū)。
在 Lancium 的官網(wǎng)中，這個園區(qū)被稱為「Abilene Clean Campus」，并聲稱將在 2025 年實現(xiàn) 1GW 供電能力。
然而，通過多個行業(yè)消息源和文件，該園區(qū)已額外獲得 1GW 容量，總供電能力達到 2.2GW。
據(jù)此可以估算，該園區(qū)的關(guān)鍵 IT 負載容量為 1.8GW，能源使用效率（PUE）約為 1.25。
雖然他們可能通過優(yōu)化使 PUE 接近 2GW IT 容量，但考慮到 GB300 特別是 VR200 的功率密度提升，這個目標將很難實現(xiàn)。
70 萬塊 GPU，老黃首期爆賺 375 億刀
除了正在部署的 10 萬臺 GB200 算力集群外，分析師估計，他們還將在整個園區(qū)部署另外 20 萬臺 GB300 和約 40 萬臺 VR200（英偉達計劃在 2026 年推出的超算，分別對應(yīng) Vera CPU 和 Rubin GPU）。
他們根據(jù)園區(qū) 1,000 億美元總擁有成本（TCO）投資，以及人工智能 TCO 模型中的單位成本，計算出了 Vera Rubin 處理器的隱含數(shù)量。
約 70 萬臺 GPU 的總 IT 功率為 1.8GW，這與 Oracle / Crusoe 阿比林園區(qū) 1,800 兆瓦的容量相符。
簡而言之，OpenAI 預(yù)計為首個 GB200 集群支付的成本，約為每 GPU 每小時 2.8 美元，全規(guī)模集群的 TCO 為每小時 2.38 美元。
這些數(shù)字會隨著未來英偉達 GPU 的部署而相應(yīng)調(diào)整。
OpenAI 的支出將超過 1,000 億美元，但這并非前期資本投入。
分析師還估計英偉達從中獲得的收入和 IT 設(shè)備資本支出相對較為適中，分別約為 375 億美元和 490 億美元。這將占用整個 1.8GW Crusoe Lancium 站點的容量。
隨著向 GB300 和 VR200 演進，每一代 GPU 的數(shù)量都將翻倍，單個 GPU 的功率需求也在增長。
雖然 70 萬塊 GPU 對于 1,000 億美元的投資而言規(guī)模似乎不大，但需要注意的是，這相當于數(shù)百萬臺 Hopper（英偉達高性能計算架構(gòu)）GPU 的算力。
刷存在感的軟銀
甲骨文和軟銀是知名的股權(quán)提供方。
MGX 是一個新近成立的阿布扎比科技投資平臺，由 Mubadala 和 G42 共同創(chuàng)立。該基金由 Sheikh Tahnoon bin Zayed al-Nahyan 擔任主席，據(jù)報道他監(jiān)管著超過 1.5 萬億美元的投資基金。
鑒于馬斯克聲稱軟銀籌資不到 100 億美元，需要特別指出的是，該合資企業(yè)還將通過項目融資籌集「債務(wù)資本」。
目前「股權(quán)融資」和「債務(wù)融資」的具體比例尚未確定，但甲骨文和 MGX 憑借其雄厚的資產(chǎn)負債表，可以為項目提供大量資金支持。
也就是說，即便軟銀沒錢，還有甲骨文和 MGX。
據(jù)悉，OpenAI 和軟銀各自在賬面上，承諾投入 190 億美元。軟銀目前雖然沒有這么多流動資金，但預(yù)計其可能會通過出售部分 ARM 股份來籌集所需的股權(quán)投資。
OpenAI 同樣缺乏這筆資金，但他們可以在新產(chǎn)品 o3 發(fā)布后進行融資，而且不必直接全額籌集，可以通過向聯(lián)合體其他成員發(fā)行「混合資本工具」來實現(xiàn)。
需要承認的是，馬斯克的判斷是正確的，他們目前確實還沒有籌集到這筆資金。
關(guān)鍵問題在于項目融資風險能否與母機構(gòu)分離。這種風險隔離十分重要，因為 OpenAI 需要籌集資金來支付相關(guān)費用。
對 OpenAI 而言，一個有利因素是這筆資金不需要立即到位。
OpenAI 現(xiàn)有資金足以支付今年 10 萬臺 GB200 集群的租金，但他們需要確保能夠支付 2026 年及以后大幅上漲的租金。
雖然 OpenAI 可能無法直接籌集到所需資金，但高級分析師相信，他們的技術(shù)和產(chǎn)品發(fā)展將能夠支撐這一規(guī)模的支出。
誰是最大贏家？
我們看到，在「星際之門」合資項目的公告中，出現(xiàn)了許多科技巨頭的名字，比如英偉達、Arm、微軟、甲骨文以及前面提到的投資方。
這些都是令人印象深刻的知名企業(yè)，但現(xiàn)實情況是，既有輸家，又有贏家。
若說誰是最大的輸家，恐怕就是微軟了。
微軟，最大 loser
當 OpenAI 選擇了另一個基礎(chǔ)設(shè)施合作伙伴時，微軟實際上被擠到了邊緣位置。
同時，納德拉的態(tài)度已經(jīng)非常明確：僅僅守住 800 億美金投資！
周二，微軟博客陳述了合作關(guān)系的事實，以及微軟擁有優(yōu)先購買權(quán)。
但現(xiàn)實是，這對微軟的長期發(fā)展將產(chǎn)生逐步顯現(xiàn)的負面影響，因為他們不愿承擔這項投資的風險。
此外，更令人咋舌的是，負責 OpenAI 合作關(guān)系的 Chris Young 也在公告發(fā)布之后突然離職。
持樂觀態(tài)度的分析師會說，微軟正將其 AI 計劃的部分資本密集型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移給甲骨文，但 SemiAnalysis 認為這種短期收益無法抵消失去 OpenAI 收入和控制權(quán)帶來的長期潛在損害。
雖然馬斯克和納德拉提出了同樣的疑問 ——「實際的收益在哪里」，但馬斯克已制定計劃，要讓他們的田納西州孟菲斯基地以不低于 OpenAI 的速度發(fā)展；
而納德拉則沒有在內(nèi)部建設(shè)前沿 AI 模型的計劃。
Arm：技術(shù)合作伙伴，還是虛假新聞
Arm 股價因被列為技術(shù)合作伙伴而上漲約 16%，但這僅僅是因為其 Grace 和 Vera CPU 與英偉達的 Blackwell 和 Rubin GPU 配套使用。
軟銀可能力推讓 Arm 加入公關(guān)陣營，表面上確實效果不錯。但實際上 Arm 并未發(fā)揮實質(zhì)性作用。
對 Arm 股東而言，現(xiàn)實情況如上所述，軟銀可能不得不出售其在公司的部分股份，以為「星際之門」股權(quán)投資提供部分資金。
我們認為投資者大多忽視了這一點，錯誤地將這個公告視為實質(zhì)性的利好消息。
甲骨文承擔了管理數(shù)據(jù)中心和供應(yīng)鏈物流的重任；管理 1.8GW 集群并按照另一家公司的要求采購所有必要設(shè)備是一項極具挑戰(zhàn)性的任務(wù)。
英偉達顯然深度參與其中，因為主要依賴的是他們的硬件。
而 OpenAI 將保持運營控制權(quán)，并運行幾乎所有自己的集群管理軟件。
全部用于一次訓練
這個項目的規(guī)模令人印象深刻，但正如分析師最近在 Fabricated Knowledge 中所分析的那樣，這似乎是 AI 發(fā)展熱潮中的又一個重要里程碑。
我們知道，首批 1,000 億美元將投資于阿比林基地，而剩余的 4,000 億美元將用于開發(fā)更多數(shù)據(jù)中心基地。
更值得注意的是，所有這些數(shù)據(jù)中心基地都將持續(xù)建設(shè)，旨在實現(xiàn) AI 分布式訓練的目標。
值得注意的是，僅僅復制 4 個相當于阿比林規(guī)模的基地，就能產(chǎn)生 9GW 的核心 IT 算力，而這些算力將全部用于一次 AI 訓練。
在 SemiAnalysis 分析中的，隨著數(shù)據(jù)中心互聯(lián)（DCI）建設(shè)的持續(xù)推進，Marvell 和 Ciena 將成為最大贏家，F(xiàn)abrinet 將獲得可觀收益，而 Coherent 和 Lumentum 則會獲得相對較小的收益。
參考資料：
https://semianalysis.com/2025/01/23/openai-stargate-joint-venture-demystified/
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